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「另類投資」成政府基金新寵

撰文:賀先蕙    

當全球各地央行持續進行量化寬鬆、利率持續在低檔盤旋的此時,你知道在亞洲其他國家,什麼樣的金融商品正當紅?瑞銀環球資產管理亞太區主管文慶生(Rene Buehlmann)於4月中旬來台接受《Smart智富》月刊獨家專訪時強調,「我們在亞洲看到另類投資快速增溫。這是一個很重要的主題!」

2011年,台灣的新、舊制勞退基金領先台灣其他政府基金,開始布局另類投資(AlternativesInvestment)基金。事實上,亞洲許多其他國家的政府基金,近年來正積極布局各種另類投資商品。

舉例來說,新加坡政府投資公司(GIC)的投資長就曾於去年中強調,該基金投資在包括私募基金(Private Equity)、房地產等另類投資基金已經有超過25年的經驗,但最近又更積極增加了對沖基金(Hedge Fund)和基礎建設基金。未來只要發現有「利基專長」(Niche expertise)的經理人,GIC會願意將更多資金投注在另類投資上。根據晨星數據所統計的過去3年間全球另類投資基金的總資產,從2012年4月份的2,948億美元,成長到今年3月底為5,353億美元,3年間成長了80%之多!

「在台灣以外的市場,我們看到這些產品的成長相當快速(指另類投資商品),不論是機構法人或者是散戶投資人,都將資金分散到這類產品上。為什麼?因為對沖基金可以帶給投資人不同的風險調整過後的報酬(risk adjustedreturn)。」文慶生強調。

針對另類投資的這股風潮,文慶生進一步分析,他觀察到,機構法人和零售的散戶投資人所需要的另類投資產品也不盡相同。散戶投資人,尤其是高資產族群,因為本身多半已有不動產的投資,所以他們對另類投資的興趣,主要集中在對沖基金和私募基金。「散戶投資人比較擔心的是流動性問題。對沖基金過去有3個月的閉鎖限制。所以我們看到很多資金流入UCITS(編按:歐盟所制訂之一致性基金管理辦法。一旦在歐盟一國獲得認可,在其他歐盟國就不必再申請許可),因為其管理方式讓這類基金(指對沖基金)可以有每週贖回的機會(weekly liquidity)。所以這部分我們目前看到很大的需求。」文慶生強調。

另一方面,文慶生觀察,亞洲機構法人對另類投資的興趣,則是相當全面而多元,除了私募基金、對沖基金等之外,包括需要比較長投資年限、但收益也相對較高的基礎建設基金、不動產基金等,都是機構法人感興趣的商品。

也因為不論散戶投資人或機構法人的興趣都大增,全球許多大型資產管理公司,都摩拳擦掌在亞洲推出另類投資基金、並且積極希望贏得亞洲地區的政府基金或保險公司的委託(mandate),也有不少資產管理業者早在日本、香港、新加坡等地推出散戶投資人可以買到的另類投資產品。但把目光轉回台灣,目前受限於法規限制,散戶投資人還沒有辦法在台灣買到另類投資基金。

假設未來法令放寬,散戶投資人在投資時還是要注意相關風險。基金達人、南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中就強調,另類投資的範圍很大、屬性多元,投資人還是要先弄清楚自己有興趣的是哪個種類,以及是基於什麼原因而想買進,思考清楚後再動作。


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