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歐美電子書大爆發＋政策利多
據研究，全球電子書市場預估將於2011年達到5.5億美元，而在全球電子紙市占率達9成的元太，與市占1成的友達，在政策利多與技術領先下，則是電子書相關概念股中最大的受惠者。
今年七月初，行政院宣布將推動「電子書產業行動方案」，目標在二○一三年達到電子書產值千億元的計畫，點燃電子書相關概念的商機，成為政策利多下最大的受惠族群之一，也讓台灣最「純正」的電子書概念股元太，股價再創今年新高，達到四十三．六元，使今年以來的元太股價漲幅逾二倍。
台壽保投信研究部主管葉泰宏就認為，電子書產業是未來一大趨勢，尤其看好投資上游電子墨水、電子紙的台灣廠商。
顯示器，元太市占九成
台灣華文電子書市場仍在啟蒙階段，美國軟體、內容、硬體及收費機制均已成熟下，英文電子書已邁入快速成長階段。究竟全球電子書市場有多大？研究機構Outsell與iSuppli，分別預估電子書在五年內將出現驚人的倍數成長。
Outsell統計，二○○八年全球電子書市場規模約一．五億美元，預估二○一一年將達五．五億美元， 市場規模四年成長近四倍；iSuppli 也預估，今年全球電子書閱讀器的銷售量將達三百五十九萬台，到二○一二年，更將上看一千八百三十萬台，跳躍成長逾四倍。
這個高倍速成長產業中，硬體從上游材料的電子墨水技術、中游的電子紙（顯示器)，以及下游的電子書組裝，整個產業鏈均掌握在台商手中。特別是全球最大電子紙顯示器模組供應商元太，目前在全球電子書面板供應市場占有九成，電子紙訂單已滿載至年底，而友達的電子紙也即將在第三季量產，成為電子書最快受惠的兩大台灣廠商。
至於電子書閱覽器組裝，則有鴻海、佳世達等廠商，而提供數位內容與服務商，目前已有遠傳宣布跨入，未來潛在競爭者眾，能否做到像國外知名網路書店出版商亞馬遜（Amazon）的水準，看來仍有一番激戰。
買E Ink，掌握上游技術
以紙業起家的永豐餘耕耘電子書市場多年，終於熬到了開花結果的時候。永豐餘集團領先觀察到未來科技對傳統紙張的替代性， 在二○○五年，旗下子公司元太率先併購了飛利浦的電子紙顯示器部門（EPD），切入電子紙市場，翌年成為Sony電子書「eBOOK Reader」的供應商，但當時因缺乏網路書店的支援，並未造成市場轟動。直到二○○七年，亞馬遜推出電子書閱讀器「Kindle」，一舉成名，才讓元太苦心經營的電子紙市場有所收穫，當年毛利率即較二○○六年成長逾二倍， 達一八．一九％。
為了積極擴充產能，元太又併購了韓國中小尺寸面板廠Hydis，雖然去年下半年景氣受金融海嘯拖累，讓元太今年第一季帳面上出現虧損， 但看好電子書未來銷量驚人的潛力，元太仍在六月初大舉購入電子紙上游材料大廠E I n k，此舉被業界認為好比買下了「電子書界的英特爾」。
凡要製作電子書面板者，必買電子墨水，因為目前已達實用化的電子紙顯示技術，仍以電氣泳動方式的微膠囊電子墨水（Electronic Ink，E Ink）為主流， 主要終端廠包含Amazon.com與Sony 的電子書均採用此一技術，有了E Ink，元太可說站穩了上游的壟斷地位。不過，同業也有挑戰者， 面板龍頭大廠友達看到Kindle一炮而紅後，更加速了切入電子書的決心；今年三月，友達以三千萬美元入股另一家電子墨水關鍵技術廠商SiPix，取得三一．五八％的股權，成為最大股東，讓外界明顯感受到友達進軍電子紙市場的強烈企圖心，更有與元太及電子紙大廠E Ink一戰高下的氣勢。
軋技術，從黑白變彩色
