|
如果有一張保單可以兼顧保障、保息，甚至守護本金，是不是很吸引人？但事實是，沒有一項金融商品是完美無缺的。
二○一二年十月，剛退休的王伯伯剛好有一筆定存到期，業務員推薦買進一張變額壽險（投資型保險類型之一），在過去績效的實證以及每月配息的誘因之下，他挑選了一檔每月配息、投資在新興市場本地貨幣計價的債券基金。按照他的理解是：雖然保額只有少少的三十萬元，但每個月有固定配息，本金到期又可拿回來，用來取代定存是還不錯的選擇。
於是，王伯伯躉繳一百二十萬元，之後約半年，他每月有四、五千元利息入帳，換算下來年報酬率約五％，比不到二％的定存利率多出一倍有餘，看著每個月進來的利息，他的退休心情更篤定了。
也因此，當一三年四月業務員再次推銷類似商品時，王伯伯很爽快地再買一張一百二十萬元的保單，一樣選擇有配息機制、但採取美元計價的新興市場債券基金。
把眼光放回「保單的本質」
然而好景不常，去年底業務員登門拜訪時，很客氣地「建議」轉換標的，王伯伯這才驚覺，原來他每月只檢查利息是否匯入，卻鮮少關心本金的變化，但兩筆投資標的為債券基金的保單明顯出現虧損。其中第一筆虧損將近一成，而第二筆投資約買進半年，慘賠二成。王太太形容，業務員把績效攤開時，他血壓飆高，滿臉通紅，擔心本金可能血本無歸。
根據投信投顧公會去年底統計，境內與境外的固定收益基金規模達一兆七千億元，推估透過投資型保單連結的部分超過新台幣千億元，「如果債券市場出現大反轉，這會是很大的問題。」宏觀財務顧問平台總經理邱正弘憂心忡忡地說，很多人買投資型保單，都把眼光放在投資，卻忽略了保單的本質其實是保險。
《超圖解投資型保單六十個該懂的問題》作者李雪雯分析，過去二年海外配息債券基金銷售不錯，保險公司因而設計出連結配息債券基金的月配息保單。它的特性是：每月現金配息及本金安穩、相較其他投資商品費用較為低廉等，在二代健保補充保費上路後，因配息所得來自海外基金並不納入扣繳範圍，成為精打細算退休族的首選。
本金變少 要拉高報酬率不易
分析王伯伯投資標的表現不佳，原因有二：雖然連結標的為債券型基金，但投資區域卻是新興市場，去年五月當美國聯準會（Ｆｅｄ）釋放量化寬鬆（ＱＥ）退場消息後，債市幾乎全軍覆沒，新興市場債券更是首當其衝。
儘管王伯伯每月仍能穩穩領到一筆利息，但部分是從本金配出，「這就像是割肉給自己吃。」邱正弘說，日後本金越來越少，報酬率要拉高也不容易。
第二，購買投資型保單有其他成本支出，包括保險費用、危險保費、投資相關費用等，若把費用一併計入，對只能賺「微利」的債券基金，短期要看到正報酬已經不容易，更何況碰到債市出現大危機的當頭。
|
