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隨著歐洲債信危機延燒，黃金身價水漲船高，五月再創一二四九美元新天價！財訊金融家邀請「黃金王子」楊天立，深入剖析黃金基本面供需狀況，並預測金價未來走勢，以下為演講摘要。
由於大家對金融市場很擔心，因此資金不斷往黃金市場流。今年二至四月金價上漲是反應基本面改善，以及技術面打底結束，進來的都是實質需求以及穩健避險買盤，不過四月中之後，大部分資金是從歐洲進來，甚至看到直接賣歐元買黃金的交易，相當程度是恐慌心理的擴大，其中當然也有投機者的推波助瀾。
二○一三年後礦產量大減
有投資人擔心新一波增產潮是否會出現？目前看到的數據是否定的，像中國紫金已經無法找到新的蘊藏，而是去併購同業，山東黃金則是打算往下探勘，挖到地底下垂直距離四千公尺（目前全球最深的是南非礦井三．七公里），俄羅斯則是向氣候惡劣的北極去開採，可以想見增產難度還是很高。
其實哪裡有蘊藏都已經知道，只是目前金價能否支撐開採的成本？所以大量增產不可能，新興國家增產的空間是有，可是老牌產金國礦產在減少，兩者相抵之後，礦業統計數據顯示，二○一三年之前礦產量可以維持在目前水準或略微增加，二○一三年之後又要掉下去。
黃金市場氛圍已經改變，供應面未來兩、三年不必擔心，要看的是需求面。十年前飾金需求占總需求七○％，當時投資性需求還沒有出現，製造業需求大概在一五％上下。現在製造業需求呈現穩定，飾金需求從七○％一路掉到四十幾％，反應景氣不好，大家不敢消費，投資性需求則大幅攀升，表示目前這個價位有很大部分是投資需求在支撐。
需求缺口會發生嗎？
當然，市場出現恐慌，投機者與法人也會藉著這個情緒順勢把金價拉上去，比較擔心的是，這一波金價炒得很高，等到恐慌情緒稍微平復之後，赫然發現沒有支撐，投機者與法人先跑了，金價掉下來的速度可能會很嚇人。
如果這些恐懼心理都消失了，表示景氣真正好起來，景氣一好製造業與飾金需求又會增加，但是比較慢，尤其是飾金那一塊，要真的賺到錢日子過的好，才會開始去消費。但是投資性需求是資金堆起來的，資金跑得比較快，中間就會造成需求缺口，需求缺口如果發生了就比較麻煩。
目前看到很奇妙的景象，金價漲、油價跌，而金價與美元同步上漲，也打破反向關係。這種景象愈來愈像金融海嘯之後，是一個反常的現象，通常代表背後有很大的危機，反應到市場是恐慌，恐慌心理一定同時伴隨著投機與炒作。沒有人敢說短線金價會不會衝到一三○○，不過市場的情緒與目標看來有攻一三○○美元的企圖，會不會成功就不知道。要提醒投資人的是，目前整個市場都反常，反常現象一定不會持續太久，但是市場情緒可能會讓一些商品超跌，也會讓金價超漲。
一一七四美元長線好買點
短線金價確實炒得太高，不宜再追。有能力做短線的積極型投資人，可依照壓力—支撐小區間階段操作比較安全，若是長線投資人目前應該先持觀望態度，待金價拉回整理後再重新布局，至於長期定期定額扣款的投資人不必停扣，因為黃金長期趨勢仍是往上。
短線這波漲完了一定要下修，目前長期上升趨勢大支撐區在一一二○至一一三五美元，不易跌破，一一七四美元以下就是長線好買點。不過拉得愈高跌得愈兇，若是短線一口氣衝破一三○○美元，回檔一一二○不一定守得住。修正結束後，八、九月會發動另一波行情，從技術分析來看，年底見到一三○○至一四○○美元機率極高，而國際研究機構近來紛紛調高今年金價目標為一五○○至一六○○美元，也有機會看得到。
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