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前言
銷聲匿跡三個月的巴菲特，最近又出手了。投入三億美元買下哈雷機車債券，又在瑞士再保公司最緊急的當口，挹注了二十六億美元，更積極加碼原本就看好的柏林頓北方聖塔費鐵路公司（ＢＮＳＦ），又在《財星》雜誌中，鼓吹他對美股死多頭的看法。
在巴菲特眼中，比亞迪具有「打造夢想」一般的投資價值。【攝影／陳永錚】
自從去年九月底、十月初波克夏伸手挽救高盛證券及奇異電子之後，巴菲特就在媒體上噤聲，在股神沉默的同時，波克夏的股價，卻從收購高盛之後的高價十四萬美元，直探現在九萬多美元的區間，甚至一度跌破八萬美元水準，來到五年新低。「股神法力失效」的說法，又開始甚囂塵上。
不過，老先生似乎沒有被市場這些冷言冷語干擾，二月初，他如期邀請一百多位美國商管科系的學生，到波克夏總部所在地奧馬哈（Omaha）作客兼座談，據參與討論的學生指出，巴菲特當天談興極佳，在他既定想法下，又加進了新的材料及看法，全場一派輕鬆、巴式妙語如珠。
兩個小時討論下來，巴菲特完全不需要看任何參考資料，討論結束之後，照例請來賓大嗑牛排，與大家搭肩合照。股神最近到底在想什麼？不僅波克夏的股東想知道，全球的投資人也都豎耳聆聽。以下是今年二月巴菲特與學生對談的摘要及其對投資的最新看法。
公債市場泡沫化，優質公司債較有利可圖
巴菲特在座談中坦承，這次金融海嘯牽連層面之廣，是前所未見，連他自己也想不到情況會如此慘烈，他說，最近波克夏小批買進一些三個月期的國庫券，其利率竟然是負值，他說「把錢放在大賣場的床墊下面，都比放在公債中好」，他並預言，目前美國公債已經呈現泡沫化，幾年前長期債券及短期債券的殖利率利差太窄，現在則太大，而且呈現負斜率的狀況，若在現在這個時點放空公債，買進優質公司債，應該相當有利可圖。
美股仍有希望；肯定比亞迪打造夢想能力
雖然巴菲特在過去常常看空美元，但他對美股卻一直看多，他說在上一世紀，美國人的生活水準及生活條件，已經增長了七倍，是個藏富於民的社會，雖然失業率已經達七．六％，但體質仍然強，只要時間夠，就會復原。
除了美國之外，他也認為中國製造實力愈來愈強，巴菲特並對學生說，他對去年波克夏投資的中國電動汽車廠比亞迪（ＢＹＤ）的製造水準非常讚賞，也十分欣賞比亞迪在底特律汽車展上展出的電動車款，並將比亞迪的英文縮寫ＢＹＤ，解釋為Build Your own Dream（打造屬於自己的未來夢想）。
衍生性商品像「性病」，風險仍在持續中
巴菲特在討論會中仍然認為，衍生性商品是這次金融海嘯的元凶之一，他指出，衍生性商品是金融界的「大規模毀滅武器」，金融機構拿遠期衍生性商品的虛幻價值，美化帳面數字，以換取高額的紅利。他還爆料，當波克夏買下General Re再保公司時，公司內竟然有一百年後才到期的衍生性金融商品。
他說，衍生性商品帶來的交易對手風險骨牌效應就像「性病」，「重點不只在確保與你睡覺的人有沒有性病，還要確定彼此其他的性伴侶都沒有病才行！」因為一旦疾病爆發，所有「參與」的人都會有所牽連，像骨牌效應一發不可收拾，防疫系統破了一個洞，就會不斷擴大，這是今天金融體系最大的風險。在遠古時期，大家只用石頭打仗，但今天可是有核子武器，小區域的戰爭，傷害就可能不斷向外擴及，波克夏雖然謹慎小心，但一旦在華爾街或華盛頓的戰事擴大，還是難免被波及。
經濟刺激方案不得不做，但效果恐有限
與會學生問到經濟刺激方案有用嗎？巴菲特認為，貨幣政策已經用盡，凱因斯的財政政策是目前惟一剩下的辦法，執行財政政策總比什麼都不做好得多，但經濟刺激的功效有限，羅斯福總統就任時，權力相當大，政策很快就能執行，因此美國的失業率從二五％降至一九三九年的九％，但直到二次大戰，美國經濟才算真正復原。...
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