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歐元何時止貶是關鍵
目前大家關注的焦點集中在黃金、美元、歐元、英鎊等的變化上頭，不過最終的關鍵因素還是在歐元，因為倘若歐元持續破底，則美元仍將持續被動式升值，金價也可能持續向每盎司一五○○美元邁進；倘若歐元止貶轉升，那美元與黃金就可能短線逆轉。
近期德國宣布禁止歐元區公債和ＣＤＳ無券放空（不是用來避險的信用違約交換），另外十家銀行和保險公司也同樣禁止無券放空，投資人在不能賣空歐洲股票或債券的情況之下，只能選擇做空歐元且將資金投向別處，熱錢再度從歐元區出走（其實這也是德國自己沒有信心的表現），也再次推低了歐元的價位。
其實要期待歐洲區重新恢復經濟活力，短期間並不容易，或曰期待美元自己轉弱反而還比較有機會，畢竟匯率之強弱是比較性質的，倘若美國的經濟復甦低於預期，才有可能讓歐元被動式止跌。不過這也並非是全球股市之福。
台股面臨年線保衛戰
目前台股正面臨年線保衛戰，能否守住？不妨從國際股市以及國內大權值股的表現來做觀察。綜合來看，仍站在年均線之上的股市仍比較多，例如韓國、美國的道瓊、S&P500、NASDAQ、費城半導體指數、羅素2000指數（站在六○日均線之上）、德國（守六○日均線）、英國、俄羅斯、印度、馬尼拉、泰國、新加坡、吉隆坡、雅加達、愛爾蘭、南非、瑞士、匈牙利、荷蘭、比利時、奧地利、瑞典、波蘭、芬蘭、丹麥、挪威、墨西哥、智利、阿根廷、委內瑞拉、土耳其等。
而已經跌破年線者，有上海綜合指數、深圳綜合指數、香港恆生股市、香港國企指數、日經二二五指數、法國、巴西、希臘、西班牙、義大利、澳洲、紐西蘭、越南等。
與全球相比，台股不算抗跌，但是以港中台三地相比，深、滬、港股都已經跌破年線，倘若未能迅速止跌反彈，台股就相對凸顯出有補跌的壓力。上海綜合指數從四月十五日的三一八一高點直線下殺到近期二五二九點，一路受制於五日均線，多頭完全沒有還手的能力，最近一、二周將是多頭能否反攻相當重要的關鍵期。
以正面思考角度來看，從一六六四低點到三四七八高點，整波段回檔的二分之一位置在二五七一點，一般正常的行情，回檔二分之一位置往往有比較強勁的支撐，近期上海綜合指數已經回到二五二九點，應該有機會展開反彈。
滬股年線與十年線的兩次機會
若以上海綜合指數的月線圖來看，有兩點值得留意，一、是年均線的轉向原則，每一次年均線轉彎下滑之後，修正的時間或者空間都不小。二、是一○年均線的長線買點，在二○○五、○六年，以及二○○八、○九年這兩處，雖然都一度跌破一○年均線，並且分別有一五個月以及六個月的打底期，但是事後來看，卻都是數載難逢的長線好買點。
因此上海綜合股市未來有兩個機會點，一是近期迅速拉上二○日均線，這是較強的表現，台股就不容易跌破年線。二、短線無法迅速拉升，卻被年線反轉所壓抑下來，則必須提防將退守到一○年均線二一五○點來尋求長線支撐，屆時就必須小心台股將有跌破年線的補跌壓力。
台積電破年線不良示範
附表是占台股權值比重超過五成的二九檔個股，目前跌破年線與站上年線者各半，二者權值也剛好差不多，未來重新翻上年線的權值股若能越來越多，台股守住年線的機率就可大為提高。張忠謀董事長仍看好長線景氣，外資也紛紛調高目標價，但是台積電的股價卻領先跌破年線，算是非常不好的示範。
近期雖然有不少原先的強勢股出現補跌，但是逆勢上漲的中小型股也不少，多頭仍保有相當多的火種。在上一期先探中，本欄比較年初（八三九五到七○八○點）與近期（八一九○到七三八七點）二波回檔的內涵，籌碼面、景氣成長幅度、資金面都相對略遜，結論是台股不容易複製單腳反彈的行情，因此反覆打底有其必要性，所以近期若要切入逆勢股，就必須做更多功課，並且控制持股成數。
避凶趨吉 小型股先突圍
隨著六月分兩岸ＥＣＦＡ的簽訂，兩岸關係更為緊密，包機對飛班次也將增加，對於長榮航、華航、國產等相對有利。不過油價急速回檔，航空公司在原油上的避險部位是否會吃掉利潤仍有待追蹤，而國產在中國的水泥廠，於打房政策下是否受影響也需進一步觀察。兩岸觀光客越來越多，例如國賓、六福、晶華、新天地等將相對有利。新天地與中國魯能集團簽約成立新公司，已經打開另一扇想像的窗。
雖然六月十六日才要過端午節，不過對於暑假的旺季，遊戲產業似乎已經躍躍欲試，均可留意。近期整個生技醫療族群正在逐漸加溫。五月二十五日兩岸生技醫材產業合作搭橋會議將正式登場，而六月分的第五次江陳會，將有機會簽署兩岸醫藥合作協議，七月下旬將有二○一○年生技展等，題材性相當密集。在金價持續上漲之下，佳龍、金益鼎亦具短線題材。
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