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今年以來哪個股市最會漲？相信很多人會不假思索回答：中國上證指數。但是，如果把台股店頭指數也納進來看，那麼，漲勢最猛的龍頭寶座就得換人坐，不是上證、深圳指數，也非印尼股市，答案是：台股店頭指數！
今年以來統計至8 月19 日，台灣加權指數上漲44%，但店頭指數卻有76%的驚人漲幅，特別是第2季開始，店頭指數幾乎以跑百米速度，3個月內超「印」趕「中」，也難怪，在台股擁有上億部位的中實戶說，「台股基金我只看中小型，因為中小型股股性最活潑，漲起來很爽快！」
漲得猛又快，從基金績效也能得到印證。根據7月底投信投顧公會資料，今年台灣加權指數漲幅約5成，在所有台股基金類型中，又以店頭基金的表現最令人驚豔。拿下第一的群益店頭市場基金，今年以來至8月19日的報酬率高達78%；至於中小基金的表現也不遜色，奪下冠軍寶座的統一中小基金，也交出7成的好成績。
中小、店頭基金
易超漲也易超跌
也不過半年時間，店頭、中小基金績效不僅「高人一等」，其他類型基金更難以望其項背。群益投信投研部經理許家豪表示，在景氣初升段，具轉機的中小型股表現優於大型股，是很自然的事！但ING投信投資管理處執行副總黃媺芸也點出，別忘了去年下半年大盤從9300點下跌，跌幅最高達5成多，但店頭市場卻跌了快7成，「中小型股超漲超跌的特性，就像丟皮球，從愈高地方重重往下丟，反彈的力道也愈強勁。」
其次，基金投資標的限制是另一項原因。目前操作中小、科技及店頭3檔基金的許家豪說，中小型基金投資標的不限傳產或電子，但限制股本必須在80億元以下；至於店頭基金投資範圍更狹窄，除了須持有6成以上的上櫃股票，而上櫃市場投資標的少、多半集中科技股，績效與店頭指數密切連動。也因此，年初台股一波波補庫存急單，股本小的店頭科技股就像吃了大補丸，股價活蹦亂跳。
只是，台股已大漲一段，第2季該有的利多都已浮上檯面後，7月起中小型股很難看見齊漲的凶猛氣勢，反而靠著類股輪動來撐盤。在國內利多暫歇，中國股市大回檔的內憂外患夾擊下，投資人該如何看待中小與店頭基金的後市？
空手投資人
定期定額效果最快
黃媺芸表示，從全球觀點來看，今年歐美股市呈15度上漲，但中國卻有70度大仰角漲幅，獲利回吐賣壓在所難免，雖然中國政府在貨幣政策態度保守，但許多振興經濟方案如基礎建設工程年底也將陸續啟動，不須過度保守看待。其次，要密切觀察歐美第4季是否出現旺季效應？財報數字是否比預期好？ 9月初陸續會公布總經數據，屆時歐美市場的能見度高一點。
年初押到遊戲、LED等小型股，使基金績效大躍進的許家豪，目前仍採9成高持股，比平均85%高，他認為，今年股市由資金行情主導，看基本面或技術面很難賺到錢，現在大家等待總體經濟及基本面漂亮數字，下一波景氣主升段來臨，有業績支撐的黑馬股會出線，包括NB零組件、觸控面板等。
未來觀察指標為何？許家豪認為，只要央行不升息，不用擔心股市會往下走，此外，指標類股、人氣股若沒有齊跌，也不用太擔心。
投資建議
台股基金一向沒有永遠的贏家，除了看績效挑選外，對中小及店頭基金來說，看基金規模很重要。相對科技與一般股票型基金，中小及店頭基金顯得「嬌小」，基金規模若太小，經理人很容易押對1、2檔飆股，績效就衝上前幾名；相反的，若踩到地雷股，要翻身也很難。不過，基金規模若太大，經理人就算看中一檔業績好、股本小的小飆股，礙於流動性問題，恐怕也很難重押，對績效貢獻大打折扣，因此最適合的基金規模約50億元上下。
其次，應挑選基金周轉率相對較低者。中小及店頭股票股性十分活潑，經理人操作要更靈活，但也容易追高賣低，因此，選擇基金周轉率相對較低，代表經理人看對趨勢、長抱基金，不易受市場影響。最後，要挑波動度（貝他值）在同類型基金相對低者，雖然說定期定額要挑波動較大的基金，但中小型及店頭股票一碰到回檔，跌幅也不是一般人承受得起，因此，選擇同類型基金中，波動較低的基金相對安全。
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