|
今年以來那斯達克生技指數漲幅近五成，惟醫藥及健康護理股票基金與生物科技基金表現卻大相逕庭，漲幅最高可相差四成，到底投資人該如何選擇？
近三年生技股異軍突起，也帶動生技基金的表現，據理柏統計，十九檔醫藥及健康護理股票基金、生技基金的三年平均漲幅達六十八．五七％，更有三檔生技基金漲幅翻倍，表現相當搶眼。
不過，投資人可能會覺得納悶，為何同樣是醫藥、生技相關的基金表現卻相差如此地大，以今年以來的績效來看，表現數一數二的富蘭克林坦伯頓生技領航基金、瑞銀（盧森堡）生化股票基金漲幅皆逾五成，但也有基金漲幅僅一成，績效相差最多達四○％！
與景氣連動度低
理柏亞洲區研究總監馮志源分析，其差別主要還是在投資標的，一般來說，健康護理基金較偏重藥業公司、醫療設備及儀器供應商、健康護理服務公司，而藥業公司通常是已有開發出的藥品、業績穩定，股價不會變動太大。至於生技基金主要投資的是較為創新的生物科技公司，不一定是研發藥品，主要是追求各種壽命延長、基因改良、臍帶血等新的生物科技，較具爆發力，但這二類基金的連動性仍是偏高的，有齊漲齊跌的現象。
儘管這二類基金都有一波漲幅，但馮志源仍看好後市。他認為，這二類基金最大的優勢在於與景氣連動度低，由於目前全球景氣仍不明朗，美國、歐洲是否真正復甦，市場仍處於觀望階段，因此與景氣連動度低的產業較具優勢，另一方面來說，生技、醫療產業雖不受大環境景氣循環，但是產業本身也有循環，而目前正處於向上循環，主要是受惠於新興國家的崛起使得人民在疾病治療、延長壽命的需求都與日俱增。
三利多發酵
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平則分析，近期生技類股表現強勢，主因有三，一是九月進入醫學研討會旺季，部分生技大廠在會議中陸續傳出優於預期的新藥臨床數據，大幅激勵股價；二是近期在歐洲有多發性硬化症新藥通過，帶動相關藥廠股價；三是併購案件持續為生技個股點火，也引導ＮＢＩ生技指數持續走高。
傅子平分析近期生技利多，主要為臨床數據、新藥審核以及產業併購三大塊。臨床數據方面，近期美國生技大廠Amgen發表抗血脂藥物臨床二期數據優於預期，不僅激勵Amgen股價，也引發市場對於Regeneron目前在臨床三期審核的類似新藥未來通過可能性大增的想像，也帶動Regeneron表現。
此外，歐洲通過賽諾菲多發性硬化症新藥，市場預期Biogen Idec多發性硬化症新藥亦可望獲得歐洲專利；另外，日本大塚製藥近期併購美國生技廠Astex，激勵該股股價大幅上漲超過五○％，在產業併購熱潮延續下，有利生技業正向發展。
傅子平認為，九月到十二月皆有重要醫學研討會議，相關生技廠商臨床數據若表現優於預期，可望帶動股價表現，十二月初生技重量級廠商Gilead的新藥Ｃ型肝炎口服藥物將審查，市場預估通過機率高，若該新藥通過，有機會帶動生技指數表現。
目前生技產業基本面佳，產業獲利高、評價仍處合理區間下，加上第四季產業傳統旺季，若無重大系統性風險，生技指數將有表現機會，建議投資人以單筆分批或定期定額掌握投資契機。
瑞銀生化基金經理人安格斯默漢（Angus Muirhead）日前來台時指出，目前生技業面臨結構性的轉變，從美國ＦＤＡ到傳統藥廠以及生技公司，聯手打造了這場醫療產業的創新革命，而這革命重頭戲才剛上場，生技的多頭還會再延續。
|
