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經過八、九月全球股災，歐債危機仍然此起彼落，但是全球股市都紛紛邁向反彈之路，這一波的反彈也是從震央所在的歐洲先彈起來。
美科技股表現亮眼
美國股市則中規中短，有中上水準以上的演出，道瓊指數從一○四○四拉升到一一六五二，上漲一一．九九％；比較值得注意的是NASDAQ100比NASDAQ的漲勢更驚人。以前一○○大科技股為代表的NASDAQ100指數今年從二四三九．四四跌到二○三五．三，如今彈升到二三七五．二六，幾乎逼近今年高價區，最主要的是美國科技今年有幾檔表現出類拔萃。
除了「雙Ａ」股價不跌反創歷史新高外，這一輪股災跟二○○八年那一次很不一樣。像上一次股災，AMAZON股價跌到三四．六八美元，APPLE也暴跌到七八．二美元，這回APPLE一直上漲，只有今年六月一度跌到年線二二○．五美元，APPLE始終保持多頭走勢；上次金融海嘯，全球股市崩潰，個股無一倖免，但這回逆勢創新高的個股不少。
台灣明年景氣不樂觀
有了歐美股市強彈的比價空間，回頭看看亞股與台股的下一步，這次菲律賓、馬來西亞、印尼相對強勁，南韓股市追上美股。港股跌得深，也算彈得高，台股這回從六八七七．一二漲到七四七五．○六，彈幅不過是八．六八％，完全比不上歐美股市的反彈。台股相對弱勢，這當中又與APPLE供應鏈，從可成遭到關廠處分造成蘋果供應鏈股價大跌，這是台股未能更上層樓最大關鍵。
另一個台股弱勢的根底是大家對明年景氣的悲觀預期，台積電董長張忠謀預告「明年，全球看不到燕子」，他說：「美國二○一三年才會好起來，歐洲的問題更嚴重」。這話好像從魯比尼口中說出來一般。台積電的晶圓代工站在景氣最前線，張忠謀這一席話等於大家對明年的景氣要死心。
我十分同意張董事長的觀點，明年很可能是動盪不安，非常不安定的一年，台灣元月十四日選總統，不論誰當選，未來幾年都不好做；馬總統的黃金十年，只能當選舉口號，拿來給老百姓安心。台灣選完總統後，最重要的是中國完成十八大的換屆。目前看起來，習近平與李克強的組合，應該不會有太大改變，但是政治局常委的競爭仍然十分激烈。
中國股市危機四伏
如果大家夠敏感的話，台灣股市在一九九○年漲到一二六八二那一波，最後那一票就是鴻源高利貸中堆出來的泡沫。一個經濟體出現高利貸橫行的時候，通常是泡沫將戳破的前兆。最近我十分留意深滬股市的變化。
這次必須密切注意中國股市反彈的新變化，深滬股市彈得愈高，中國經濟愈安全，軟著陸機會愈大；若是股市一路探底而下，不但香港股市沒有希望，台股也可能再度破底而下。這次台股跌到七一四八，陳立刻出來護盤，戰略上七二○○點是戰略要案之地，七千二百點守不住，台股恐怕會退回六千點，如此一來，馬總統的選情將雪上加霜。
台灣四大慘業散戶迴避
因此，看台股的反彈得先看深滬股市是不是一蹶不振；假如深滬股市一蹶不振，大家恐怕要高度小心，因為那可能是中國經濟硬著陸的前兆，不但台商，台灣的股市都會面臨空前挑戰，台股回到八千點的希望也渺茫。
台股的另一個挑戰是從ＤＲＡＭ、面板、太陽能到ＬＥＤ四大產業面臨攤牌。南韓ＬＧ第三季出現六八七五億韓元的虧損（大約六億美元），可以想見台灣的友達與奇美電恐怕虧更多。最近面板股紛紛大跌，奇美電二十日大跌五．四二％，看來有再破一○．九五元低價的機會。友達二十日已率先創下一一．七五元的新低價，彩晶也出現一．七八元新低，華映跌到二．一元。
台灣的銀行單在友達與奇美電放款就達七千多億，這個大錢坑將重創銀行及台灣的國力，投資人不宜再淌這個渾水。大家想一想，林蔚山最近被判二十年，幾乎搞得身敗名裂，拖垮大同林挺生家族的其實是華映。華新焦家底子再厚，但是面板有彩晶，好在ＤＲＡＭ華邦早就跳出來了，否則今天恐怕不輕鬆。未來李焜耀恐怕罩不住友達，奇美電也會讓郭台銘很吃力。
雙Ｄ之後，下一個災難產業是太陽能，現在比誰氣長、撐得久，最後很可能剩下二、三家。很多在太陽能最熱的時候跳下去的最後都會不見。ＬＥＤ的壓力現在才正要開始，大家只要看到藍寶石基板一窩蜂，如今，兆遠、兆晶從一七九元跌到一四．四八元，晶美從二二八跌到一九．二元，就知道這個產業有多苦。
很多大家一窩蜂搶進的產業，最後會發現不做比堅持下去有智慧。台灣四大重資產投資產業，正式進入長期殲滅戰，一般散戶看看就好，不要隨便參加。
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