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去年漲超過17%的印度股市，今年來持續籠罩在高通膨陰影下，表現始終沒有起色，迄6月16日的跌幅深達12%，在金磚四國中表現最差。許多投資人不禁要問：究竟印度股市還要修正多久？下半年行情要怎麼看？現在是不是一個逢低買進的好時機呢？
原本印度4月通膨率已經比3月下降，但5月卻又走升到9.06%， 高於4月的8.66% 。為避免通膨繼續惡化，印度央行6月中再度調升基準利率1碼到7.5% ，是自去年3月以來的第10度升息。
印度央行在決策會議後的聲明中指出：「目前貨幣政策的立場就是要壓制通膨，在這個共識下，為了控制住通膨，一些短期的成長減速是無法避免的。」印度2010年會計年度第4季（今年1～3月）的國內生產毛額（GDP）年增率為7.8% ，不僅低於第3季的8.3%， 也是這5季以來最低的一季。
不過，台新印度基金經理人徐啟葳表示，印度的經濟基本面並沒有問題，在通膨得到控制後，印度股市下半年可望止跌反彈。
相當看好印度股市長期潛力的台新投信，除了加強本身的研究實力，近期更特別聘請木星資產管理公司的南亞研究投資長瓦茲拉尼，擔任台新印度基金的海外投資顧問，是國內本土投信所發行印度市場基金中，唯一加入海外投資顧問的公司。瓦茲拉尼本身為印度人，對印度股市具有逾17年的研究經驗，能精準掌握印度股市的投資脈動。
根據瓦茲拉尼提供針對印度通膨的第一線觀察，徐啟葳強調，印度通膨下半年可望走緩主要有3個理由：
理由1》農作物豐收，可望舒緩糧食價格壓力：印度官方預估，今年雨季（6～9月）的雨水充沛，且各項農作物的預估產量都將較前一年增加。
另外，根據彭博預估，下半年國際糧食價格的年增率也將大幅滑落，如果糧食價格穩定，可望大幅減緩印度通膨壓力（編按：糧食價格占印度通膨權重近5成）。
理由2》熱錢投機炒作氣氛已降溫，有助平抑原物料商品價格：最近原物料商品價格都有下降趨勢，而美國QE2於6月結束後，並無實施QE3的計畫，下半年國際資金將欠缺炒作原物料商品的新動能，再加上多數分析師預期美國將於2012年開始升息，屆時市場資金將開始緊縮，原物料價格將進一步走緩。
理由3》緊縮貨幣政策成效將逐步浮現：印度是新興國家中升息最積極的國家，藉由連續的升息，印度央行自估通膨最快在第3季就可見頂回落，升息循環預計在年底進入尾聲。
保誠投信表示，印度央行下半年還可能升息1～2碼，至於通膨在7月後將逐步緩和。在通膨壓力解除後，印度股市將有機會上演反彈行情。此外，過去兩年，印度股市下半年的表現也都優於上半年，外資也從6月開始大舉進場，透露出印度股市已經浮現投資機會。
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