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台股於今年4月底時一度攻上萬點，最高來到10014點，但榮景僅短短2天，指數在5月回檔修正到了季線。原本市場普遍預期季線及9500點的整理平台堅不可破，不料到了6月，兩者一一失守，指數更一路跌破年線，波段修正幅度超過800點。
依照過往經驗，年線一旦失守並且下彎，代表長空來臨，由於目前年線開始扣抵9200點以上高位階，台股必須儘快收復失土、重新取得年線以上的多方發球權，讓年線持續上揚，才有利於下半年再攻萬點行情。
否則一旦年線下彎，台股空頭取得主控權，這波因為台股急殺慘遭套牢的投資人，短時間恐怕解套無望。面對近期多空詭譎氣氛，台股下半年有機會再一次上衝萬點？還是向下破底轉空？面對美股升息、希臘債務問題，以及台灣總統大選等內外因素夾擊下，台股9千點附近究竟該採取什麼樣的操作策略？4位重量級專家提供他們的觀點給投資人參考。
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國泰金控投資長 程淑芬
升息資金撤離潮 台灣挺得過
國內壽險法人是除了外資、投信、自營商之外，另一群左右台股的重量級投資大咖。其中，龍頭國泰人壽第1季底手上可運用資金高達4兆2396億元，以台股投資比重8.2% 推算，部位近3500億元。
曾有「外資天后」之譽的國泰金投資長程淑芬表示，以基本面而言，企業下半年表現應該不錯，至於總體經濟，先前因低油價之故，通膨數據較低，預期從第4季起，尤其是季末一直到明年，通膨有機會上揚。此外，這幾年企業獲利很好，包括美國等主要國家的企業，今年發放的年終會比之前高，消費數據可望轉好，只是民間消費要上來，須一段時間醞釀。整體而言，經濟基本面還算相對穩健。
程淑芬認為，如果美國在今年第4季升息，一些央行實力偏弱的新興國家，可能受到的影響較大，因為國際資金將暫時撤離這些市場。不過，今年來包括台灣在內的東北亞市場，表現相對其他新興市場好，且台灣央行的資產負債表較優，又是「藏富於民」，面對美國升息可能造成資金挪移的影響，比較挺得住。
再從籌碼面來看，今年外資仍然淨買超台股，多數是主權式基金，以及Pension fund（退休基金）等長期投資的基金，有較高的穩定度。回歸評價面，程淑芬認為台股的評價在全球並不算太貴，未來走勢應該會和國際盤連動，而且在新興市場中，台灣企業獲利可預測性相對高，不太容易出現discount（折價），表現將相對穩健。
國壽對台股投資比重自前年底的8.9%，下滑到去年底8.4%，而之前國泰金董事長蔡宏圖表示對台股樂觀，上萬點機率高，但據5月國泰金法說會的資料，今年第1季台股比重再降至8.2%，引發市場關注該集團對台股其實是看淡？國泰金副總經理李偉正於法說會中強調，國壽對台股長期展望仍看好，會動態調整台股投資，「有好的標的仍會加碼」。
元大寶來投信總經理 劉宗聖
台股再攻萬點 中小型股擔重任
台股基金規模第2大、且受益人數最多的元大寶來投信，手上持有的國內股票基金部位超過233億元，總經理劉宗聖對於今年下半年台股仍持樂觀態度，看好第4季指數有機會再衝萬點。
劉宗聖指出，今年中國股市最高已經突破5000點整數關卡，6月中旬出現較明顯的拉回，預期部分資金有機會回流台股。雖然台股近期陷入震盪整理，指數回測年線，不過隨著國內電子族群將在第3季逐步進入產業旺季，帶動營運升溫，預計第4季有機會再次挑戰萬點。
劉宗聖進一步分析，近期包括產業面及選舉等政治面的不確定因素，已提前在這波修正行情中反映，下半年這些不確定因子都將陸續消除；另外，明年1月有總統大選，以2008年、2012年選前股市表現都不錯來看，今年下半年應該也不會差到哪裡去。
至於美國升息的影響，元大寶來投信認為，雖然市場對美國升息預期仍持續，這可由Libor（倫敦銀行同業拆款利率）持續走揚看出，但美國升息應屬漸進式，不至於對金融市場產生太大衝擊。此外，新興市場國債CDS（信用違約交換）指標表現淡定，顯示系統系風險並未升高。
回到台股來看，以台灣50指數成分股為例，今年獲利預估達1.36兆元，年增率9%，股東權益報酬率約在13.6%，呈現成長態勢。劉宗聖認為，在台股放寬漲跌幅至10% 後，投資人還在適應新的交易制度，加上外資在期貨偏空操作，讓指數加速下探低點，不過外資資金並沒有明顯匯出跡象，加上台股逢低也見到4大基金進場卡位，低點應該已經到來，預估未來1、2個月指數會是區間整理的走勢。
元大寶來投信認為，中小型個股今年成長性優於大型股，市值成長空間較大，以店頭櫃買指數來估算，今年股東權益報酬率將由2014年的10.9% 增長至13.4%，意謂今年下半年的投資主軸將由中小型股擔綱。
保德信國際投資首席分析師 約翰.普利文
施羅德投信投資長 陳朝燈
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