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「二○一三年，是投資充滿挑戰的一年。更麻煩的是，你還非要投資不可，」總管全球二三二八億美元資產、富達全球股市投資長羅西（Dominic Rossi）說。
因為，全球正處於史上罕見，長期低利、甚至實質負利率的年代。
歐債危機看不到盡頭，美國面臨財政懸崖，剛當選日本首相的安倍晉三，又計劃大印鈔票、振興經濟，同時讓日圓貶值救出口。
全球三大貨幣供應國，不約而同採用寬鬆貨幣政策，解決經濟難題。造成的結果，就是全球利率低到見底，無法對抗通貨膨脹，形成實質負利率。
二○一二年底，央行理監事會上，央行總裁彭淮南特別點出，實質負利率問題，不只衝擊歐美，更透過通膨升溫，擴散到亞洲。
如香港二○一二年實質利率（定存利率減去通貨膨脹率）為負四．○八％，新加坡負四．四一％。通膨相對較不嚴重的台灣，利率也有負○．六％。
從○九年金融海嘯時，「少賠為贏」的現金至上，到前兩年搶進資金行情，二○一二年起，投資人面對更複雜的情況。低利、資金氾濫依舊，經濟復甦的腳步卻大不如前。
展望二○一三年，「低利」不只是「錢愈放愈薄」，還多了一層涵義。即使願意承擔風險、進場投資，在市場劇烈震盪下，更要面對「低獲利」的挑戰。
攤開理柏資訊（Lipper），二○一二年各類型共同基金平均績效，除了異軍突起的土耳其、泰國、菲律賓單一國家股票型基金外，看不見三○％以上的報酬率。
台灣投資人熟悉的全球股市型、亞太型基金，或新興市場、天然資源等基金，平均報酬率都不到一五％。
錢到底該往哪裡放？
這個問題，國內外各大金融業，尤其壽險業投資長，肯定最有心得。
金融海嘯後，壽險業面臨「利差損」的共同難題。過去收到的保單，要陸續支付平均四．五％到六％以上的利息，放眼投資市場，卻再也找不到低風險、利率又高於五％的投資標的。
要解決利差損問題，動輒數千億、甚至上兆的資產，必須離開過去習慣的主要市場公債「舒適圈」，另尋報酬率較高的標的。但是，一個錯誤的決策，或市場動盪，可能面臨巨額虧損，影響公司股價、甚至營運。
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