|
紓困希臘不易解決問題
根據希臘政府於去年十二月表示，國家負債金額高達三千億歐元，可說是瀕臨破產邊緣，雖然財政部在今年一月尚能發售一一三億美元國債以度過難關，但應屬於杯水車薪，債務壓力也日趨沉重，導致政府被迫於四月二十七日正式向歐盟及ＩＭＦ申請紓困。
協商後，希臘同意三年內縮減支出四○○億美元以換取一一○○億歐元左右的貸款，若能在七日經歐盟高峰會追認，紓困方案可望正式推動，預期五月十八日到期的八五億歐元債務應可如期償還。
但是歐盟及ＩＭＦ的紓困僅屬借新還舊的籌資活動，無助於降低債務，況且希臘爆發債務危機後，未來籌資成本將進一步攀升，不利於償還債務，看來希臘財政要調整至正常階段，尚有一段漫長的路要走。
希臘債務問題只是冰山一角，南歐諸國的債務壓力也相當沉重，其中，希臘、西班牙及葡萄牙等國二○○八年每人國際投資淨負部位高達二萬一千美元以上，去年第四季每人負擔的外債金額也超過一萬五千美元，加上加入歐元區後，出口貿易不易拓展，經常帳赤字持續攀升，預期資金將轉趨緊俏，經濟活動也會趨緩，以及各國需撙節開銷，預期經濟將因需求不足而轉差。
全球經濟面臨調整局面
由於南歐四國外債達二兆一千餘億美元，占ＧＤＰ比率已超過五成，即使有歐盟及ＩＭＦ在背後撐腰，但在西班牙及葡萄牙也遭調降信評的情況下，即使未來能順利發債，利率也會上升，對經濟前景不利。
在過去因債務惡化導致經濟不景氣的案例所在多有，如一九九八年巴西及俄羅斯因外債大增而爆發金融危機，兩國被迫讓匯率大幅貶值並進行一連串的改革，加上該國資源豐富，才能逐步走出陰霾，再次成為投資人追捧的焦點。反觀冰島因四大銀行外債超過一千億歐元而無力償還，導致國家瀕臨破產邊緣，即使目前匯率已大幅貶值，迄今經濟及股市回升的力道卻相當有限。
在當前經濟前景不甚明朗的情況下，或許擁有優質商辦大樓的REITs才是定存族較佳的投資保值標的。目前國內REITs的價格在七元至十一元之間，在房價大漲後，換算大樓的持有成本甚至只有市價的六至八成，等於現買現賺。因此，投資REITs除享有較一般房地產高的殖利率外，也可坐享房地產增值利益，況且REITs較無股票在不景氣中公司被掏空的疑慮，更適合逢低攤平投資。
本期其它精彩當期文章延伸閱讀
◎焦點議題：全球股市五月變數多
◎產業脈動：3G帶動中國軟體服務產業
◎國際趨勢：中國打房透露經濟轉型大戰略
◎季報：2010Q1季報完整版
◎謝金河專欄：多頭準備迎接利空的淬煉
【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1568期；訂閱先探投資週刊電子版】
|
