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元月指數壓力較大
若以過去二一年來看，元月份月線本來上漲機率就不到五成，高點通常出現在上中旬，且當月高低點上下震幅平均在八至一○％之間。若以這次元月四日線出現高點九○四五點來看，下修幅度約在八千三百點上下，不過量急縮就不必太擔心，指數或有再次創新高機會。畢竟從去年九月開始，月線已四連紅，加上面臨九千點關卡，壓力會較大，去年八千點屢攻屢戰，才在年底一舉突破，要過九千點還需要點時間。一般結帳賣壓約在農曆年前一周。
較好的是，二月份在過去二一年中，上漲機率超過六成以上，僅次於十二月，且過去二一年中，元月下跌有十二次，其中十一次二月月線是收紅，所以農曆年後多頭重啟攻勢機率較大。此時若對照大盤量縮拉回，未嘗不是一見好事。季線上升至八千五百點附近，將是較強支撐所在。
若本月台股強攻拉出第五根紅線，並非好事，除了蓄積潛在賣壓外，元月份收紅而二月下跌機率以往就相當大，反而壞了多頭好事。而三、四月市場將逐漸反應去年第四季以及今年第一季財報數字，匯兌損失等數字仍將影響相關類股或個股股價表現；此外，歐債到期償還高峰期落在五月份，預期第二季股市的壓力會比較大。所以二月份是多頭好機會，當然前提是國際股市表現。
美元指數是另項指標
從本周開始，美國股市將陸續公布財報，美國銀行預估，今年標普五○○指數成分企業的平均發放股利將達每股三八美元，高於預估的二五美元。美國股市是否能持續盤堅對台股也具影響力。美股同樣自去年九月展開攻勢，波段壓力要注意。道瓊、NASDAQ及ＳＯＸ月線上下可視為重要轉折，分別為：一一五五○點、二六五○點及四一○點。
另外要注意，最近「股神」巴菲特的投資控股公司波克夏金融公司（Berkshire Hathaway Finance）三日發售十五億美元債券，當中多半是固定利率債券，並用這筆錢收回浮動利率債券，成為今年美國第一家發債籌資的投資等級企業，顯示股神看準美國聯準會（Ｆｅｄ）會升息。而美元指數轉強，逼近年線八一．五，若站穩八二可視為底部出現彈升訊號，對新興市場恐將有資金抽離賣壓。就在此時央行讓新台幣上周五衝破三○元大關，實際成交和收盤價逐步靠攏，國際美元開始回升，相對新台幣再升值壓力，那麼電子股反彈機會就可注意。
晶圓代工、封測轉旺
半導體中台積電創近八年新高，主要客戶高通及NVDIA投片量及股價增表現亮麗，十二吋廠滿載、六吋及八吋廠產能利用率超過九○％，法人估計去年獲利將超過一千六百億元，僅次於台塑集團，並成為賺錢最多公司。
封測部分，高階製程對銅製程需求殷切，日月光是領導者，股價直逼矽品；而其他封測大廠以京元電、台星科及與ＴＩ關係密切的欣詮受惠較大。
平板電腦帶動功率放大器（ＰＡ）及ＨＤＩ板需求；ＨＤＩ板去年第四季以來需求旺盛，使得第一大廠華通股價大漲一倍，其他如楠梓電、燿華、欣興、健鼎等國內前五大高密度連接板廠，仍看好今年首季淡季不淡。而高階任意層（Any Layer）ＨＤＩ訂單依舊熱絡，對於第一季傳統淡季，今年受惠任意層仍維持高檔。華通、楠梓電預期首季營收，僅較去年第四季下滑約一○％，優於過去第一季季減率的表現。燿華第一季最樂觀，有機會一月就改寫去年十月所創歷年單月營收新高，全季也不排除再創新猷。
ＨＤＩ、ＰＡ淡季不淡
功率放大器（ＰＡ）部分，今年市場對ＰＡ的需求更甚於去年，例如原本智慧型手機大約用二至三顆ＰＡ，iPhone 4已使用五顆，iPad也使用四顆，新一代的iPad再加入行動通訊功能，可能再增加ＰＡ，宏捷科和全新同步受惠。
三星Galaxy S在去年銷售一千萬支，內含五顆ＰＡ，皆由TriQuint提供。砷化鎵元件廠全新光電和宏捷科分別接獲美國通訊TriQuint和日本Sony的訂單，成為今年新的成長動能。受惠於智慧型手機和平板電腦對的強勁需求，全新和宏捷今年的業績展望樂觀。宏捷科去年受惠於砷化鎵晶片在智慧型手機ＰＡ等應用日增，以及代工大客戶Skyworks的ＰＡ產品打進蘋果供應鏈，全年營收較前年大幅成長八八．七％。
藍寶石基板拿翹
為因應手機與無線通訊產業對功率放大器（ＰＡ）的成長需求，穩懋去年即已啟動一波擴產動作，將繼續坐穩在砷化鎵晶圓代工領域的領導地位。法人預估，由於穩懋去年營收成長穩健，在毛利率守穩近三成、營益率也維持在近二成位置；本益比較全新及宏捷科低上許多，是首要注意標的。
ＬＥＤ上游藍寶石基板的越峰去年獲利大成長，前三季營益率大跳升，從八．九一％一路揚升至第三季的二九．四一％，單季ＥＰＳ則從○．一六元跳升至一．七元，股價從年初三二．五元拉升至年底的一二九元，在在演出驚奇。
去年及今年中國ＬＥＤ廠陸續購買MOVCD機台超過六百台，追近台灣總產能，對藍寶石基板需求可以說只增不減；儘管近期係由封裝廠要求晶粒廠晶電降價，但絲毫無法撼動藍寶石基板價格，越峰股價在高檔，帶動興櫃相關個股包括兆遠、兆晶及晶美應材。四家家藍寶石基板公司，未來將在台灣股市形成一個ＬＥＤ上游材料新族群。
光學股在去年玉晶光創下一年大漲近十倍下，今年今國光揭竿而起跟進，龍頭大立光更是領先創下八三五元新高價。由於智慧手機、電視、體感遊戲不是大賣就是成為新潮流，所需光學鏡頭由一個變成兩個或三個，需求量大增近倍，對大立光最有利，同時也排擠到原有的ＮＢ市場所需鏡頭，傳出ＮＢ鏡頭模組缺貨。按此情況下去，包括新鉅科、先進光等二線廠商出貨量也將受到刺激。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1604期；訂閱先探投資週刊電子版】
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