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金融海嘯後，投資機會也跟著被打趴的金磚四國，一直到現在，評價都是處於低估的狀態。金磚龍頭的中國經濟成長出現低於八％的數字，巴西和印度面臨的改革壓力，卻始終是投資人的最大隱憂，而俄羅斯則一直存在經濟過熱的風險。
不過，ＱＥ3之後，熱錢開始回籠追逐新興市場，儘管金磚四國基本面還有待改善，但過去三個月，外資已積極布局印度股市，今年以來外資累計買超印度股市達十二·八億美元，帶動印度股市大漲；印度更成為金磚四國中，最先發動漲勢的市場。那麼，股市評價也偏低的中國、巴西及俄羅斯，是否有機會後來居上？
匯豐（ＨＳＢＣ）環球投資管理日前邀請分掌金磚四國市場的基金經理人來台分享看法，經理人一致的看法普遍不悲觀，認為四大金磚國家除了政策積極出籠拉動外，通膨都下滑至歷史低點，輔以評價都低，預料金磚四國重回市場焦點，應是指日可待。以下是四位基金經理人對各市場的最新看法：
趙漢龍：陸股二○○○點有守
中國市場的很多問題值得探討，但最重要的房地產及金融業，在我看來沒有大問題。
近幾個月來，中國的房地產業已逐漸回溫；中國的銀行業目前確實受到獲利下降以及信貸成本上升的負面影響，但不至於對整體經濟帶來系統性的風險。
但中國政府至今還不出手，是因為中央十八大政權交接，等十月份中央十八大會議召開，政治交班明朗化之後，相信很多政策會陸續出台，我認為中國最差的情況已經過去了。十八大政權交班明朗化之後，將是中國市場的重要轉捩點。
道格拉斯·海弗爾：現在是極佳的進場點
自從二○○八以年，俄羅斯股市出現相當大的折價幅度，主要是因為投資人對其政治與公司治理出現疑慮。但現在俄羅斯政權順利轉移，市場專注的焦點是接下來的許多改革計畫，是否能確實被執行，這無法一蹴可幾。
但可以期待的是，俄羅斯經過十八年的努力，終於成為ＷＴＯ的一員，也是自二○○一年中國加入ＷＴＯ之後，近年新加入國家中最大的經濟體。
原油價格，一直對俄羅斯經濟與企業盈餘成長存在重要的影響力，原油價格的漲跌，也是俄羅斯股市常大幅波動的主因，即便俄羅斯也有很強的內需實力，但仍是個高風險值的市場。
最重要的是，相對其他市場與歷史平均，俄羅斯不僅股東權益報酬率較新興市場平均還高，達一四·五％，也有較高的股息殖利率。目前俄羅斯本益比僅五倍左右，絕對是極佳的進場點。
費里許：投資循環處於低檔水準
就基本面來說，印度還是負面消息頻傳，過去一段時間其實沒有太大的改善，但因為其長期成長的題材仍在，帶動外資直接或間接投資都持續流入。
更多的利多因素是，印度有進一步的刺激經濟政策出爐，包括開放外資直接投資航空、保險及零售業，加上稅務也開始進行改革，這帶動了印度內外資重返股票市場。根據統計，今年以來，外資已買進印度股市近一四○億美元，成為今年以來最受外資青睞的新興亞股市場。
巴培卓：巴西報酬率將逾二位數
歐債的結構性問題，雖造成巴西外需疲軟，但幾個影響全球經濟的因素中，目前中國的經濟走勢，還是對巴西的影響最大。二○○八年之後，巴西對中國積極出口鐵礦砂等原物料，根據統計，去年鐵礦砂占對中國出口比重就達到四四·七％，巴西對中國出口占GDP比重也從○八年的不到○·八％，一路攀升至去年底的一·八％以上，雖然巴西對中國出口占整體經濟比重不高，但中國依然是巴西重要的經濟伙伴。
但我仍樂觀地認為，不像歐債的結構性問題，中國的經濟疲軟只是循環性的問題，會過去的，但最重要的是，巴西政策利多一波波地出爐，九月初推出包括削減部分消費品稅、汽車稅等延長景氣刺激政策，未來幾年也將有更多積極的投資政策將出籠，包括將斥資一六○億元籌備二○一四年的世界盃，六○億美元籌備二○一六年的奧運，近期並將公布高達六五○億美元的運輸相關計畫，巴西政府是真的很積極在做些事提振經濟。
因此，對於巴西的前景，我並不悲觀，只要全球經濟不再惡化，中國也穩下來，未來一年，巴西股市重回七萬點應是可以期待的，報酬率將有二位數以上。
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