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在美國與其他經濟大國的強大壓力之下，於G20多倫多高峰會前夕，人民銀行終於宣布終止人民幣21個月來釘住美元的政策。甫宣布，人民幣對美元匯率一開盤即升值0.2％，而且大量投機熱錢湧入，等待人民幣更大幅度的升值，以謀取無限暴利。
然而這樣的期待恐怕要落空。因為人民銀行講得非常清楚，這不是一次性的大幅升值，而是人民幣匯率機制從僵化地釘住美元，改為依一籃子貨幣決定。儘管一籃子貨幣的組成祕而不宣，不過，除了美元之外，全球的主要貨幣就是歐元與日圓。
日本深陷「失落的20年」泥淖之中，迄今未見起色，日圓與美元相比，自是相形見絀。至於歐元，由於歐元區受歐豬五國的牽累，經濟景況低迷，而且還有可能繼續下滑，亟待進行重大調整以恢復元氣；歐元的走向也難以樂觀。
反觀美國，金融海嘯之後，經濟體質最為健全，儘管失業率居高不下，但並無潛在危機，物價也極為平穩，相對於歐元與日圓，美元最沒有貶值的疑慮。相反的，由於美國聯準會強將基本利率壓抑在零利率附近，造成投機客大肆以美元轉戰全球進行利差交易，一旦聯準會決定升息，將會大舉回籠，反將大幅推升美元幣值。
因此，人民銀行此時順應壓力讓人民幣與美元脫鉤，一開始可能會稍見升勢，但長久而言，對美元貶值的可能性大為升高。尤其近兩年來，人民幣釘住美元，使人民銀行綁手綁腳，面對投機熱錢竄流，絲毫無以為計；如今好不容易與美元脫鉤，獲得充分的運作空間，正好學習我央行總裁彭淮南的手段，讓匯率忽升忽降，不著邊際，投機客窮於應付，極有可能在其引蛇出洞的陽謀之下，一網成擒。當大筆熱錢中伏敗逃，兩年來盤踞大陸房市、股市興風作浪的禍源一朝斬除，人民幣的匯率反有可能不升反貶。
其實人民幣升值所引來的熱錢與進一步升值的壓力，實非其決策者所樂見。竭盡全力打房，好不容易略見成效，如果升值的走勢又引來各國熱錢，令泡沫再起，豈不前功盡棄？
另一方面，如野火燎原一般的漲薪潮，眼看將使出口產業元氣大傷，進而摧殘經濟成長動力；若在此時，人民幣又大幅升值，成為壓垮駱駝的最後一根稻草，恐怕不是大陸經濟所能承受。這更顯示人民幣難升易貶的本質。
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【完整內容及圖表請見《理財周刊》513期】
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