|
德國將引爆搶安裝需求
年前一直籠罩在歐洲將減少補助的太陽能產業，隨著德國及義大利太陽能政策拍板定案，將一掃陰霾，並重新啟動新一波段的漲勢。
占全球太陽能裝置量高達五成的德國，因為太陽能光電補助而紛擾多時，也讓全球太陽能產業的營運充滿不確定性；二月初德國內閣確定將在七月下砍一五％的電價買回補助費率，此一政策將於三月份送國會審議。德國最新定案的太陽能補助政策，雖然比原本市場預估下砍七％的幅度高出許多，但也因為如此，將刺激德國市場從現在起到第二季出現搶安裝風潮，加上現階段模組及系統價格滑落一五～二○％，且氣候已逐漸回暖，更有利於太陽能訂單的回籠。
而除了德國外，義大利日前政策揭示，今年太陽能系統安裝量可望高於預期，成了太陽能今年市場需求的另一匹黑馬。
義大利市場的拉貨強勁，是支撐且造成去年下半年全球太陽能市場在德國下砍補助後，還能熱度不減、並持續出現供不應求的原因，預估以義大利的政策執行進度來看，今年義大利累計安裝量超過八ＧＷ的機率相當高。
矽晶圓供給缺口大
整體而言，今年歐洲太陽能需求，除了德國及捷克市場衰退外，其餘市場包括美國、印度、日本、亞洲地區都呈現成長趨勢，加上義大利今年安裝動作積極，研調機構對於今年全球的太陽能裝置量預估，已從中立保守轉向樂觀，預估今年全球太陽能裝置量應有十八ＧＷ以上的樂觀水準，較去年再成長二成，如此一來，先前太陽能瀰漫的供過於求隱憂，已可消去大半。
而上半年在德國、義大利搶安裝熱潮下，包括多晶矽及矽晶圓，都有可能再重演去年供不應求的情形，上半年將計畫登錄興櫃的福聚太陽能，及目前台股盤面上多檔矽晶圓廠，將可望成為上半年歐洲積極拉貨的最大贏家。
在多晶矽這一領域，放眼望去，國內目前只有福聚太陽能能受惠，福聚太陽能目前在未上市的投資熱度已快速升溫，未上市盤價已有一○○元的實力；兩大股東榮化及億光分別持有三八萬七千張及七萬二六○○張，隨著福聚將送件申請登錄興櫃，多晶矽廠的投資熱度可望快速加溫。
二月份訂單回籠，不管是太陽能電池或是矽晶圓價格，都已經出現止跌反彈，除了綠能的產能已加緊擴充外，據了解，中美晶已重新啟動擴產四成的動作，要趕搭上第二季歐洲搶安裝的訂單，今年不管是綠能還是中美晶，在有龐大產能作為後盾下，今年獲利都可望穩賺至少一個股本以上。
綠能目前是台灣最大的太陽能矽晶圓廠，到去年底的多晶矽產能已有一ＧＷ，目前產能繼續擴充中，預計到第二季底，產能將可增加至一．五ＧＷ，以今年太陽能晶片價格將微跌來看，綠能今年營收有機會較去年大幅成長五成。綠能產能達一定的經濟規模效益後，今年獲利情況確實不看淡，短線營運成長動能也因產能快速開出而顯得強勁。
達能、綠能姿態高
短線營收成長動能已快速回復的還有達能，達能是去年國內矽晶圓廠的新起之秀，靠著技術及更具競爭力的生產設備，達能的毛利率一直穩居國內矽晶圓之首，一直穩健維持在二成以上的水準，去年該公司出貨量為一五○ＭＷ，日前啟動二廠二期產能擴產動作，預計再擴充二○○ＭＷ產能，預估今年矽晶圓出貨量將達到四○○ＭＷ，較去年大幅成長一．六倍以上，若無意外，達能今年的營收及獲利也可望翻倍增。
相較之下，去年賺一個股本的中美晶，今年在擴產動作上顯得保守，讓中美晶不管是短、中線，營運成長動能似乎都較綠能或達能來得疲弱許多。雖然中美晶的切片競爭力在國內矽晶圓廠中仍最強，但今年對矽晶圓廠來說，是搶產能優勢的一年，中美晶短線頗有輸在起跑點的味道，能否後來居上，仍待觀察。
整體而言，市場訂單開始回升下，上、下游太陽能廠都可望受惠，最近太陽能電池廠股價也全面翻揚，反應的就是太陽能市場即將全面復甦的訊號。據了解，國內各家電池廠一、二月份的產能利用率都呈現滿載狀況，新日光、昇陽科一月份營收都創下歷史新高，正凸顯太陽能市況已提前擺脫淡季。
惟第一季受到台幣升值及太陽能平均售價下滑影響，太陽能電池廠的毛利率恐怕還是不理想，甚至將降至一○％以下，首季獲利仍不會太亮眼。論毛利及獲利前景，矽晶圓廠不管是上半年還是全年，仍將略勝一籌。
本期其它精彩當期文章延伸閱讀
◎封面故事：台股急拉回後的新方向
◎名家專欄：郭恭克－平常心看短期投機性外資
◎權證小哥：低價權背後的陰謀
◎焦點議題：外資接下來要賣誰？
◎謝國忠專欄：紙面繁榮
【本文詳情及圖表請見《先探 投資週刊》1609期；訂閱先探投資週刊電子版】
|
