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編者按：營運壞了10年以上的台灣紡織業，今年景氣突然出現大復甦，訂單紛紛從中國轉向台灣，為什麼？這波景氣繁榮能撐多久？哪些公司會得利最多？《Smart智富》月刊特別採訪一位國內規模前3大的紡織一貫廠長纖部門主管，透過這位入行10年以上的業內老手，為大家解讀這波紡織業景氣逆轉的主要原因，以下是他的口述摘要：
今年是台灣紡織業質變的一年！
11年前，我進化纖業時，第1個月我們部門是賺錢的，但第2個月就開始虧錢了，一直虧到去年第3季，連虧了11年。
這段時間可說是台灣紡織業的辛酸史，台灣同業倒的倒、外移的外移、減產的減產，直到去年，我們單位1年要虧3億元，今年卻大概可以賺3億～4億元之間，全公司本業稅前預估可賺25億～30億元，年終獎金據說可以發到300多天，這可是我進公司以來，從沒見過的好年冬！
看趨勢》3利多促紡織景氣逆轉
開啟下一波興盛期契機
而且今年最特別的是，以往都是聚酯絲一直虧，加工絲偶爾會虧，今年從最上游的原料乙二醇（EG）到聚酯絲、加工絲到布都賺錢，這個生態應該可以維持一段時間！
利多1》全球棉花大缺貨，替代效應發酵
為什麼台灣紡織廠今年會特別好？第1個原因是棉花缺貨讓我們發了！現在棉花供需缺口約10%，棉花生長期要1年，預計第1個高點會在明年農曆年出現。
缺棉到明年第1季、第2季都不會解決，雖然美國棉花會豐收，但是美國產量不是最大（編按：棉花生產國最大為中國，約占全球3成、印度2成，美國為15%）。這情況對紡織業的上游會比較好，因為會有替代效應（編按：棉花替代品包含聚酯和尼龍），尤其是長纖不必用到棉，原料就是EG加上精對苯二甲酸（PTA），短纖則是混紡，聚酯棉混合棉一起做出來。
我說「質變」就是這樣。現在全球聚酯絲9成產能在亞洲，這些大廠只要不盲目擴產，上游會很肥、很肥，今年、明年一定沒問題！
利多2》中國限電，促訂單轉向台灣廠
除了缺棉的刺激外，另一個最簡單的原因就是供需失調。中國因為限電，本來暑假開始（限電），預計到9月，可是現在看起來會到年底。
因為限電，很多歐美下到中國的訂單全擠到台灣來，這些訂單都以長纖為主。由於限電是限小廠，繳稅多的大廠，中國政府還是會給你電，這使得台灣在中國有化纖廠的公司全部受惠。
利多3》金融海嘯後庫存降低，中國消費卻大增
老實說，歐美經濟並沒有復甦得很好，只剩固定基本盤，以前100噸的訂單現在縮到60噸，因為大家都怕到，跌價損失讓大家怕死了，所以庫存備料不多，但是，中國內需卻在這時候起來了！
中國人口成長，又在促進內需，由於紡織原料除了能做衣服，還包括工業用、安全帶、汽車的車頂布等，都是加工絲做的，紡織原材料的需求愈來愈大。
可是，同一時間中國在淘汰小廠，這股新增的需求自然轉向台灣。台灣因為都是老廠，加工絲的機台-假撚機，目前全台灣大概1,000台左右，未來一年只會增加70幾台，產能增加有限，因為業者學乖了，以前就是一直擴產，結果長期虧錢，因此現在儘管景氣突然好起來，業者也不會擴產，這樣才會賺多。
看投資》毛利高過電子股
3原則挑紡織股
現在，朋友建議我投資電子股，我就跟他說，不要跟我講那些毛利比我低的公司，還把它當寶？像我們紅外線纖維產品毛利率有20%以上，保特瓶回收原料也有20%毛利。電子業像筆記型電腦代工，毛利率只剩個位數，你說，幹嘛去投資電子股？
至於投資紡織股，可以掌握以下3原則：
原則1》中上游優於下游
此次紡織股起漲先是成衣的聚陽（1477）、年興（1451），但受到新台幣升值不利外銷，同時上游原物料又上漲，成衣股將不再受惠；反之，棉花上漲有替代效應的聚酯和尼龍看漲。而這些產品的上游原料也看好，
原則2》純度愈高愈有優勢
紡織廠產品比較紛雜，挑選產品組合上游占比愈大愈好。例如同樣是聚酯絲廠，中纖和宏洲都有，但是聚酯絲占宏洲營收有58.5%，中纖約只有33%，比較起來，宏洲就優於中纖。
原則3 》股價淨值比（P / BRatio，PBR）2倍以下可留意
投資紡織股最大的疑慮是進出點，可以用10年前的行情作參考，當時紡織股獲利還不錯，一線廠的PBR大約在2倍左右，也就是說現在PBR2倍以下的紡織股可以留意。至於投資策略宜在股價低於淨值時先進場，當PBR到接近2倍時可獲利出場。
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