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農曆年台北股市休兵九天，這段時間國際股市漲多於跌，但美國ＦＥＤ在二月十八日突然宣布升息，台股在二十二日開盤後直奔七千七百點大關，但從技術面來看，季線與月線在高檔死亡交叉也是不爭的事實，空頭在月線附近布下重兵，使得開盤當天留下了不算小的黑K棒。
由於開盤日恰好又是台指期二月契約結算，結算前三大法人在期貨的空單都已回補的差不多了，再加上一開倉多空單數量均不足以看出大方向，同時摩台指也在本周四壓低結算，虎年開盤後的三月契約該如何操作，有哪些重點可觀察，從幾個角度來剖析：
首先就技術面來看，本波自一月中以來的修正，從ＲＳＩ多空通道可以清楚的抓到大行情的產生，如圖一中一月二十日的A點處，小時線的ＲＳＩ慣破四○的空方區域，在八千二百點附近就是很好的放空點，此後一路修正至二月九日的七千三百附近（B點處），ＲＳＩ才又回到六十以上的多方區。按照這個多空通道操作約可順利抓到九百點的修正利潤。
ＲＳＩ透露反彈難度高
因此就線論線，周四摩台指壓低結算，ＲＳＩ再度直衝空方區域向下不回頭，按照過去幾次的經驗，下跌幅度都不會太小，除非這一次能夠迅速的回到六十之上，否則反彈之路恐得耐心等待。
綜合以上，台指期從八三八五點修正至七○五六點，目前正好位在一半的尷尬位置上，多空對峙的氣氛強烈，法人新開倉之後似乎也沒有壓下重兵在單一方向，由於目前指數位置在五日均線與十日均線之上，短線多方看來好像很有機會，但上方卻又有月線與季線虎視眈眈，短期均線呈現黃金交叉向上，但月均線反壓強勁，配合籌碼面情勢混沌不明，指數呈現震盪走勢的可能性自然增加，尤其近日觀察台灣期交所公布的新制波動率指數已降至二一．八左右的相對低檔，指數持續盤整走勢實屬合理。
三月契約如何操作？
下周在期貨部分的戰略規劃如下，近日操作應仍以逆勢操作為主，也就是說開高應以空方來思考；反之若出現急跌則以找作多點來因應，原則上二月二十二日這根長黑棒一半位置（約在七六五○），若沒有連續三日站穩，則就算摩台結算後外資法人干預較少，多方機會也不大。逢高可嘗試偏空操作，停損設黑K棒高點位置（約在七七○八）即可。
另三月契約開倉後，在此歸納一些觀盤重點供讀者參考，首先為三大法人若沒有在台指期市場出現單邊一萬口以上的累積未平倉量，大行情較難出現（目前為空單二百三十口）；再來是觀察三大法人中的自營商SELL CALL部位若又來到十萬口以上，上檔壓力重重，反彈空間會較為有限（目前約為六萬一千口）；另外外資BUY PUT部位若又擴大至十萬口以上，修正格局恐將再現（目前約為七萬七千口）。最後一個因素為摩台周四結算過後，多方會較有表態機會，摩台指上月結算價為二八○，近日則在二七○附近反覆震盪，如此多方壓力本來就較大，二月二十二日當天開盤向上跳空缺口不能再回補，否則整理期會拉長至三月中旬。
（作者為元大期貨經理）
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