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林哲良:業績趨勢股帶著鋼盔向前衝

文/林哲良    

隨著歐美股市又出現上下大幅震盪的狀況,過去幾個交易日,台股急漲急跌的頻率也提高,導致短線操作困難度因此提升不少,投資人做多或做空都討不到太多便宜。整體而言,台股目前仍處於收斂三角形的整理格局之中。所以持平而論,未來總統選舉行情是否成真或落空,仍需要一段時間觀察。



短線反彈焦點仍在電子股



如果以足球比賽做比喻,空方眼前控球的時間及射門次數均略多於多方,但這二項數據並不代表一定會得分,所以空方不見得一定會在纏鬥過程中獲得最後勝利。反過來說,如果多方能夠把握有限的控球時間及射門機會,並有效的阻擾空方的攻擊,則多方或許可僥倖射門得分,運氣好的話,還可以獲得總統大選行情最後的勝利。



從五日移動平均線及二○日移動平均線所構成的模型來看,中秋節之後的三~五個交易日,多方有可能掌握進攻的機會,屆時,若能一股作氣突破前波九月一日七八八六.○四點,就有機會帶著領先優勢,進入下半場的比賽。



基本上,在大盤反轉前,電子股的強弱多數可以年線做為判斷準則。不過,在大盤反轉之後,此一準則的參考性便大幅降低。因為,今年以來的強勢電子股,最近往年線靠攏的家數越來越多。以蘋果概念股的大立光為例,八月股災之後,股價已經二度跌破年線,反彈力道相對弱,這個現象值得投資人留意。



元太等個股點出新方向



話雖如此,年線還是有一定程度的參考價值,尤其是股價穿越年線之後又持續走高,且年線也持續向上的個股,包括神基、元太、華寶、新鼎、網家、立端等等都是具代表性的個股,顯示超薄筆電、低價智慧型手機及平板電腦、網路購物、雲端等都是值得關注的產業發展趨勢,投資人可從這些方向去挖掘好的投資標的。



至於年線之下的電子股,反彈能否有較好的表現,或許就要取決於半年報及第三季業績好壞,而印刷電路板廠商健鼎就是頗具代表性的例子。若以八月股災低點七七.一元及反彈高點一○○.五元計算,健鼎本波股價反彈幅度約三成。深入分析,半年報獲利優於法人預期及第三季營收展望偏向樂觀,應是推升健鼎股價大幅反彈的主因。



傳產仍是聚焦中國收成



聯鈞主要業務包括光通訊、3D感測光源及PA功率放大器產品的封裝,就產品所屬產業發展狀況來看,均是長線成長性偏向樂觀的產業,未來營收及獲利的成長是值得期待的。值得注意的是,受到股災的影響,最近新掛牌公司股價表現普遍都不理想,但光通訊相關廠商科納是少數的例外,在科納本益比拉升至一三~一四倍左右的情況下,本益比僅有一○~一一倍的聯鈞,投資價值因而浮現。



傳產股這一波的反彈氣勢雖然相對較弱,但從統一超股價能夠在八月股災後創新高的情況來看,與中國需求連結的公司,若長線展望度相對明朗的話,股價若經適當修正再獲得資金簇擁的機率將大大提高。食品股、其他類股當中存在不少這樣的投資標的,投資人或許可稍加留意。



崑鼎中國插旗成功



若以產業性質來看,崑鼎長線投資價值會優於中鼎及新鼎,主因崑鼎所處的焚化爐處理、發電相關產業,具有特許及寡占的特質。此外,公司與地方政府所簽訂的一五~二○的長期合約中,通常還訂有垃圾處理的基本保障數量,營收及獲利波動幅度相對較小。



崑鼎今年上半年稅後純益二.八八億元,較去年同期成長近三成,優於多數法人預期,若以期末股本五.七九億元股本計算,崑鼎今年每股純益突破一○元,應該沒有太大問題。



就產業特型而言,崑鼎的合理本益比絕對有資格向多數中國收成股的一四~一五倍看齊,甚至因為長線成長性偏向樂觀,應該享有更高的本益比,股價拉回至年線附近值得做中長線布局。




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