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五鼎沈燕士:我們是很好的儲蓄股

文/呂郁青    

「我們是很好的儲蓄股!」五鼎生物科技(1733)董事長兼總經理沈燕士自信地說。五鼎真有這麼好嗎?沈燕士憑什麼這麼自信?



一般人談「存股」, 多會想到中華電信(2412) 、台塑(1301)等股票,其實,生技股中就有長期獲利穩健的高殖利率股,五鼎就是箇中翹楚。



這家生產血糖儀與測試片(兩者合稱血糖計)的公司,是國內第一批掛牌的生技股,從2000年掛牌至今,不但年年賺錢,而且每年至少配發2元股利。去年更因每股稅後純益創下5.51元歷史高峰,將配發4.99元的現金股利。若5月21日收盤82.8元計算,該股現金股利殖利率高達6.03%。



沈燕士說:「五鼎的精神一向是把賺的錢統統配給股東,從來不會有私心!」有些公司會預留盈餘做為隔年可能進行擴充的資金,「但是我們對自己有信心,明年要擴張、明年會照樣賺錢,公司成立15年來一向如此!」



五鼎為什麼能維持長期穩健獲利?



第一個原因是,具有核心技術。五鼎是台灣血糖計的創始廠商,也是國內唯一替國際大廠代工的血糖計公司,法人指出,五鼎取得全球前4大血糖計業者拜耳(Bayer)的代工訂單將近10年,拜耳是有150年歷史的生技公司,當年為了確定五鼎的技術符合要求,拜耳曾派遣約200人次的專家來台查訪,才敲定合作, 顯示五鼎的技術具備國際競爭力。



其次是,糖尿病患者不斷累積成長。這是一種慢性病,病程長,且隨著新興市場國家人民變富,相關患者不斷累積成長。國際糖尿病聯盟(IDF)統計,全球每年有380萬人死於糖尿病相關疾病,每10秒鐘就有1人死於這類疾病。同時, 根據國際糖尿病基金會估計,罹患糖尿病的人口正在快速增加, 2008年全球約有2億4,600萬人罹患糖尿病,預估到2025年全球罹患糖尿病人口將達3億8,000萬人,其中超過6成病患分布在亞太地區,尤其是中國,主要為第二型糖尿病患。



沈燕士指出,目前美國市場仍是五鼎主要營收來源,隨著新興市場糖尿病人口快速增長,未來幾年來自亞洲的營收成長速度將超越美國。預估今年五鼎來自中國與印度的營收就可成長15%至20%。



新興國家糖尿病人口愈來愈多,是因為經濟條件愈來愈好,吃的變好,但運動量卻相對變少,導致這類慢性病增加。但是,相較歐美國家商業保險都有給付在家監控測試血糖狀況,普及率超過90%,中國卻僅8%左右。



為了搶食中國糖尿病測試市場,五鼎今年將在中國設廠,最快第3 季就可開始生產。在大陸設廠的好處是,產品取得中國登記認證的時間將快3倍以上,取得認證就可以上市銷售。



宏遠證券預估,今年五鼎單是中國市場就可銷售10萬台血糖儀、1,000萬片測試片,是今年公司主要營收成長動能。



不只前進大陸,五鼎今年也將同步在台灣擴產,新擴產的產能將在明年發酵,目標要讓五鼎的血糖測試片產能由去年的7億片(含半成品),在3年內增長到15億至20 億片,成長幅度逾倍。



凱基投顧看好五鼎未來1~2年在大陸市場的擴張,且隨著大陸市場占比持續提升,五鼎有望被市場重新評價(提高本益比,進而推升股價)。



面對全球血糖測試計加測試片年產值約115億美元的市場,五鼎目前市占率約為2%。沈燕士告訴《Smart智富》月刊,除了守穩既有市場,五鼎接下來將努力擴張新市場,讓公司獲利能持續穩定成長。




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