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今年上半年台股與誰連動最大？答案就是今年以來「漲很大」的中國股市。
八月十四日掛牌的E T F（指數股票型基金）恒中國（0 0 8 0） 與恒香港（0 0 8 1）一開盤即以五百二十八元與九百零九元開出， 足以說明一切：盤中最高漲幅分別達到一六．五％與五．四八％，漲勢驚人。
恒中國恒香港跨境上市
雖然恒中國每張交易單位是二百股、恒香港是一百股，八月十四日當天分別以五五五點及九二一點收盤時，一張價格分別僅為十一萬一千元與九萬二千一百萬元， 比起每張一千股的「台股股王」聯發科股要價四十八萬三千元來得少，但從牌價來看，這可是台股有史以來的「股王」與「股后」，又是境外ETF，格外引人矚目。
尤其這兩檔相較於香港原掛牌地收盤價來看溢價空間大，相較於原掛牌地收盤價，恒中國與恒香港出現大約九．五％與三．六％的溢價，引發市場對兩地操作套利大的想像空間。
以往，台股與美股的連動性高， 但在金融大海嘯以後，台股表現不但有與美股脫鉤的現象，還與中國股市的密切度大為提升，連動度係數高達○．九，從高盛證券最新報告預估，中國今年GDP成長率不僅「保八」、還有達一○％的水準來看，即便近期陸股拉回震盪，仍然成為全球股市的投資明燈。
根據法人統計，以往台股和美國道瓊、那斯達克指數的連動係數常常高達○．九以上，但自從去年五二○以後，台股和陸股連動係數明顯提高，今年以來，台股與上海A股、那斯達克指數的連動係數都達○．九，與道瓊指數的連動係數則降到○．七。
搭上陸股長多投資列車
凱基投信總經理周雷指出，中國與歐美兩大經濟體與台灣著時有一定的影響力，只是，上半年中國經濟表現比歐美亮眼，使得陸股大漲，而台灣也在兩岸關係與經濟互動更為緊密的情況下，讓台股與陸股的連動大為提升，上半年也繳出不錯的成績單。
不過，陸股自去年十月二十八日起漲至今，漲幅已逾倍數，近期開始漲多回檔，加上中國降溫政策， 在歐美下半年經濟逐漸落底走出谷底，美股與台股的連動性又將逐漸提升，而雖然陸股短線有拉回整理的機會，但長線多頭格局仍不變， 因此只要陸股、美股未同時重挫， 台股長線仍有高點可期。
素有「新興市場教父」之稱、富蘭克林坦伯頓大中華暨金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯，日前在接受彭博資訊訪問時也曾指出，先前大漲的中國股市仍未邁入泡沫階段，近期回檔主因為中國政府已開始對銀行放貸進行調控，造成短線盤勢震盪，但中長線來看有利整體經濟成長，中國股市的長多態勢仍未扭轉。
在專家紛紛看好中國股市長線趨勢的情況下，上半年除了大中華基金發行如火如荼外，近期也有投信業者引進海外ETF，讓想搭上中國股市起飛列車的投資人多了幾個投資選擇，例如近期由匯豐中華投信擔任台灣區總代理引進的恒中國與恒香港兩檔ETF，以及由寶來投信引進，八月十七日在台正式上路的寶來標智滬深300ETF，都是較貼近陸股投資的新選擇。
無漲跌幅限制風險較高
以寶來標智滬深3 0 0的E T F來說，是連結港股掛牌的標智滬深300基金，以追蹤上海、深圳三百檔績優股為主。至於恒中國則是連結恒生Ｈ股指數，主要標的為恒生中國企業，也就是中國註冊、香港上市的中國企業，而恒香港則是連結恒生指數，為香港股市最具代表，且為最早的股票指數之一，可反映香港市值最大及成交最活絡的上市公司股價表現。
「在跨境掛牌的ETF初期，兩地間出現折溢價狀況時有所見。」匯豐中華投信資深副總經理李哲宏分析，尤其對國內投資人來說，這兩檔ETF又是相對較直接參與中港企業成長動力的新投資商品，在追價意願相對熱絡的情況下，溢價狀況也較為顯著，對於想投資「純度」較高的陸股投資人來說，是一個不錯的選擇。
但陸股「漲很大」也可能會「跌很凶」，投資人在投資這類商品還是得考量到風險，理財專家建議， 這類境外ETF在漲跌幅限制、計價單位都與國內股票有很大的差異， 因此投資人必須有一定的認知才不會大幅增加投資風險。
首先，境外ETF無漲跌幅限制， 一天漲幅跌幅甚至可達三○％甚至更高，習慣短進短出的投資人，進出買賣方式以「限價單」好過「市價單」，以免因價格波動過大而「買高賣低」。其次為匯率波動與看錯趨勢的風險，由於ETF可以作多也可放空，加上無漲跌幅限制， 若看錯大盤趨勢，賺賠都很快，最好留意投資風險。
尤其近期陸股回檔整理，不僅恒中國與恒香港在八月十七日開盤即隨著A股與港股重挫回檔，連同當天十九．七四元掛牌的寶來標智滬深300基金，還來不及見紅也跟著下跌，這都是投資境外商品必須資訊充足的理由。
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