在友達入主SiPix後，在六月四日的台北國際電腦展上，友達首度展出內建觸控功能的六吋電子書原型，正式採用了SiPix的專利技術，「未來將全面進入無紙化的時代！」友達光電資深副總經理劉軍廷宣稱，友達的電子書產品，具備產品客製化與成本競爭優勢，預計於今年可進入量產階段。
雖然E Ink與SiPix都是電氣泳動的電子紙顯示技術，但原理有所不同。E Ink的電子墨水技術，好比把無數的微膠囊排成面板，經由外在電場的控制，可將微膠囊內部的白色顆粒往上、下移動，當白色顆粒往上時不顯色，當白色顆粒往下， 黑色粒子往上，則顯現黑色字體， 無論是正看、側看，都不會因視角而影響閱讀，就與看普通紙張一樣，而只要不翻頁就不耗電。
而SiPix則採用自有專利的微杯技術（Microcup），利用微型杯狀結構，在同一個粒子中，分別有黑白兩種顏色，透過上下兩極的電流， 控制微杯中帶電的染料微粒，讓帶電粒子可在液體中上下懸浮移動， 使顯示面板呈現影像。雖然目前的電子書大多以灰階顯示為主，但從元太近期積極開發可觸控與彩色電子紙技術，將在今年正式量產上市，可見電子紙在今年底將走向彩色時代。
拓墣產業研究所研究員柏德葳分析，由於電子紙顯示模組本身不發光，必須靠外界光線反射，元太採用的E Ink材料彩色電子紙，得加上彩色濾光片進行顯色，多少會降低反射的表現；不過元太表示，初期彩色電子紙的技術雖仍須透過彩色濾光片顯色，但未來也將朝RGB （紅綠藍三原色）三色顯示技術突破。而以電子標籤出名的SiPix， 所採用的微杯顯示技術容易將RGB 三色循序排列，且不須搭配彩色濾光片。此外，E Ink在美國行銷基礎強，與美國報業、學界有不錯的互動；SiPix原是華人在美創立的公司，與量販店、大賣場等互動佳。
至於在產能方面，友達看中的， 即是SiPix低成本、高良率的生產優勢，以友達目前的生產線來看， 一旦認真切入電子紙市場，產能明顯會占優勢。今年下半年，友達將量產電子紙與電子標籤等產品，未來更將推出具備觸控功能的電子紙產品。
除了元太與友達在電子紙市場一決高下，幫亞馬遜電子書閱讀器Kindle代工的鴻海，也受到市場矚目。過去，鴻海投入電腦、手機、連接器等產業，大規模生產的效率驚人，在電子書代工毛利率較一般消費性電子產品高的情況下，未來電子書若進入量產爆發階段，鴻海拿到訂單的可能性也最大。
商機大，可留意概念股
在台灣廠商中，除了元太最早跨入電子紙領域，以及去年起開始出貨的電子書組裝代工廠鴻海、振曜外；去年台達電也與日本普利司通輪胎簽約，切入電子紙在電子標籤及電子價目表等應用。其他零組件廠商，例如軟板廠商金像電，則已取得美國電子書大廠軟板訂單，預計第三季開始出貨，初期單月營收貢獻約新台幣三千萬元。電信大廠遠傳也宣布，將在明年第二季左右推出電子書服務，並計畫將此服務進軍海外市場，尤其遠傳在大陸有夥伴中國移動的支持，未來大陸也將成為遠傳鎖定的重要市場。
瑞展產經研究董事長陳忠瑞樂觀看待電子書龐大商機，但他分析， 除了元太外，國內目前實質受惠廠概念股並不多，大多仍在「題材面」的階段。最有表現機會的，僅有在全球電子紙市占率達九成的元太，與占有一成的友達。但友達股本較大、電子紙占營收比重還不高，對股價影響有限，最直接受惠的仍是元太，或股本相對較小的電子書組裝代工廠振曜、軟板廠商金像電，股價反映較迅速。
市場分析師多數認為，在兩岸共同打造數位內容的前提下，未來電子書產業，也有機會成為兩岸搭橋的產業，電子書概念股未來成為盤面主流的機率也大增，該族群的動向值得投資人留意。
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