|
全球投資人對高風險資產的偏好又回來了，不僅股市全面反彈，高收益債指數也表現搶眼，美林全球高收益債指數今年以來（迄3月14日）已上漲逾7%。當市場籠罩在樂觀氛圍中，投資人此刻應該如何布局債市？又有哪些潛在風險需要注意？
「雖然風險性資產今年來強勁反彈，但我建議投資人不要太躁進，還是要採取防禦為主的策略，多留點現金，少冒點風險（should take less risk）才對！」太平洋投資管理公司（PIMCO）新港灘辦公室董事總經理、PIMCO全球債券基金經理人史考特‧馬瑟（Scott A. Mather）在接受《Smart智富》月刊專訪時如此表示。
留意全球經濟3大風險
馬瑟是2012年「Smar t智富台灣基金獎」全球債券獎項的得主，擁有15年的投資經驗，過去3年每年報酬率都擊敗同組別平均與標竿指數。此外，該基金3、5年的年化報酬率各為11.49%、5.65%，都在同組別排名第2，並獲晨星4顆星評等，迄2月29日的基金規模已逾69億美元（約合新台幣2,070億元）。
能穩定交出如此亮眼的成績單，馬瑟靠的是對總體經濟面嚴謹而全面的判斷，他認為全球經濟目前仍有3大風險，包括第1，歐債問題尚未完全解決；第2，美國經濟能否持續成長仍有疑慮；第3，地緣政治衝突可能持續推升油價，衝擊全球經濟。
他指出，歐洲央行（ECB）推出的第二輪長期再融資操作（LTRO），頂多只能確保銀行的流動性無虞，但不能根除歐債問題。此外，美國聯準會（Fed）預料還是會推出第三輪量化寬鬆政策（QE3）來確保經濟維持成長，顯見當前經濟並未強健到足以自力復甦。
不過，伊朗與敘利亞的情勢雖緊張，但他認為中東不至於爆發戰爭，而儘管全球處於低利率環境，但今年通膨主因是原物料價格上漲所造成，所以不會構成威脅。長期他仍看升新興亞洲和拉丁美洲的貨幣，但短期美元會相對強勢。馬瑟今年的配置仍以防禦為主，投資相對高優質的公債，像是美國、加拿大、英國、德國、巴西與墨西哥等，並酌量布局財務體質較佳的公司債，像是公用事業和電信業。另外，新興市場的金融服務、貴金屬、礦業、石油和天然氣產業，也有不錯的標的。
|
