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全球股市第二季季底呈現大跌格局，累計第二季ＭＳＣＩ世界指數重挫一三．二六％，ＭＳＣＩ新興市場指數也下跌九．一四％，一直到七月六日為止，國際股市還沒出現像樣的反彈。
南韓出口股強勢
即使全球股市重挫，國際股市仍有許多逆勢抗跌股，這些逆勢股股價不但沒有跟著大盤下挫，反而逆勢創新高。以區域股市來說，南韓和印尼股市逆勢創新高的個股最多，若以產業別而言，水資源處理、環保、紡織、能源和資訊處理解決方案等產業的股票最強。
今年以來南韓股市表現平平，大型股受制於國際股市表現不佳而下挫，但小型且有利基的出口類股近期股價表現強勢，這是因為南韓政府年底前將加入東協自由經濟貿易區(ＦＴＡ)，對南韓的紡織、化纖、石化、服飾和部分電子零件股有正面助益。
到二○一八年，包括澳、紐和印度都加入東協自由貿易區後，不但亞太經合會(ＡＰＥＣ)一半的會員國都加入這個自由貿易區，幾乎所有的亞太國家也都加入這個自由貿易區，形成強大的亞洲市場，可能會重新改寫全球經貿版圖。尤其是亞太國家遭到金融風暴肆虐的程度不若歐美國家嚴重，未來全球經濟成長力道幾乎要靠亞洲新興國家的內需轉強才有希望，進一步提高東協自由貿易區的地位。
從二○○五年以來，南韓政府積極和主要貿易夥伴簽訂ＦＴＡ，除了年底前將加入東協自由貿易區外，南韓與中國、美國、印度和紐西蘭的ＦＴＡ談判取得不錯的進度，年底前和這些國家簽訂ＦＴＡ的機率頗高，南韓商品出口到ＦＴＡ國比率上升到五二％，讓南韓在主要國際市場掌握更大的市占率，進而提高出口商的全球市場地位。
NCSoft股價高姿態
南韓最大線上遊戲業者NCSoft今年以來股價漲幅三三．三％，目前中國、美國與亞洲主要國家暑假來臨，是線上遊戲業者的旺季。今年第一季NCSoft的每股盈餘約二．四三美元，毛利率維持在八三．三七％。NCSoft除了線上遊戲外，也發展遠端資料儲存系統，提高毛利率表現。從NCSoft今年以來股價強勁表現觀察，雖然該股近期回檔一四．五％，股價仍維持高檔震盪，並未破壞多頭格局，下半年仍有機會成為強勢股。
北半球正值夏天，因為氣候異常導致極端氣溫的緣故，全球各地才剛進入夏季，氣溫卻已經有創歷史七月份最高溫的紀錄。不論是南韓、中國、台灣到印度等地均籠罩在火爐之中。氣候的異常現象，凸顯水利資源處理運用的重要性。南韓水力發電廠的Korea Plane Service近期股價漲幅一六％，巴西水資源處理廠的CIA Saneamento近期股價漲幅雖然僅四．三％，卻是巴西股市近期股價創波段新高的個股。因為今年夏季氣溫創新高衍生對水資源需求轉強，即使夏天過後，水資源的需求依然重要，有利相關股價表現。
能源需求也是下半年的重要指標，尤其是人口眾多且經濟快速成長的中國、印度和巴西等，未來對能源的需求有增無減，對電廠的獲利成長有貢獻，股價相對強勢。今年以來中國股市表現不佳，甚至有進入空頭市場的格局，不過在六月份中國發電量成長一五％，讓華潤電力股價創波段新高，隨著中國內需經濟強勁成長，中資電力股將會是下半年中國股市重要的多頭指標。
印度這兩年經濟快速成長，內需市場持續強勁成長，雖然印度出現通膨跡象，且印度央行今年以來連續三次調高利率，並沒有打垮印度股市的表現，近期印度股市逆勢抗跌。尤其是七月二日印度央行無預警升息，印度股市不跌反漲，凸顯金融市場認為印度經濟穩定成長，印度央行利用升息打擊通膨，不會影響到印度的經濟成長。
印尼經濟在金融海嘯期間沒有受到嚴重的破壞，而印尼本身擁有超過兩億的人口，是東南亞各國中內需比重對經濟成長貢獻最大的市場。隨著東協自由貿易區成立，有利印尼未來出口成長表現，配合內需市場轉強，整體印尼經濟成長活力很強。去年印尼股市總共上漲將近八七％，今年以來印尼股市仍有一四．三二％的漲幅，最近一年半印尼股市漲幅居亞洲股市之冠。今年第一季印尼經濟成長率四．一％，符合國際貨幣基金(ＩＭＦ)先前的預估，是印尼股市今年以來仍得以維持強勢的內涵。
東協自由貿易區成立，印尼豐富的天然資源和勞工成本相對亞洲其他國家低，印尼產品進入東南亞各國、南韓和中國等地市場，仍有生產成本相對低廉優勢，加上和這些地區已無貿易障礙，有利印尼原物料、ＰＶＣ、皮革和港務相關股獲利成長，是當地市場投資人持續買進的指標股。
印尼內需經濟強
但經營印尼港務的Rukun Raharja TBK近期股價漲幅將近一八％，代表印尼出口轉強，提高印尼的出口貿易成長。
隨著印尼經濟維持穩定的成長，企業資本支出與民間消費支出增加，提高印尼當地金融貸款業績成長，有利印尼的金融服務業的獲利成長力道。此外，隨著印尼內需成長，提高印尼資產價值上漲，帶動印尼房地產類股股價表現。印尼目前並沒有資產泡沫，印尼央行已經開始緩步調高利率，並沒有衝擊印尼房地產類股的股價表現，顯示當地房地產需求成長屬於實質需求，帶動不少印尼房地產類股股價創波段新高。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1577期；訂閱先探投資週刊電子版】
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