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怎麼說顛簸動盪？因為記憶體與快閃記憶體產品，報價可用「一日三市」來形容，高低波動相當大。以記憶體製造廠(DRAM Maker)三星(Samsung)、爾必達(Elpida)、美光(Micron)、海力士(Hynix)來說，在市場需求緊張的時候，往往能夠大賺一把，但在景氣低迷時，一年虧損卻能高達10億、20億美元。
至於下游的記憶體模組廠(DRAM Module)，更需要擁有高度敏銳的市場嗅覺，他們往往面對買價高、賣價低，壓錯寶的高存貨損失，一個不小心，整個公司就宣告關門大吉。
的確，記憶體與快閃記憶體是一個高度標準化的產品，卻是一個高度變化的產業。 簡單的說，模組廠先扮演「製造」角色，把一個個記憶體顆粒做成模組後，還要再扮演「管道」角色，把模組送到市面上販賣，其中關鍵的是，模組廠必須在極短時間內進貨與出貨，一定要有很強的市場價格判斷與財務運作能力。
這樣一個風險高、管理難的市場，包括鴻海(2317)、華碩(2357)等科技巨頭，都曾先後大手筆投入，但不到一、兩年，他們卻都鎩羽而歸。迄今名列前茅的全球兩強，一是美國金士頓科技(Kingston)，一是威剛(3260)科技(A-DATA)。
無形市場門檻很高
「這是一個無形門檻很高的行業。」威剛科技董事長陳立白強調。 47歲的陳立白，踏入積體電路行業已經超過20年。1993年離開記憶體製造廠華邦電子(2344)，走上創業「不歸路」以來，陳立白曾經接連擔任台灣4家記憶體模組公司操盤手，包括慧聯、雙隆、勤茂、威剛，「我做事業，短短幾年就能十倍速成長。」是他最常掛在嘴邊的一句話。
陳立白強調，做記憶體與快閃記憶體模組，不需大規模資金自建晶圓廠，但一定要有吃貨能力，並與上下游供應商、經銷商關係密切，尤其在記憶體產品世代交替、價格劇烈變動時，執行力與決策速度更顯重要。
記憶體圈子裡都知道，全世界只有兩個人，能夠精準預測記憶體市場風向球，一位是金士頓董事長孫大衛，另一個就是陳立白。
體重達90公斤、笑起來像極彌勒佛的陳立白，自認他的衝勁與企圖心，與福態身材恰成反比，「是一個停不下來的人。」
陳立白創業之始，靠著華邦電股票進帳的200萬元現金，還有父母親用房子向銀行質押取得的500萬元信用狀，與新婚妻子、目前擔任威剛執行副總經理的陳玲娟，看準正起步的記憶體模組市場，向南韓工廠拿貨，代理進口在台灣銷售。
直到日本住友的環氧樹脂廠爆炸(環氧樹脂是記憶體封裝的重要原料)事件，則一舉奠定陳立白「天王」的地位。住友爆炸案造成全球記憶體大缺貨，2、3個月內現貨價就飆漲7倍以上，台灣很多高科技公司都因為缺1顆記憶體，使得整批產品無法出貨；陳立白一邊在海外搶貨，一邊在台灣控制現貨價，人人都來求他拿貨，頓時聲名大噪。
看準行情勇於吃貨
勇於吃貨、看準價格，則是陳立白與威剛的成功之道。
排名全球第5的記憶體模組廠創見(2415)資訊董事長束崇萬說，許多小廠因為記憶體價格波動劇烈，往往下單又取消、貪圖價差的不在少數，但這不是做生意的長久之道。
因為如果用數位來分析，一家模組廠的毛利可能是10％，可是有時候記憶體價格一個月就跌了20％，一般小廠根本難以負擔。
至於在庫存上，如果一家模組廠單月營業額為1億美元，但庫存往往就多達1.5億美元。只要記憶體報價跌10％，單月可能就要虧損1000萬美元，因此記憶體模組被稱為「庫存管理最困難的科技行業」。
「一定要義不容辭、硬著頭皮吃貨，因為終究有一天，會得到回報。」束崇萬指出，上游供應商常常會塞貨給中下游模組廠，有時候一天必須下單幾百萬美元，都是「明知不可為而為」，「DRAM Maker們也瞭解這一點，所以一旦景氣反轉，我們這些忠心老夥伴，都會得到優先供貨的權利。」...
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【完整內容及圖表請見《理財周刊》519期】
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