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謝金河︰我們把台股的命根子全給了外資

文/謝金河    

股市是經濟的櫥窗!今年十月,美國結束QE,造成全球股市一波回檔,國際貨幣基金(IMF)總裁拉加德全力推銷她的「新平庸主義」,她認為「灰雲、遺害、不確定」,未來五年全球經濟都不樂觀,一度造成全球股市回檔。

美國各大指數都出現回檔,像道瓊指數從一七三五○.四六跌到一五八五五.一二,S&P 500從二○一九.二六跌到一八二○.六六,NASDAQ從四六一○.五七跌到四一一六.六;比較慘的是歐洲,德國股市從一○○五○.九八跌到八三五四.九七,跌幅達一六.八七%,法國從四五九八.八五跌到三七八九.一一,跌幅達一七.六%,英國股市則從六九○四.八五跌到六○七二.六八,跌了一二.○五%。

亞洲出現兩匹黑馬

在這一波全球股市回檔中,台股也從九五九三.六八跌回八五○一.二九,但是這一波預計QE退場而造成的股市回檔,卻因為日本央行總裁黑田東彥出乎預期地宣布加碼購債到八○兆日圓,又造成日圓急貶、日股大漲的另一波效應。美國要收水,日本卻大放水,且市場預期經濟表現脆弱的歐元區很快加入印鈔票行列,於是日圓持續貶到一一八.○五,歐元也見到一.二三六新低,英鎊也出現一.五五九的新低價,順勢將美元指數推高到八八.二六七,美元大漲,原物料大回檔,VIX也從超過三○回到十三左右。

這一波日本放送QE,又造成一波股市大漲,美股又續創新高價,道瓊寫下一七七三五.七一,S&P 500到達二○五六.○八,NASDAQ漲到四七○九.八三,而一度從六五九.五四折回五四五.二七的費城半導體指數又漲到六五八.四四。跌幅很深的歐洲,這回有瑞士、瑞典、比利時創新高,跌最深的德國股市反彈逾千點,英國差二百點又回到歷史高價,全球股市又出現一波大漲新浪潮。

亞洲股市出現了兩匹黑馬,一個是因為日圓大貶而導致日經指數大漲,這一波指數的起漲點是十月十七日從一四五二九.七四大漲到一七五二○.五四,一口氣大漲二九九一.五三,漲幅超過兩成,全球股市都是匯市跌、股市跌,像今年俄羅斯股市暴跌三二%,俄羅斯盧布重挫到四八.五八七,成為今年最慘烈的國家,亞洲另一個頻創新高的市場則是印度。

滬港通威力已經發酵

另一個受矚目的焦點是滬港通受惠的中國股市,滬港通在十七日正式通車,很多媒體報導滬港通效益不大,殊不知任何行情都會走在政策之前,滬港通的威力在這半年來已經持續發酵了。

滬港通的消息從五月起,五月深證指數是一○○四.九三,現在是一三七三,這半年大漲三六.六%,上證從一九八六.○七漲到二五○八.七七,指數上漲二六.○三%,更重要的是成交量,上證的成交量從五月的一.二兆人民幣到六月一.三一兆,七月二.三八七兆,八月二.七八九兆,九月二.八七六兆到十月三.一二八兆,成交量逐月放大。深證是一.五一兆、二.九一兆、三.二六三兆,到九月出現四.○四六兆,十月是三.三五兆人民幣,從量能來看,深滬股市量能已持續放大五個月了。滬港直通車,股價也走到相對高點。

上證十一月成交量,到十九日為止已累積到二.八六兆人民幣,看來有機會再創新高,不過短線高點可能有限。深證是二.三五兆,可能無法突破九月的四.○四兆成交量,所以滬港直通車,股市也達到一個相對高點,香港的高潮在九月就到了,恆指到二五三六二.九八,後來因占中再回挫。

回頭看台股,從十月回檔之後,可算是全球最弱勢市場之一,像最弱勢的歐洲股市,德國從低點彈升六五%,英國則是把跌掉的收回了七六%,但台股跌了一○九二點,如今才收復四二%失土,算是全球股市除了俄羅斯外,相對弱勢的市場,且台股面對的是九月KD指標下彎的空頭排列,且在日K線圖,季線與K線即將完成死亡交叉,這是相當偏弱的走勢。

其實還有一個更弱的指標是OTC指數,今年從一二九.五七,最高漲到一五五.四二,上半年漲幅達一八.五%,但下半年把上半年的漲幅全都跌光了,今年全球股市幾乎都大漲,加權指數還是漲勢,但是OTC是跌勢,最大跌幅是二一.○八%,目前OTC指數的位置是一二六.九八,跟最低點一二二.六五相距不遠。

這一波加權指數反彈四百多點,但OTC指數距一二二.六五的最低點只相差四點,問題出在大戶條款,看台股代表的指數是加權指數,象徵本土資金活躍的市場是OTC,而代表外資力量的是摩台指數,今年最強勢的市場是摩台指,摩台指數今年只一度小破年線,到目前為止,仍然呈現多頭排列。

摩台指數今年最高點是三四九.二七,如今在三三四.七四,距離最高點還不到五%,假如用摩台來看台股,台股下跌有限,這說明了一個現象,本土資金正式微,這從融資餘額頻創新低即可看出端倪,但外資在台股買超仍達一二一億美元,撐起台股半邊天。

這也突顯了一個事實,台股把天空讓給了外資,外資有了主導權,像外資持股高的台積電、聯發科、日月光、矽品、台達電回檔相對有限,但是代表本土資金活躍的中小型股狀況都很慘烈,像是很多檔中小型股今年跌幅都很可觀,例如設備股陽程從一六○元跌到四二.六五元,業績不佳的聖暉從一五四.五元跌到七一.九元,博弈股伍豐二一一元重挫到八八.四元。


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