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美國聯邦準備理事會（Fed）2月18日如事先預告宣布調升貼現率1碼，美元應聲大漲，美股繼續走高。累計今年來美元兌歐元已升值5.08%，標準普爾500指數跌幅則不到1％，美元走強似乎不再是股市多頭烏鴉。美國財政部長蓋特納「經濟正邁向緩步復甦之路」的說法，已陸續在美元、美股走強中反映。
從最新一期（2009年第4季）美國GDP（國內生產毛額）報告看，美國經濟成長最大動能來自「民間消費」，繼去年第3季增長2.8%後，新一季再增長2%，連著兩季增長，是美國經濟邁向復甦之路最強而有力的證據。
民間消費成長動能來自「個人收支」也超越金融風暴前水準，尤其先前外界擔心儲蓄率走高會壓抑美國人的消費，但從美國最新個人所得數據看，去年第4季美國人的「可支配所得」，不但未因儲蓄率維持高檔而下滑，反而創下新高。這股力量將成為支持美國民間消費增長、以及債務改善的最大後盾。
企業獲利可望拉高
下半年勞工重回市場
美國人可支配所得創歷史新高，馬上在房市和車市看到反映。從房地產銷售數據看，新屋開工和銷售雖在谷底，但住宅投資在連續14季衰退後，已連著兩季出現正增長，顯示進一步惡化的可能性不高。
另外，汽車銷售市場同樣在去年12月創下近期新高。這兩大市場止跌回升，意味經濟將逐步邁向復甦。
不只民間消費動能增長，美國經濟另一火車頭-民間投資也捎來喜訊。去年第4季GDP成長率中，民間投資貢獻達3.82%，其中，貢獻最大的是「存貨」增加（3.39%），這反映企業回補庫存壓力、以及面對銷售旺季廠商的樂觀心態。
這裡的存貨增加，和2000年美股崩盤前，市場因過度樂觀導致企業庫存暴增，有顯著的差別。目前的存貨上升主因比較基期過低，隨民間消費轉趨熱絡（1月份民間零售消費再增0.5%，超過市場預期），預估未來廠商增加存貨的腳步會持續增長，如此將帶動民間投資進一步走高。
至於大家最擔心的失業率走高問題，其實，觀察美國的勞工薪資變動可發現，美國勞工薪資並未隨著失業率走高而下跌，顯示美國企業為了維持競爭力，面對裁員和減薪兩個非常手段，優先選擇裁員，而不是像1990年代的日本企業，用減薪因應資產泡沫破滅後的苦日子。
大裁員使得美國企業「單位勞動成本」下降，企業獲利跟著拉高，最終將反映到就業市場，隨著企業獲利不斷改善，預估招募員工的腳步將在下半年展開，一旦勞動力重新回到市場，勞動生產力將跟著提升，持續刺激美國經濟走向復甦。
經濟復甦的證據愈來愈明，搭配年底美國國會將有期中選舉，選前政策勢必做多，因此聯準會在大選前升息機率不高，美股主升段行情應會在下半年見到，大家不妨拭目以待。
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