|
緊跟GDP抓 投資方向感
降降降！這可不是大賣場的促銷口號，而是台灣去年經濟成長率的最佳應景詞，包括「貧血式成長」、「淡定式復甦（tepidrecovery）」等新名詞全都出籠，其實，無非就是在講一件事：經濟成長「有氣無力」。
既然抓GDP 找投資機會，已經被證明「有用」而且「好用」，但如果是像去年，GDP 降降降、連9降，那該怎麼判讀呢？又，倘若GDP這個指標數值忽上忽下，要靠GDP 找投資機會，豈不會失去準頭、沒了方向嗎？
「投資就像在走一條路，一路走可能是一路撿，也可能是一路拋。」晉昂投顧總經理洪瑞泰直言，投資環境要怎麼改變，沒有任何人可以知道，最佳策略就是「見招拆招」。因此，投資人不能硬梆梆的看著「某一個時間點」的GDP 年增率預測值，就斷然做出投資決策。舉例來說，不能因為現在看到GDP 年增率的走勢是逐季往上，就一廂情願的認為，未來一片大好，然後就滿手持股，之後不聞不問。正確的作法是：投資人必須要定期追蹤GDP 年增率的預測值是否有調整，跟隨GDP 的脈動，才能時時做出對的投資策略，也就是要一路走一路看，而不是閉著眼睛向前衝。另外， GDP 的判讀必須正確，錯誤判讀，這個指標再好用，對你的投資也沒幫助。
Q1 GDP年增率哪裡找？ 什麼時候有最新資料？
A 許多大型研究機構都會針對各個國家的經濟成長率做前瞻預估，但是對於一般投資人來說，最好用且最容易掌握的資訊來源，自然是行政院主計總處所發布的經濟成長率預測值。這個數值上網即可找到。
既然投資要一路走一路看，那麼，跟好GDP年增率預測值的發布時間點就相當重要了。基本上，每年2、5、8、11月的15~20日，主計處都會發布相關新聞稿，內容會有針對之前所做預測的調整及對未來預估的部分。2、5月的資料會有當年4個季度的GDP 年增率數值，8、11月則會有當年度加上下一個年度的GDP 季資料。
Q2 GDP 年增率如何聰明判讀?
A 有了相關資料做依據後，就可以抓到「趨勢」。注意，是抓趨勢，而不必理會「絕對數字」的上上下下。舉例來說，2月所發布的當年度4季經濟成長率預測是：4%、3%、2%、1%，結果後來又調整為3.5%、2.8%、1.5%、0.6%，絕對數字下修，但向下的趨勢沒變，投資策略不需要調整。
所以如果像去年，經濟成長率連9降，不應該會造成投資上的困擾，因為不管怎麼個降法，趨勢並沒有改變，都是去年第2季最低，因此可以做出研判：台股指數這一波低點，就是出現在去年第2季。事實上，去年台股指數最低6857點即出現在6月初。
「雖然主計處預估是判斷GDP 趨勢的重要依據，但不是唯一參考。」洪瑞泰強調，GDP 趨勢還可以用YoY（與去年相比）來研判。他舉例，2011年8月他就認定去年第1季經濟成長率會是低點，這是因為2011年第1季GDP 年增率超過7%，然後逐季下降，以YoY 也就是基期的角度來看，2012年第1季一定相對低。
雖然之後發布GDP 年增率數值，第1季為0.59%，第2季-0.12% 才是最低點，但是，搭配股票要達到「便宜價」才進場的基本法則，相差1季並不會影響投資布局。「而且用GDP 理論來抓指數高低點，原本就有可能提前1季或延後1季，這都是正常範圍。」洪瑞泰重申。既然是抓趨勢，重點就是看走升、還是下滑？走升，當然股市會跟著向上動起來；下滑，股市就會有修正的壓力，一樣不須理會絕對值。舉例來說， A 國家的GDP 年增率為10% →8%，B 國家為-10% → -8%，哪一國的股市會漲？答案是B 國。
Q3 GDP數值時有變動， 還能做為投資依據嗎？？
A 預測通常不會很精準， GDP 既是個預測值，也會面臨同樣問題。那為什麼GDP預估會不準？「因為它跟氣象一樣是動態的，隨時在變，預估隨時在變的東西，而需要做修正，這是很正常的。」洪瑞泰提醒，大家不要想去找一個很篤定的預測，這是不存在的，所以才會說，用GDP 擬定投資策略時，得見招拆招。
另外，這個理論說的是： GDP 年增率與指數同步到頂或觸底，也就是最高點與最低點會一致，但是並不表示兩點之間的走勢會亦步亦趨，這當中指數要怎麼漲、怎麼跌，那可是不一定的事情。跟著GDP 年增率的趨勢做投資，主要是在提供「方向感」，是手中持股比重要怎麼規畫的依據，並且要注意：不是所有股票的價位都會跟GDP 同步，找到方向感後，還要再確認股價位置。
|
