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過去半年，金價站穩1,000美元以上價位，沒有跌破過；今年以來，包括銅、鎳、鋁等基本金屬價格漲勢同樣凌厲，今年，投資礦業到底該買黃金？還是基本金屬？答案是：加碼基本金屬。
先看幾個數字。券商摩根士丹利在4月14日發布一份有關礦業前景分析的報告中，將今年及明年主要金屬價格做了預估，從這份預測中可以發現，在9種主要金屬中，預估今年價格漲勢最大的前5名，都是基本金屬。
全球最大礦業基金-貝萊德世界礦業基金經理人韓艾飛在3月份的投資報告中，也明指近期正加碼基本金屬。
全球經濟持續好轉
工業建設原料起頭領漲
為什麼今年市場上紛紛看好基本金屬？主要原因是，在景氣復甦初期，原本散布在全球、因為金融風暴停工的基本建設復工，對基本金屬需求增加所致，也因為全球經濟逐漸脫離風暴，黃金等貴金屬的避險需求開始降低。
瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬早在今年初就曾提到，在經濟成長恢復動能時，工業原料將是領漲者，接下來才是農產品等原物料。
中國今年第1季經濟成長率不但再度重回10%以上水準，更創2007年來最快增速，這不但證明，中國經濟已回復到金融風暴前的榮景，而且，會再次帶動全球原物料需求向上攀升。
包括摩根士丹利、基金經理人韓艾飛、以及其他金融機構，在中國還未發布第1季經濟成長率數字之前，都以預料中國經濟將再創高增速為前提，看好今年基本金屬會有好表現，而中國實際公布的成長數字優於預期，更能證明今年基本金屬價格還有上漲空間，漲勢或許還會超越黃金。
安本環球股票基金操盤團隊負責人杜克諦以其投資布局橫跨全球各市場的廣泛看法也認為，整個原物料的市場中，基本金屬與景氣循環連動性最大。
原持有貴金屬可續留
但比重要略微調降
不過，根據多家金融機構綜合分析，雖然基本金屬今年會比較有表現，但不代表黃金等貴金屬今年價格就會下跌，只是，今年的投資主軸在景氣復甦，搭著這個趨勢，投資人今年應該加碼基本金屬，而原有的黃金持有部位可以保留，只不過，在配置比重上要有所調整。
鋼鐵製造原料「鐵礦砂」的價格不論在今年及明年漲勢都相當強勁，除了因為包括中國在內的新興市場國家要大力開發基礎建設，鋼鐵是最必要的工業物料，還有，若從全球供需角度來看，根據摩根士丹利的預估，今年及明年都會出現供需不平衡（供給小於需求）的基本金屬有銅及鐵礦砂，而貴金屬方面，則以白金最可能出現供需失衡。
這樣的預估與韓艾飛近期的基金布局雷同，韓艾飛除了計畫加碼對銅礦的持股外，之前就加碼全球最大鐵礦砂生產商-巴西淡水河谷，也是基金績效能大幅跑贏同業的主因之一。
鐵礦砂最具漲相
唯升息恐衝擊短線價格
但由於全球正吹起升息風，這恐怕將衝擊短線礦業股價。Investec Securities的報告中指出，根據巴克萊資本的預估，去年全球至少有690億美元的資金湧入原物料投資，這是歷年來的新高，但如果各國開始升息，代表政府有意控制通膨，或許會提供原物料炒作者獲利了結的理由。
所以，升息這件事，可能會讓礦業等原物料短線價格出現修正，不過，因為景氣才剛開始復甦，大部分礦業公司對獲利前景都很看好，若遇短線修正後，股價還是會反彈。韓艾飛也認為，今年礦業價格在往上的趨勢下，還是會出現不小的震盪，不過，由於中國開始實施緊縮貨幣政策，不至於讓經濟出現過熱、帶出另一波泡沫出現，這對原物料市場中、長期的走勢有正面助益。
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