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今年6月底歐盟高峰會結束後，歐洲股市一度急漲，以反市場心理操作聞名的麥嘉華（Marc Faber）則早在歐盟高峰會召開前幾天、市場氣氛極度悲觀之際，就陸續進場買進一些股價備受壓抑的葡萄牙、西班牙、義大利、法國上市公司。
今年7月，麥嘉華在泰國的辦公室接受本刊記者越洋電話採訪時指出，儘管歐元區問題難解，經濟已陷入衰退，未來還會更糟，但歐洲還是有不少好公司，股價跌深之後的股息殖利率可高達4~7%，已具投資價值，只有金融股還不能碰。
歐美中央行出招 透露景氣轉壞訊息
「這些個股股價未來或許還會下跌，如果是逢低分批買進，並且長抱10年，投資報酬率一定會超越目前殖利率僅1.5% 左右的10年期美國公債。另一方面，我還保留很多現金，以便將來可以往下加碼。」
麥嘉華研判，只要歐洲未傳出比之前更壞的消息，7、8月全球股市會有小反彈，但突破上半年高點的機率不大，「就全球股市領頭羊美國S&P500指數來說，受惠於11月美國總統大選前的政策作多，7、8月有機會反彈至1400點左右，逼近今年4月的波段高點1422.38。」
不過，麥嘉華近期並沒有買進市場相對看好的美股。「看多美股的人，可以說出一大堆看多的理由，但我同時也能舉出許多看空的理由，特別是目前美股仍處於長線高檔區，反觀葡萄牙、西班牙、義大利、法國等股市已跌到長線低檔區，有些甚至低於2008年華爾街金融海嘯之後的波段低點（大部分出現於2009年第1季）。」美國聯準會（Fed）6月22日宣布調降美國經濟展望、延長「扭轉操作」（OT， 賣短期債券、買長期債券，以壓低市場長期利率）至今年底；歐洲央行隨後調降利率至0.75%，創歷史新低；中國人民銀行也很罕見的在1個月之內2度降息。這些主要央行的動作，讓麥嘉華更篤定認為，全球經濟將在今年第4季或明年陷入衰退。
中、印經濟減速 原物料多頭已結束
他提醒投資人，不要只聚焦在歐債危機，而忽略了更值得關注的中國、印度經濟成長減速的事實，尤其中國更讓他擔心。「中國房地產泡沫依然嚴重，經濟成長將會進一步放緩，衝擊全球經濟，持續多年的工業原物料大宗商品多頭循環顯然已結束，農業大宗商品則相對看好。」
麥嘉華分析，政府適度減稅、降低財政支出，配合市場機制汰弱留強，是解決歐美債務危機的最好方法。但他也深信，景氣一旦惡化，各國領袖為了延續執政，將推出更多印鈔救市、財政激勵方案，尤其是享有印美鈔特權的美國。
麥嘉華
出生：1946年
現職：Marc Faber有限公司負責人兼The Gloom Boom & Doom投資月刊發行人
學歷：瑞士蘇黎世大學經濟學博士
著作：《明日的黃金》（Tomorrow' s Gold）
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