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歐洲債信之火從希臘點燃之後，一路延燒至西班牙與葡萄牙，如今又蔓延到匈牙利。而匈牙利債信危機的消息一出，加上5月份美國的就業數據表現不如預期，讓上周五的道瓊工業指數收盤大跌逾300點，一舉跌破萬點關卡，讓投資人略為回復的信心又被消磨殆盡。
美股的重挫，亦讓市場擔憂本周台股走勢是否會伴隨美股一起跳水，迫使行政院副院長陳冲跳出來信心喊話，強調全球景氣仍十分樂觀，並且要大家「應該多看基本面、多考慮一些基本因素」，希望可以挽回市場一點信心。
那麼匈牙利再爆債信危機，情況是否如希臘般嚴重？對台灣企業營運可能的影響為何？值得深入了解。
匈牙利倒債說
市場過於悲觀
上周匈牙利新執政黨「青年民主聯盟」（Fidesz）副黨魁坦言該國恐步上希臘債信危機後塵後，該國總理發言人斯加托（Peter Szijjarto）亦發表相關不樂觀的談話，由於前任政府操縱數據及隱瞞經濟情勢，導致該國經濟情勢相當「嚴峻」，今年預算赤字恐達國民生產毛額的7.5％，比國際貨幣基金組織（IMF）設定的目標3.8％多出近一倍。此番悲觀言論一出，除了讓歐美股市大跌外，歐元更是首當其衝，跌破1.2美元的四年新低。
面對市場悲觀反應，匈牙利總理立即召開緊急會議消毒，全力安撫市場，接著匈牙利央行在網站發表聲明指出，該國經濟已大幅好轉，不僅經常帳保持盈餘，且外部融資能力在未來兩年都不成問題。
而國務卿瓦加更強調，該國並未面臨主權債務違約，並且重申匈牙利希望達成原訂的預算赤字目標，加入歐元區的決心也沒有改變，期望藉由持續的信心喊話，收拾同黨人士亂放話的後果。
分析師認為，匈牙利新政府過分強調財政赤字危機，可能是為新的節流政策預作準備及消毒，且匈牙利的國債金額以及還款能力均不若希臘嚴重，加上匈牙利並未加入歐元區，能夠有更多的貨幣政策工具得以因應困局，因此將匈牙利與希臘混為一談是過於誇大的。
另外經過上回希臘債信危機後，歐盟國家應該不會坐視不管，所以風暴應不會持續擴大，不過市場的波動在所難免。
美元拆借成本
將會持續攀升
隨著歐洲主權債信危機持續引爆，市場已出現如同前波金融海嘯在雷曼兄弟倒閉時的流動性緊縮現象，特別是這次倒的可能是政府，市場普遍都有「政府倒了、誰救」的疑慮，而美元便成了最佳避險的工具。
因此，國內外商銀行都死抱著美元不放，甚至還匯回母國供應體系內資金調度需求，導致5月以來不僅LIBOR（倫敦同業拆放利率）節節攀升，且TAIFX（台灣同業拆借美元利率）漲勢比LIBOR還凌厲，上周甚至較LIBOR高出0.7％，讓本土銀行拆借美元的成本持續飆高。
由於先前中國美元拆借利率高漲，使得不少台商回台籌資，如今歐洲債信風波越演越烈，便引爆企業搶借美元的風潮，其中廣達6.6億美元聯貸案即將簽約，而宏碁與緯創則分別有4億美元及3億美元的大型聯貸正在籌組，並預計將在7月時簽約，這三案合計金額已逼近新台幣500億元，加上南山博智、台灣寬頻等聯貸案，企業增加美元借款部位的浪潮已然成形。
然而目前國內美元拆借成本提升，不僅增加銀行訂價的難度，亦墊高了企業融資成本而影響獲利能力，更要預防可能出現的流動性風險。
歐洲債信問題除了拉抬企業在美元融資的利率外，另外歐元的「直直落」更降低歐元區的實質購買力，如此一來便衝擊出口歐洲的企業營運，且進一步地牽一髮動全身影響整個產業鏈。
市場人士指出，由於歐元持續貶值，使得5月歐洲市場降溫「令人驚訝」，而部分在歐元區高度曝險的筆記型電腦（NB）領導品牌已經開始調節庫存，縮減面板與相關零組件的採購量。
另根據最近的通路調查顯示，5月電腦類產品的實際銷售量表現疲弱且6月也將持續疲軟，將連帶影響包括電腦代工廠、面板廠與零組件廠等的營運。
此外，對於收付款以「收歐元付美元」的業者而言，歐元的貶值便讓進貨成本提高進而影響獲利，故除了藉由操作遠匯、選擇權等衍生性金融商品避險外，以歐元計價的產品價格勢必須調漲因應。
由於宏碁在西歐市場占有率已高達23.4％，宏碁董事長王振堂便表示，為維持營收與獲利，歐元計價的產品一定要漲價，以因應今年以來歐元逾10％的貶值幅度。
以宏碁在歐洲的市占率而言，漲價應不至於影響銷售動能，然而對於其他業者而言，能否兼顧價格與銷售成績，恐無法如宏碁王振堂董事長般信心滿滿吧！
近期台股表現
不宜太過樂觀
儘管匈牙利債信危機不若希臘般嚴重，但歐洲債信危機的持續發酵，對市場信心將會是一大打擊。
此外美金融資利率的提升、歐元持續貶值，都不利於以出口導向為主的台灣業者，加上美國道瓊跌破萬點以及南北韓、以阿等國際政治不確定因素存在之下，短期對於台股不宜抱持過於樂觀的看法，不過長期來看可如同陳冲副院長的信心喊話般，也不須太過悲觀以對。
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