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全球經濟放緩，即使美國都因美元走強，股市表現差強人意。但在貨幣量化寬鬆政策的推波助瀾下，歐元區、日本今年的經濟與股市表現都令人眼睛一亮；量化寬鬆既是成長主力，政策的力道與效果將決定，誰，才是最值得投資的市場？
即使通膨率離聯準會設定的二％目標還有一段距離，但聯準會主席葉倫已在公開場合頻頻放話，今年美國升息勢在必行；影響所及，美元一枝獨秀，新興市場匯率一片哀號。
成熟市場中，歐元區和日本兩大經濟體的匯率同樣慘綠；歐元一度跌至一歐元兌一．○七美元，甚至可能跌到與美元平價；日幣則以一美元兌一二三．七九日圓創近十三年新低。
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不過，歐、日兩地匯率跌歸跌，經濟展望與新興市場相比，可是完全不同光景。簡單地說，歐元和日圓的弱勢，根本原因在於兩地央行正與美國反向操作，在美國準備藉由升息收緊游資的此際，歐日央行卻大搞ＱＥ（貨幣量化寬鬆），以印鈔刺激景氣。而在ＱＥ猛藥灌注之下，兩地經濟表現的確也見藥效。
五月，歐元區公布第一季經濟成長率○．九八％，不僅高於歐盟整體○．四％，甚至超越美國的○．二％。日本內閣府六月公布第一季經濟成長率修正值，年化後成長率三．九％，較上季高一％，表現亮眼。
「歐、日股市是今年最佳選項。」施羅德投信產品研究部協理林良軍如此表示。他解釋，MSCI歐元區指數今年以來報酬率為一六．七九％，MSCI日本報酬率更高達一七．七二％；反觀經濟展望最明朗的美國，MSCI美國指數報酬率僅一．五三％。而若以MSCI世界指數至今報酬率四．七八％為衡量基準，則歐、日股市漲幅高出世界整體表現三倍以上。
從公司基本面切入，林良軍進一步分析，從截至八月六日已公布的各家企業第二季財報來看，美國標準普爾五百的公司中，每股盈餘較去年同期衰退二％，主要是被能源產業「帶衰」。相反的，歐元區與日本則受惠於匯率大幅走貶，第二季財報的每股盈餘異常亮眼。
日本上市公司每股盈餘較去年同期的成長率高達二三％，而歐元區公司增長約一四％，其中，金融股受益於量化寬鬆，成長率高達四五％。兩國央行量化寬鬆政策暫時都不會喊停，股市風光還能延續。
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