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中美股市都構築頭肩底
中國在二○○八年金融海嘯中領先崛起，又在○九年中領先政策面主動降溫，中國股市又提早一年進入修正。從六月開始，中國國務院溫家寶總理及李克強副總理密集下鄉考察，並提前召開國院經濟形勢座談會，顯然中國官方已深深感覺到，緊縮的政策是否要到了要調整的臨界點？
溫家寶日前在經濟形勢座談會上表示，大陸要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，並增強宏觀調控政策的針對性與靈活性，這明顯暗示大陸近期刺激經濟政策不會退場，至於新的刺激經濟政策短期內似乎還沒有需要。上海綜合指數就從七月二日的二三一九點觸底，進入橫盤，近期有構築頭底型態中的右肩味道，而最強勢的深圳Ｂ股，七月二十八日收盤指數六七四．七六，已經領先創收盤價的波段新高。中國股市由下跌轉為打底，對於台股的盤堅走勢相當有利，尤其對於中國內需股、通路股更具強勢指標意義。
美國ＦＥＤ主席柏南克在七月二十一日的國會聽證會上指出，美國經濟仍會出現成長，不過經濟前景充滿了高度異常的不確定。聯準會將仔細評估當前金融與經濟發展，必要時採取進一步的行動，在維持物價的前提之下，全力推動全面恢復美國的生產力。這意味著美國的救市退場動作不會太快，雖然沒有承諾要祭出第二輪的量化寬鬆貨幣政策，卻暗示必要時會推出一連串刺激措施。綜合前述，ＦＥＤ無疑將維持寬鬆政策，企業又是看好未來景氣成長，這種資金面與基本面同步向上的結構，最有利於股市的上漲。
資金過多 提防搶補潮
最大對沖基金的操盤手畢格斯在七月初表示看壞後市，已經減碼二分之一的持股，當時本欄認為，這是最大賣壓被消化的利多，近期媒體報導，畢格斯又加碼美股到七五％的部位，這再度印證，全球的資金仍然相的多，雖然一度因為市場氣氛的恐慌而殺出持股，但是當冷靜下來仔細分析，這麼多閒錢、爛頭寸到底要放在哪裡才不會變薄呢？最終還是得在股市挑選好的標的進場投資。這種情形在台股屢見不鮮，過去半年，每一次恐慌性的回檔之後，都是撿便宜的好機會。今年以來，外資對台股持股比例大降，何時會忍受不了回頭加碼？七月二十八日外資在期貨市場的多單部位從二千多口單日增加到八千多口，似乎是初步回補的訊號。
近期除了高價股王創新高帶動人氣、小型業績股輪漲維繫人氣之外，一些集團股也陸續表態，市場預估，iPad明年銷售目標將達三千萬台，鴻海的成長性仍值得期待。未來如果有更多的集團股順勢轉強，則台股挑戰八三九五的機會就越來越大。
麗嬰房長線成長佳
麗嬰房每年在中國擴展二○○～二五○家的店，平均每一家店二年後開始賺錢，到今年底將有一八○○個銷售點。觀察其一○○％持有上海麗嬰房對母公司的貢獻，二○○五年只有七二○○萬，到去年就已經翻四番到二．三九億元，對母公司的貢獻達八五％。上海麗嬰房的認列金額，○七年一．八六億元，成長率九一．三％最高。值得注意的是，○八年、○九年面臨金融風暴，大陸地區仍維持一九％以及七．七％的成長幅度，今年第一季認列一．一六億元，年成長四五．八％，單季金額已經是去年全年二．三九億元的四八．五％，來自於中國的長足進步，明顯可見。法人估的今年ＥＰＳ二元，則是歷史新高，○九年將配發○．七元現金股息以及○．七元股票股利，也是歷史新高，唯一還沒有創歷史新高的就剩下股價。
中華化、信昌電 浮額漸少
傳統印象中，化工、樹酯都是穩定的產業，不過近幾年紛紛跨入特用化學，普遍進入收割期，也灌注老公司的新活力。例如中華化原本以酸鹼化學為主，往年特用化學每年虧三、四千萬，今年起包袱將變成元寶。信昌電設廠的湖南永州錫和的稀土品質相當好，信昌電廠址選擇應該加分不少，可預期第三季與第四季的獲利成長率將高於營收成長率，法人預估全年ＥＰＳ有二．六元的實力，明年更是有機會挑戰四元。
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