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受到歐洲國債風暴衝擊，歐元匯價一度貶到一．一八七七美元的四年新低，美元指數漲破八八點反壓，市場又傳出英鎊可能會遭調降評等；蘋果公司推出iPhone 4G，蘋果股價不漲反跌，微軟宣布將發行五年期一一五億美元可轉債，市場投資人信心潰散。道瓊工業指數一度跌破九八○○點，Nasdaq指數跌破二一四○點支撐。
市場信心不足
美股市場投資人信心不足可以從幾個面向來看，首先，歐洲國債風暴從希臘到義大利，六月二日傳出匈牙利也可能步上希臘後塵要向歐盟尋求金援，消息傳出即造成美股重挫，即便隔天證明匈牙利事件是個誤傳，但美國股市在消息澄清後，也未能重回先前的起跌點。
第二，四日公布的五月份就業數據，市場原本高度期待報告內容有好消息，但其中的五月份製造業就業人數僅增加二．九萬人，低於前一個月時的四．四萬人，造成美股當天大跌近三％。市場並未正視非農業就業人數成長到四三．一萬人，和整體失業率由前一個月時的九．九％下滑到九．七％的事實。
第三，蘋果公司七日公布最新iPhone 4G智慧型手機，即使執行長賈伯斯對新款iPhone感到自豪，卻未能同步刺激蘋果股價上漲，當天蘋果股價下跌近二％，引發科技股強大的賣壓。隔天微軟宣布將發行一一五億美元可轉債，將用來償還即將到期的短期債務，一度重創微軟和整體科技股股價表現。尤其是半導體類股是當天大盤大跌的重心，費城半導體指數一度大跌二．八％。即便後來道瓊和Ｓ＆Ｐ五○○指數翻紅並上漲超過一％，當天科技股股價依然全面收黑。
美股瀕臨多空分界點
由這幾個論點來看，就是反應市場信心不足。畢竟歐洲國債風暴越演越烈，即使歐元匯價頻創四年新低，但歐洲的利空消息似乎不斷困擾美股投資人，八日市場又傳出惠譽債信評等（Fitch Rating）可能要調降英鎊評等，一度影響國際股市表現。即便美國經濟今年以來表現還穩健，市場卻不斷傳出來自歐洲方面的利空消息，影響美股投資人對未來的信心。
換句話說，當前美股的位階已經瀕臨多空臨界點，多頭得要趕緊表態，一旦時間拖長下去，時間對多頭不利。這是因為美國經濟成長的要素中，內需和投資貢獻美國ＧＤＰ的九成，而內需中的個人消費支出又對美國ＧＤＰ貢獻度達七成；現在美國房地產市場雖然已經穩定打底，卻還沒能達到成長的地步，若美股漲勢告終，影響投資人在共同基金的投資報酬，會壓縮消費支出，進而影響整體經濟成長力道。
美股看好度優於金磚四國
美國經濟成長靠內需市場，這次歐洲國債風暴和歐元貶值的確重創歐洲市場的消費和貿易成長，對中國這類出口國的經濟成長有影響，但對實際美國貿易成長卻不會產生太大的負面效應，因為出口占美國ＧＤＰ比重極低。六月中旬過後，市場一定會傳出和歐洲企業往來密切廠商的訂單減少或是遭抽單；有鑑於美股先前已經下挫，未來類似的消息能否造成股價的利空出盡，還是進一步下挫，考驗金融市場對未來景氣的信心程度。
幸好彭博商業資訊社八日公布的全球季度調查，美國擠下中國和巴西，成為投資人在未來一年最看好的市場，看好度優於金磚四國（ＢＲＩＣ）。美股受青睞的原因，除了超跌因素外，因為資金大部分回流美元體系避險，資金除了轉向美債避險外，美股也可望受到青睞。尤其是美股本益比也修正到一二．三倍，與中國股市本益比相當。當前美國企業的體質和獲利能力優於中國企業。諸多因素下，彰顯美股股價已經偏低的事實，只要金融市場恢復信心，美股的確有領先其他市場轉強的利基。
美國經濟未受歐債波及
就經濟數據觀察，近期公布的經濟數據中，其實也只有製造業就業人數變動表現不如市場預期，五月份僅增加二．九萬人，低於前一個月的四．四萬人，這是因為前一個月聯邦政府有臨時性就業機會，五月份臨時就業機會沒有增加，造成這項數據表現不如預期。然而，五月份不論在失業率和非農業就業人數表現符合市場預期，整體美國勞工市場有好轉的趨勢。
美國企業資本支出維持擴張態勢，五月份ＩＳＭ製造業指數五九．七點，ＩＳＭ服務業指數五五．四點，均超過五○點的景氣擴張臨界點；四月份耐久財訂單由前一個月的負一．三％成為二．九％的正成長。四、五月間美國企業的資本支出仍維持擴張態勢。只不過今年以來的企業資本支出的擴張還不足以讓失業率大幅下降，是美中不足的地方。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1573期；訂閱先探投資週刊電子版】
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