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中國車市突然消失了嗎？根據中國汽車工業協會統計，今年1~4月，中國各車廠累積的庫存量超過75萬輛，創下16個月來新高。
中國汽車銷售在2011年創下舉世新高，不少投資機構因此預言，中國汽車產業將進入發展最大的黃金10年。怎麼不到1年，成長動能就突然消失了？
根據中國汽車工業協會統計，在2001~2010年的10年裡，中國車市每年年複合成長率（CAGR）達25%，去年一年卻驟降到2.5%，而今年1~6月銷量雖有近960萬輛，與去年同期相比竟只成長2.9%。
為什麼中國車市會有此變化？筆者觀察有兩大原因，一是政府政策的影響，二是經濟成長的轉變。中國車市會在過去3年，成長率從2位數掉到1位數，與政府的2大措施有關：寬鬆的貨幣政策和政府補貼。
於金融海嘯後，中國政府狂印鈔票，銀行新增貸款從2008年的人民幣4兆9,000億元（約合新台幣23兆元）跳升到2009年的人民幣9兆5,900億元，即使2010年下半年開始踩煞車，當年也新貸了人民幣7兆9,500億元，但資金狂潮讓中國經濟像打了興奮劑一般，同期間薪資和物價都大幅飆升，貨幣購買力實質貶值，一般人對汽車等有資本財性質的消費異常踴躍。再加上政府也鼓勵汽車消費，陸續推出減免1,600c.c.以內小型轎車的購置稅、汽車下鄉補貼、汽車舊換新等政策優惠，這些補貼大幅降低了購買汽車的成本，也刺激了需求。
可是，這兩項政策雖大幅刺激市場需求，卻也在相當程度上「提前透支」了百姓的購買力。因此，當中國政府在2010年下半年開始採取緊縮貨幣政策，且政府補貼也陸續在2010年底到期後，便回歸市場供需決定的常態，2011年車市成長幅度馬上驟降，這態勢還因整體經濟走弱而延續到今年。
今年1~5月中國汽車銷量成長1.3%，但在1~3月時卻是負成長3.4%。這是因為今年第1季正值中國政府這一波宏觀調控下貨幣政策最緊的一段時間，以至於汽車採購意願降低，加上政府計畫在下半年新推「汽車下鄉」補貼政策，使得採購需求往後遞延。
今年上年半車市表現雖不理想，但因第2季政府開始採取寬鬆貨幣政策，下半年又有補貼計畫出爐，雖然這次政策利多不像2009年那麼大手筆。筆者預估，下半年車市成長率應可達10%左右，原則上第3季政策剛發酵，成長率約僅5%~10%，第4季則可望達到10%~15%。
整體來看，在中國總體經濟放緩、汽車市場供過於求的趨勢下，中國車市長期表現，很難重現過去10年的榮景。這一點，其實美國、日本等先進國家都有經驗可循。這兩國的汽車普及平均花了20年時間，在20年中又分為兩段式成長：第一個10年，因國家經濟高度成長、國民所得快速增加，車市會出現20%以上的年複合成長率；第二個10年，隨著經濟成長、國民所得增加趨緩，車市成長速度同步放慢，年複合成長率減到只剩8%左右。
以此推估中國車市，在持續10多年的高度成長後，目前已進入第二階段，將與美日經驗相同，年成長率將降到8%到10%。
除了經濟成長放慢的影響外，中國汽車產業也面臨產能過剩壓力。這源自於2009、2010年，許多大車廠積極擴充，從設廠規畫、取得政府核准到完工，約需3~4年，也就是在今年到2015年間，新廠會陸續完工投產，預估會使生產供給量每年以15%的速度增加。如果年需求增加均速只有10%，供給增加均速卻達15%，那麼車市產能供給過剩將會加劇。
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