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國際油價屢破新高，美股連動台股走勢混沌未明，
手上握有大型權值股的民眾，更容易在這種時候賠掉身家，
而專業操盤人則用期貨當成避險工具，可適時為自己的權值股買保障。
7月26日，台股大跌173點，隔天又再重挫404點，這樣的雙重打擊，讓人難以接受；明明1個月前大盤才從8900直奔9800餘點，卻自7月26日當天起至8月17日止，重摔1649點以上，平均每位投資人至少賠掉15％資產。
大盤重摔 權值股成地雷
今年這一波的大幅修正，讓手上抱著大型權值股如國泰金的投資人首當其衝，至8月17日止跌當日，就慘跌了23.8％，從92元摔到70.1元。對於手上握有其他和大盤連動程度較高的台積電、台塑石化、中鋼、友達等大型權值股的股民來說，也是叫苦連天。
去年，權值股也是跟著台股摔得鼻青臉腫，5月8日美國聯準會突然宣布升息，馬上引起全球股災，台股自當天到7月17日，大跌了15％，下修1112點，權值股中鴻海受傷頗重，從229元跌到179元，下跌了22％。
不論是今年還是去年的全球股災，同一期間，當大部分股票躺平的時候，卻仍有投資標的猛漲，就是台指期貨、選擇權的賣方。
一般投資人聽到期貨、選擇權都退避三舍，總覺得很複雜，但在緊要關頭，例如今年台股大幅修正，能夠做空方的期貨、選擇權都成了保存手上股票價值的唯一救星。
台股猛跌 期貨攤平又大賺
簡單的說，小台指期漲跌1點是50元，例如11月到期小台指期在10月22日台股重挫那天下跌287點，對賣出一口的人就賺14350元，若進行平倉動作（原來賣出的人要買回），連同保證金41250元可領回55600元。
回想起今年7月底台股大跌1649點來看，放空8月小台指期貨可至少進帳82490元，以4萬多元的保證金為計算基礎，報酬率高達100％，同期間大型權值股至少跌15％，用期貨來攤平手上下跌的權值股綽綽有餘，若買的部位夠多，甚至還可大賺。
「這如同為你的股票買保險。」寶來期貨自營部副總賴聖堂說，像他自己雖然有輝煌的操盤戰績─從2002至2006年7月總計為寶來曼氏自營賺進1.4億元，但仍主張用期貨、選擇權空方，為的資產「買保險」。
台指選擇權，也是個避險的好工具。選擇權都有個執行價，例如11月到期的9600點賣權（PUT），執行價就是9600點，若結算當日，台股收在9500點，那麼這個賣權至少值100點，在1點值50元換算下，所以其權利金至少有5000元；反之，當日大盤收在9700點，那麼，這個賣權的價值是0。
有股票者 做空避風險
所以，買賣台指選擇權就像將執行價和大盤的點數對賭，做多者通常買入買權，而放空者通常買入賣權，以手上已經有股票想要作避險的人而言，通常做空方，另也有以賣出買權做為放空的工具。
賴聖堂舉例，你認為台股在11月上萬點無望，那麼可以選擇賣出買權（Call），例如10月26日當天執行價為10000點的11月台股買權（Call）收盤為129點，至結算日當天，台股沒有到萬點，每口就有129點的收入，以每點50元換算值6450元。
因此，賴聖堂說，若一個投資人手上的股票市值目前為50萬元，則去賣出40口左右（不論先前是否有買入，都可先賣出，這是選擇權特色），以129點算價值合計約25萬8千元，期間若台股大跌，不可能結算在萬點時，手上股票跌價損失合計只要沒有到25萬元，都是多賺的，若超過，也有個「保險理賠金」可以拿。
同樣是放空，在買入賣權（PUT）的操作上，大華期貨投資研究部經理陳賓宇表示，若你預期未來台股將低於9600點，可選擇買入9600點的賣權，26日收盤價238點，也就是11900元左右買入，如果覺得不放心，就買9800點的賣權，但是比較貴，一口要16550元，由於離目前台股收盤指數比較遠，所以成交量也比較低。
隨時為現貨建立保障部位
賴聖堂表示，要操作得好還是得熟悉期貨、選擇權的相關知識，但不論如何，他都會建議投資人隨時為自己手上現貨建立保障部位。
當然，期貨部位操作不當，還是有它的風險，例如總統大選年319槍擊案，很多人在那一役彈盡援絕，比股票融資被斷頭還慘。陳賓宇強調，只要小心翼翼，做合理的避險，期貨對於保護手上股票價值還是頗有用。
國際油價居高不下，富邦證券董事長葉公亮曾表示，若油價站上90元，台股9000點會守得很辛苦。若手上握有大量權值股的投資人，可以考慮給你的股票買個保險。
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