四位基金大贏家 致勝祕訣大公開
《第十三屆傑出基金金鑽獎》2010年度基金界最大盛事
「攤開報酬率的排名一看,這個月績效又輸給其他基金經理人,真是感到挫折、自責不已,晚上根本睡不著覺!」這是一位資深基金經理人的真實告白,即使已有多年操盤經驗,他私下坦言,至今還是難以擺脫每月績效評比的龐大壓力。
就像參與學校考試的學生一樣,考前再怎麼認真準備、反覆練習,到了公布成績時,總還是會遇到不理想的結果。但是不像考試還可以「下次再努力」,基金績效從來不會隨著時間過去,無論表現好壞,它都會為個人操盤生涯寫下永久紀錄。
根據投信投顧公會的數據統計,截至今年一月底止,包含股票、債券等各類型的境內基金,已經超過五百檔之多。在國內共同基金數量龐雜的環境之下,基金經理人面臨的壓力可想而知,想要維持不敗地位,甚至藉由基金一舉成名,恐怕越來越不是件容易的事。
現任凱基投信總經理周雷,在早期長達九年的基金操盤生涯中,曾經連續獲得第一、二屆金鑽獎的傑出基金經理人獎項,更為投資人衝出高達一八二%的報酬率。看遍金融市場的起起落落、專業人才的來來去去,現在又從戰火前線退下來,他更能體會操作基金想要達到「常勝」目標的難度。
從錯誤中找出自己的弱項
「我可以說,投資界是沒有絕對勝利的操作模式。」周雷表示,尤其市場不停地變動,挑戰只會持續出現。舉例來說,二○○○年以前,台灣市場是傳產、金融類股的天下,之後來到科技業的全盛時期,如今,又輪到中國內需相關產業的興起。在市場沒有準則可依循的情況下,個人的策略與規畫,就成了股海中勝出的關鍵。
所謂個人策略的擬定,在周雷看來,首先就是要懂得「從錯誤中學習」。「簡單地說,每個人都有強弱項,從錯誤的經驗找出自己的弱點,再來思考下一步的作法。」例如有些人選股技巧很強,對於多空看法卻無把握,就要想辦法強化掌握未來方向的判斷能力。他認為世上沒有十全十美的經理人,但是只要懂得檢討、學習,「我想績效要差也很難吧!」
就像周雷直到現在,還會思考當年在操盤時應該怎麼修正,才會獲得更好的成果。雖然基金經理人的操盤方式,一般投資人不易複製,但他們面對大盤的態度、挑選個股的祕訣,卻十分值得參考。特別是在市場競爭激烈,基金經理人淘汰快速的時代,基金常勝軍的操作策略更是顯得珍貴。
在第十三屆金鑽獎即將到來以前,《今周刊》特別選出過去十二屆當中,得獎次數最高的一般類股、中小型股、科技類股與平衡型價值型基金的常勝軍代表,由現任經理人分享其投資心法與經驗,從他們的操盤心得當中,可以發掘一檔基金超越大盤多空輪迴的不變原則,值得投資人參考。
一般類股常勝軍 保德信高成長基金(總計獲獎七次)/王培臻:是大象 就別幻想會跳舞
說真的,我並不想誤導大家,好像過去得獎紀錄都是我的功勞一樣。
我所管理的這檔高成長基金,連年獲獎主因多半是由於前幾任經理人的優秀表現,我是一直到了○七年九月底才正式接下這項艱鉅任務。
從基金剛成立的周雷到我前一任的尹乃芸,都是當年績效很棒的明星經理人,所以要說我完全沒有壓力那是騙人的!尤其基金的規模龐大,這對我來說更是一大挑戰。記得剛接手時,這檔規模就已達到新台幣八十億元的旗艦型基金,比我原本操作的中小型股基金整整多出大約一倍的金額,操作的模式自然大有不同。
定期自我檢視與調整
只是才接手沒多久,到了當年十月以後,市場就由多轉空,無預警地開始走跌,基金淨值也跟著一路下滑,好強的我當然不願服輸,試圖從中找出未來應走的方向。
雖然很希望淨值趕快回升,但偏偏大型基金有它操作的困難之處。比起小規模的基金,大規模基金的靈活度很有限,除了投資台股中,市值較高的藍籌股以外,想再搭配一些具有爆發力、成長性的中小型股,來提升整體報酬率,卻又會面臨流動性、買入比重限制的影響,「就好像要求一隻大象會跳舞,那是何等困難的事!」
所以我很清楚知道,管理大型基金長期下來要勝出,絕對不是靠頻繁的買進、賣出,而是要從穩健的操作模式著手,即使外界不斷以績效作為基金評比的依據,我還是沒有輕易改變操盤原則。去年因為考量基本面問題,一直維持穩定、保守的布局方向,以至於去年第三季以後的漲勢沒參與到,績效落後部分基金,心裡當然會感到挫折;但是今年初以來的市場修正,反而得以逃過一劫...
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