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台股在日本震災後跌到八○七○點，並在底部爆出一八八九億元大量。之前我們曾經追蹤，當天政府基金進場買進不少金融股，在搭配上外資開始翻空為多，也引領指數又彈到八九○○點。
ＩＣ設計凸顯電子困境
不過，由於內外在環境利空充斥，包括油價又悄悄攻到一一三美元以上，黃金又寫下新高紀錄，通膨蠢動之下，除了中國持續升息外，歐洲央行特里榭也在四月七日升息一碼，將利率升到一．五％的水準。而日本三一一大震後，餘震仍不斷，供應鏈的問題仍持續困擾，七月夏天用電旺季，東日本可能展開限電，電子業的衝擊還難評估。
尤其，宏碁調降第一季整體出貨目標，也宣告台灣ＮＢ、ＰＣ產業的新一波衝擊來臨，在iPad席捲全球之下，去年全球平板電腦銷售「僅」一千七百萬台，估計今年可衝到七千萬台，而明年更可攀升到一．一億台。
以往ＮＢ年出貨成長率大約是一五～二○％，平板電腦銷售大好下，使得ＮＢ出貨面臨空前挑戰，估計未來成長率將降至一成以下。殺傷力更大的是iPad的「功能簡單化」，更拉低ＮＢ的整體單價。因此即使宏碁推出買回庫藏股五．四萬張的自救方式，但是股價仍在破底邊緣。仁寶、鴻海、廣達、緯創等也表現弱勢，ＮＢ、ＰＣ產業供應鏈也紛紛拉警報。
過去ＩＣ設計產業號稱是台股電子業皇冠上的寶石，是最能享受高本益比，也最受法人、投資人青睞的族群。但是現在叫出所有ＩＣ設計股的線型來看，除了少數幾檔之外，以往耳熟能詳的績優股，包括聯發科、聯詠、通嘉、立錡、聚積、群聯股價都已跌落到年線以下，技術面都有持續調整的必要。從業績面來看，除了禾瑞亞搭上觸控題材，三月營收創新高還有反應之外，其餘業績創新高的公司，股價反應也相當平淡，顯示中長線資金正逐漸退出ＩＣ設計產業，ＩＣ設計從明星淪為Ｂ咖，最能彰顯出電子業困局的縮影。
因此，我們可以發現近期，傳產股的角色越來越重要，除了非金電指數率先創下一二一一○的新高外，從三一一地震之後，漲幅領先的公司多集中在塑化、紡纖、工具機、特殊傳產族群，而跌幅多集中在電子族群，顯然，資金長線朝傳產股流動的態勢，將不易改變。尤其，傳產股在經歷中國崛起以及近年在技術能力的急起直追之下，有國際競爭力的公司逐漸竄出，已經擺脫以往低成長、低獲利的局面，更可與電子股平起平坐。
從水泥、食品、塑化、紡纖、化工、電機、通路，我們都可以找出其中代表。這些已經跳脫以往傳產股的框架，我們稱之為「非典型傳產股」，本期的先探將做最完整的報導。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1617期；訂閱先探投資週刊電子版】
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