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前言
長期持股致富的日子已經結束，取而代之是「三個W」時代來臨。
亞洲金融風暴之後，恆生指數幾度起跌，花上十年工夫，才升至二萬三千點以上，實際升幅僅三成。以恆指表現計，投資者由一九九七年八月持股十年，連定期存款利率亦無法跑贏。
換言之， 長期持股致富的日子已經結束， 取而代之是「三個Ｗ」時代的來臨──何處投資（where）、買賣何股（what）、何時買賣（when），簡寫ＷＷＷ，請常記於心。
Ｗ一 確認投資方向
買股票， 不同於買六合彩，投資者首先須學會認清方向，知道投資方向， 例如買股票、買樓、買黃金，還是買債券最好？這點比較容易掌握；假若方向錯誤，其他方面不談也罷。
一九九七至二○○三年是香港樓市的下降期，你有沒有迴避風險？在一九九七年第三季，如果你投資了香港房地產，除豪宅外，至今仍被套牢；反之，如果買的是倫敦物業，至今不但賺樓價，更賺匯率。
又或者，你選擇投資哪個股票市場？假使歷史可以從頭再來， 二次大戰之後的二十年，即一九四五至一九六六年，美國是最值得投資的地方。其後二十五年即一九六五至一九九○年，最佳的投資地區已變為日本和西德。九○年代開始，卻應離開東瀛， 進軍中國和印度。未來大趨勢如何？ 機會不會主動敲門， 你必須親自尋找！
知道投資何處之後， 便要決定買賣何股， 這確是一大難題。在七○年代，投資香港必買「三行」，即怡和、和記及會德豐三家洋行。今天怡和洋行已不在香港掛牌， 轉往星洲；和記黃埔(○○一三)已售予和記洋行；會德豐亦早已易手。
Ｗ二 決定買賣標的
八○年代， 則應買五大地產股， 即新鴻基地產(○○一六)、長江實業(○○○一)、恆基地產(○○一二)，恆隆(○○一○)及新世界發展(○○一七)。
亞洲金融風暴前，如果你跟大家炒紅籌股如北京控股(○三九二)、上海實業(○三六三)等， 至今可能仍未翻身；反之如當日吸納的是思捷環球(○三三○)、利豐(○四九四)等， 今日已經賺到笑。
理論上，持有優質股、拋空劣質股，便可無視大盤升跌，但選股不如想像中容易。譬如說， 香港經濟雖然自二○○三年第二季復甦， 但復甦並非全面， 不少行業如營建業，其實並未受惠。再加上原材料價格、工資及人民幣匯價上升，內地部分競爭力較差的製造業，反而成為受害者。換言之，不同行業於過去數年表現各異，選擇前景好的行業，並投資於其龍頭股才能賺到大錢。
Ｗ三 掌握買賣時機
「三個Ｗ」中， 最後一個是何時買賣。市場上不少人認為，只要買的是優質股，便毋須理會時機，但所謂「英雄被困筲箕灣，不知何日返中環」！我老曹認為， 如無天時地利人和的配合， 就算長期持有優質股， 也可以只得個「桔」，甚至蝕本...
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