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因製造太陽電池時必須要網印金屬電極來導通電子與電洞，一般單片太陽電池正面使用矩陣狀銀漿線來當電極，而背面則全部塗滿鋁漿與二條銀鋁漿線，而鋁漿還有降低晶圓彎曲度，並提供高附著性的功能，這些導電漿對於太陽能電池的轉換效率有關鍵性的影響，是太陽能電池的關鍵材料，並占生產成本的1成上下，僅次於矽晶圓材料的80%。
杜邦及日商Ferro為導電漿主要供應商，因碩禾鋁漿的售價較國外大廠便宜12~20%，加上品質優異，去年陸續獲得下游客戶的採用，目前客戶數已超過30家，市占率達13%，今年公司目標是搶占20%的市占率，明年上看30%。
而國外大廠如杜邦已逐漸淡出鋁漿市場，未來碩禾在此產品仍有相當大的發展空間。
碩禾鋁漿毛利率超過5成，是少見的高毛利產品，而進入障礙更高的銀鋁漿及銀漿，毛利率則更高，杜邦的銀漿毛利率就高達7成以上，也因如此杜邦退出毛利率較低的鋁漿市場，專注在銀漿市場上。今年底明年，杜邦在銀漿上有兩個專利到期，這提供碩禾切入此產品的好機會，若可順利得到下游廠商的認證，未來獲利爆發力將更為驚人。
今年在太陽能電池景氣回升下，導電漿市場也跟著快速成長，根據PIDA報告預估，導電漿08年全球產值達135億美元，09年預估可達202億美元，2010年可達293億美元，在碩禾市占率仍低下，長線發展的空間不小。
因需求強勁，碩禾持續擴增產能因應，去年底產能已達150噸，預期第二季產能達180噸，第三季可達250噸，如此營收將有逐季成長的機會。且除了鋁漿持續擴張市占率外，銀鋁漿目前已獲得大陸幾家客戶認證，並小型量產，銀漿則會以鋁漿客戶為基礎，將開始送樣。
去年碩禾營收達7.85億元，毛利率約50%，稅後盈餘為2.41億元，EPS約12元，今年法人預估營收可望成長至20億元，稅後盈餘上看8億元，每股獲利可望挑戰40元，在高成長題材加持下，使得市場認同的本益比有持續提升的現象。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1562期；訂閱先探投資週刊電子版】
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