本期文章

選股必看8個季度的營業利益率

文/呂郁青    

周鍾成與「卡酷哥」初進股市,都花了上百萬元的「學費」;重回市場,選股方法也做了調整。分析兩人選股方式:①先從盤面中找出人氣股,②區分為波段或短線投資,一個月以上的持股先看基本面,一週之內短線進出的個股則看技術分析選股。





至於兩個人挑選波段操作的個股,都會先看4個指標:①月營收連續3個月以上見到年增率成長的公司;②毛利率持平或上漲的成長型公司;③每股稅後純益愈高愈好;④本益比愈低愈好。





針對兩位股市菜鳥選股技巧,《Smart智富》月刊特邀擅長解讀財報的部落客「獵豹財務長」郭恭克,以及投資台股逾40年沒賠過錢的「平民股神」蘇松泙給予建議。從他們的選股招式看,至少有以下3個錯誤:





1.營收不能只看年增率



郭恭克指出,許多公司單看月營收,年增率可能很漂亮,但實際營收動能已開始下降,因此,必須要從累計營收的年增率解讀才精準。





2.財務只看3∼4季根本不夠



郭恭克表示,這觀察時間仍太短,不夠看到整個產業的景氣循環。





3.先跌股未來不一定先漲



蘇松泙看盤逾40年經驗:「先漲的股票不一定會先跌、先落底,先整理的股票也不一定會先反彈。」千萬不要用前述原則選股,這樣做可能會慘賠。





郭恭克建議,一定要先學會看財報,他特別精選3項選股必看基本面數字:





祕招1:累計營收年增率



累計營收年增率的敏感度,比單月營收年增率高。





①選累計營收年增率由衰退轉為成長的個股。





②避開累計營收年增率由成長轉為衰退的個股。





祕招2:營業利益率



郭恭克建議,應看營業利益率,更能精準表達出公司本業獲利能力的強弱,是財報獲利指標中最重要的一項。





看8個年度+8個季度的營業利益率:



①挑選季度與年度數字都向上或是持平穩定的公司。





②避開營業利益率趨勢向下的公司。





祕招3:自由現金流量





投資股票原意是要投資能賺錢分配給股東的公司,如此投資的資金才有回報率。自由現金流量=營運活動之現金流入-投資活動之淨現金流出





①挑選財報中來自營業活動之現金流入數字減掉投資活動之淨現金流出為正數的公司。





②避開自由現金流量為負的公司。





若採短線交易策略,則可跳過財報判讀,單純做價差交易,蘇松泙建議初級投資者可用以下兩種選股法。





祕招4:雙胞胎比價選股法





①牢記股票名稱與價位





②找出價位與價格走勢相近的股票配成對:蘇松泙以玉晶光(3406)與上銀(2049)為例,兩檔股票價位從2011年就相近,他因此配對交易。





③配對股出現價差就進場買低賣高:玉晶光在最高價為340元,當天上銀則為342元,蘇松泙買進股價較低的玉晶光,等玉晶光股價最高來到357.5元,超越上銀最高價325元,賣掉玉晶光再買進上銀,換成持有股價較低的股票,繼續等待上銀股價再超過玉晶光。





祕招5:除權息旺季選股法





蘇松泙發現,每年上市櫃公司股票除權息期間,會對股價短線造成影響,這時應改以除權息做為選股標準。





①必買老闆夠誠信公司與大型績優權值股





②高稅額扣抵比率個股佳





③優先選擇股票股利大於現金股利的個股





④選除權息交易日之前單日成交量相對較大個股


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