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後金融海嘯時期 唯抗跌者勝出

文/林淑玲    

經過激烈角逐,2012年「Smart智富台灣基金獎」21項個別基金獎、2項團隊獎年度得主揭曉,台灣核備的3,851檔基金中,僅1,474檔入圍,最後只有21檔基金能夠勝出,得獎率僅占全部入圍基金的1.4%。



安本與富蘭克林是兩大贏家,各囊括4座獎,德盛安聯投信則以總代理的德盛德利歐洲成長基金、PIMCO全球債券基金抱回2大獎。2009年市場強勁反彈,2010年高檔盤整,2011年上下劇烈波動,在3種截然不同的投資環境中,有2檔基金:富達拉丁美洲基金、安本環球新興市場股票基金,居然能勇奪3連霸。另外有3檔基金:富蘭克林坦伯頓美國政府基金、安本環球亞洲小型公司基金、亨德森遠見日本小型公司基金,則是締造2連霸成績。



到底今年得獎名單特色為何?能帶給投資人何種投資啟示?綜觀得獎名單,可以歸納出2大特色:



特色1:市場震盪大,順勢操作非萬靈丹



台大財務金融學系教授、也是「Smart智富台灣基金獎」評審團主席邱顯比指出,「去年是一個轉折幅度很大的市場,上半年市況還不錯,下半年陷入震盪,常常是1個月漲、1個月跌,或者1個月漲、2個月跌,多空不明下,造成經理人進退失據,兩面挨耳光。」



包括台灣在內的全世界共同基金經理人,習慣順勢操作者居多,面對由「事件」主導的投資市場顯然適應不良,例如歐債事件後續發展、美國經濟復甦程度,都得看政策,政策走向並非經理人能事先掌握。事件動向難測,影響程度難說,如何控制下檔風險變成致勝關鍵,經理人必須少輸、抗跌,才有機會贏。



以台灣為例,台灣是去年遭到外資大量提款的市場之一,外資全年大賣2,776億元,導致2011年台灣加權指數重跌1,900點,跌幅達21%。但是「Smart智富台灣基金獎」台灣股票獎項得主—統一大滿貫,去年跌幅卻很輕微,僅5.76%,大幅領先指數。



從統一大滿貫過去5年績效表現更可看出,金融海嘯之後,統一大滿貫在市場大漲時漲幅不見得會跑到第1名,可是市場重跌時跌幅明顯較少,顯示出經理人挑選優質股票的功力,漲多跌少,長期累積的報酬率才能領先同類型基金與指數,也為投一統信首度在「Smart智富台灣基金獎」摘下台股基金獎項桂冠,並一併拿下台灣股票型基金團隊研究獎。



除了一般股票型基金,波動較大的產業型基金亦是如此,例如科技基金獎得主安本環球科技基金、能源基金獎得主法巴L1全球能源基金,去年都比同類型基金明顯抗跌。



特色2:長期深耕者才能接連奪獎



市場環境愈險惡,愈能凸顯長期深耕的實力,在今年21檔得獎基金裡,除了上述有5檔連續得獎外,還有2檔基金:貝萊德世界礦業基金、安本環球世界股票基金,重新在同一個獎項得獎,換句話說,這次有1/3的得獎基金,連續或者再度在同一獎項得獎。



其中關鍵,與經理人深耕投資領域有關,像貝萊德世界礦業基金經理人韓艾飛(EvyHambro)研究該領域已逾14年、富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑.貝斯頓(RogerBayston)也有10年。經理人長期辛勤耕耘的結果,也反映在績效上,勝出絲毫不僥倖。




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