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社群網站龍頭臉書（Facebook）今（2012）年5月18日首次公開發行後，股價連連下跌。部分投資人質疑臉書首次公開發行價格過高。臉書首次公開發行價格從去年3月估為每股25.54元，調高到最終之每股發行價38元，發行後在6月6日跌至25.52元。據臉書向美國證管會解釋，調整估價之部分原因，是公開發行時點及投資人臆測的獲利展望。臉書將每股發行價調高至38元，使公司市值達1千億元，亦使其成為美國最大首次公開發行者之一。若依市值則該公司為美國第23大公司，但若以年收入來算，則臉書居第909名。
事實上，臉書自公開發行以來負面消息不斷，導致股價波動。投資人控訴臉書及其主承銷商摩根史坦利在其160億股票上市前，隱藏臉書衰退之成長預測，利用大量之需求以抬高價格，包括：
（1）隱瞞獲利能力，未揭露完整資訊：
部分投資人認為臉書首次公開發行價格過高，主要是質疑臉書手機版的廣告營收。去年臉書32億元收入中有85％是來自廣告收入。由於許多用戶轉以智慧型手機瀏覽臉書，而智慧型手機之臉書app軟體設計不佳，使部分廣告無法在手機上發揮效果，可能造成廣告成長衰退。因此手機版的廣告營收一直是投資人關心之焦點。臉書曾於上市前遭美國證管會（SEC）質疑獲利能力，並被要求揭露跟電玩網站Zynga有關的營收來源。SEC指出，若愈來愈多用戶改用手機上網，而手機流量卻難以轉為營收，應揭露這些潛在風險，而不只是清描淡寫的說營收可能受影響。臉書曾於5月9日修改首次公開發行說明書，警告因用戶使用習慣轉變，第二季廣告營收恐不如預期。在臉書修改說明書後，其主承銷商告知主要客戶將修改對臉書之收入預估數，但許多投資人並不知情，引發爭議。投資人認為其主承銷商未提供足夠資訊給投資人，而且未對股價過高、股數過多一事解釋清楚。
（2）納斯達克交易軟體出錯：
今年5月18日臉書公開發行時，由於納斯達克交易所（Nasdaq）技術上之失敗，使得開放交易時間延遲，對投資人有重大負面影響。當天下單交易之執行應在上午十一時開始，但臉書股票之交易卻遲了三十分鐘後才開始，且許多下單指令被取消，直到下午一時五十分下單才送到交易所，使得實際成交價格和投資人下單金額的不同，經紀商必須自掏腰包補足價差。市場估計為此損失超過1億元。系統不流暢使投資人無從估算實際持有的部位，影響他們下單決策，也連帶拖累臉書股價。技術上之失敗亦使投資人對運行有序之資本市場失去信心。
雖然多數投資人認為臉書股票訂價超過公司價值，今年5月29日倫敦管理會計師學會（Chartered Institute of Management Accountant；CIMA）地區主管David Rowsby投書《金融時報》指出，臉書的價值在於非財務資產，即9億用戶及1,250億友誼，這才是重要因素。在此數位時代，無形資產及非財務價值占21世紀的公司價值80％。此外根據美國會計師協會（AICPA）與CIMA之研究，非財務項目如客戶關係、智慧財產及人力資本，將是未來二年內執行長關注的重心。這些非金融資產通常不出現在資產負債表上，但企業應該知道就長期成功而言，他們和金融資產一樣重要。
無可否認，臉書的價值來自其未來潛力，問題是在如何評價其無形資產。過去公司價值的估算，80％來自有形資產，20％來自無形資產，但現在可能倒轉，無形資產已被認定會影響公司價值，只是不容易數量化。IASB主席今年6月20日於荷蘭的演講中提及，會計最大衡量問題之一是無形資產。他說雖然臉書有形資產價值有限，但其商業觀念是無限價值（雖然已比一個月前之無限少25％）；例如藥學專利權是有製造金錢之潛力，但二者無形資產都未列（或低列）入資產負債表。
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