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2利多加持 可逢低布局印度

撰文:賀先蕙    

今年以來, 新興市場整體一片慘綠, 台灣販售的86檔新興市場股票型基金過去1年平均報酬率是-16%(截至2015.08.14)。然而,14檔印度基金卻繳出過去1年平均報酬率20.51%的亮眼成績。但很多投資人會問,過去1年報酬率亮眼,那後續還可以投資嗎?

針對這個問題,《Smart智富》月刊專訪了柏瑞印度股票投資團隊主管胡薩法.胡辛(HuzaifaHusain)。胡薩法強調,低油價利多、印度投資環境持續改善,加上基礎建設投資等,都是印度後市看好的原因。胡薩法所操盤的柏瑞印度股票基金績效穩定,1年期、3年期、5年期報酬率都是同類型基金中的前3名,年化報酬率分別有30.71%、23.77%、8.48%(截至2015.08.03止,原幣計)。胡薩法因為以下2個利多看好印度:

西德州原油價格近來從6月初每桶將近60美元的價格跌至8月17日收盤只剩下41.87美元。原油價格再度回到低點,對印度有2個利多:1.印度過去的經常帳赤字相當嚴重。但當原油價格不斷下跌時,印度的經常帳赤字占GDP的比重也隨之改善;2.原油價格維持在低檔,也讓通貨膨脹率一向難以控制的印度,得以將通膨維持在低檔。通膨受到控制,印度央行就有比較大的空間可以透過較低利率來刺激印度經濟成長。

胡薩法看好印度的另一個主因,就是在新總理莫迪的領導下,印度整體投資環境改善。雖然在海外的我們接收到的訊息,會認為印度改革的腳步太慢,但土生土長的胡薩法不這麼認為。

他強調,莫迪就任至今,已經開始改善投資環境,尤其從建立清楚的遊戲規則開始,「現在的莫迪政府非常的透明,他們已經完成了煤礦以及電信頻寬的拍賣。他們建立了一個很清楚的遊戲規則,讓廠商可以分配資源,」胡薩法強調。

此外,莫迪也積極向海外招商,吸引外資赴印投資,「過去5年,(政府)對於投資的注意力下降了。我們開始消費的比生產的多。而莫迪政府做的是,嘗試重新贏回外資投資人的信心。」因此,莫迪上任以來,就馬不停蹄的積極親自率團赴海外招商,先後會見包括美國、日本、德國、中國等國元首。

另一方面,印度新政府也開始落實其極度缺乏的基礎建設投資。種種進展,讓胡薩法相當看好基建相關機會。「作為基金經理人,我們也認為企業會因為這些投資而受惠,所以受惠的可能是水泥廠、也可能是引擎製造公司、汽車公司,或者電力設備公司。所以我們在這些產業之中,挑選了一些最好的公司」。

舉例來說,胡薩法前10大持股中的第2大持股,是一家叫做Shree Cement的水泥公司。「如果想要建設,就需要水泥。但我喜歡這家公司是因為它們非常重視低成本和資本效率,」胡薩法強調。Shree Cement的股價,在過去1年內,上漲49.6%。

雖然持續看好印度改革的機會以及低油價利多,但印度股市自年初從2萬9,600點左右的高點跌落後,目前一直都在2萬7,000點左右整理。對印度市場有興趣的投資人,建議可以將資金分散成數筆,近期遇到國際市場逆風拖累印度股市下跌時,可分散逢低布局。


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