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手中持有海外基金的人，可能正煩惱該進場攤平成本，還是認賠殺出。如果壓寶在拉美基金就不用這麼麻煩。除了今年以來報酬率多維持正數外，相較亞洲少了通膨問題，在原物料長多走勢下，現在空手的人不妨在四月底前佈局。
四月九日下午，台北國際會議中心二樓擠滿了三千多人。目的就是為了一睹投資大師吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）風采。「原物料供需，仍處在極不平衡狀態。幾年後，伐木工人或農人，是未來最賺錢的機會。」他幽默地說。一旦如此，大家習以為常的「科技新貴」，就會被「農工新貴」所取代。
或許有人認為，原物料趨勢長期看好的說法不算新鮮。但攤開今年以來海外基金排行，一般股票型基金都在賠錢，新興市場更慘，平均績效負一○％起跳；只有拉丁美洲異軍突起，多數基金都維持正報酬。在全球股市一片哀淒下，拉美卻能置身事外，證明原物料趨勢看好之說。
「拉美優勢，得天獨厚。要講原物料大國，巴西軟硬通吃，其他國家根本沒得比。」ＩＮＧ投顧研究部資深經理張繼文說，以工業用金屬為例，包括鐵礦砂、銅、鋅等，巴西蘊藏豐富；就農作物資源來看，巴西以農立國，產量也是全球數一數二。日前還發現深海油田，堪稱是新興市場中的投資極品。
先前，很多人認為美國「火燒厝」，隔壁鄰居一定會跟著遭殃。但現在看來，是全球「連坐罰」，惟有拉美照樣賺。究竟，這中間產生了什麼變化？張繼文認為，有三項原因，讓市場跌破眼鏡。
優勢一 礦產豐富
第一，就經濟基本面來看，拉美其實已跟美國脫鉤，轉型與新興市場掛鉤。過去市場認為，拉丁美洲人生性浪漫，但卻懶惰不積極，好在有美國富爸爸撐腰，才能維持不錯的生活。
不過，從今年以來股市表現說明一件事：真正與美國經濟掛鉤的是亞洲國家，而非拉美。「之前市場以為左右亞洲經濟的關鍵，已從過去的美國變成中國。」日盛投信副總經理許倍楨說，但現在中國緊縮銀根，股市受挫，亞洲市場的整體信心卻能在美國止跌打底之下逐步恢復，可見美國對亞洲影響力，還是略高中國一籌。
至於拉美，則跟所有新興市場站在同一陣線。「新興市場各項建設蓬勃發展，只要大興土木，就需要原物料。拉美礦產豐富，所有新興國家都得埋單。」張繼文說，真正跟拉美經濟掛鉤的，是全球基礎建設。所以，看好新興市場，拉美就是基本盤。
優勢二 新富階級產生
第二，拉美新富階級產生，巴西變成債權國。貝萊德美林投資管理指出，○七年巴西累積國際準備金達一千八百億美元，比過去五年平均還多出兩倍。○八年一月，巴西首次由債務國變成債權國，這也是五百年來頭一遭。
「一般市場對巴西的印象，是負債很高的國家。但從今年一月開始，情況有了改變。」張繼文表示，在財政改革及原物料雙核心題材下，巴西一改過去面貌。而這種良性循環，反映在投資上，除了吸引資金流入外，目前巴西市值，也已是ＭＳＣＩ（摩根士丹利資本國際公司）新興市場中最大；權重由二○％提升到二六％。這意味所有新興市場基金，只要追蹤指標指數，都必須回補巴西部位達三成。指數逐步墊高，也是必然。
優勢三 無輸入性通膨問題
第三，拉美沒有輸入性通膨問題。相較亞洲經濟最大罩門——通膨，拉丁美洲所有礦業、農業及能源，全部自給自足，不需仰賴進口，通膨情況也較為和緩。以中國為例，市場預估○八年經濟成長約八％至九％，通膨指數就高達近八％，等於白忙一場。印度也好不到哪去，通膨指數達八％，像揮之不去的陰霾。
反觀巴西只有四．六％，低通膨結果，顯示政府強勢貨幣政策運用得當。張繼文認為，亞洲喪失新興市場領導地位，很大原因在通膨問題無法解決。「亞洲吃虧的地方，在原物料資源不如東歐、拉美。現在美元走軟，中東產油國美元收入減少，自然想調漲價格，彌補缺口。」他說，這一漲當然就害慘了亞洲。
目前新興市場本益比，平均約在十二倍。其中，亞洲最高，約十五倍，拉美差不多在十二倍附近。張繼文看好拉丁美洲後市發展，認為只要原物料需求沒有解除，拉美就應享有最高本益比。也就是，接下來指數還有「迎頭追趕」空間，最快在今年底前就可看到...
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