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華新焦家威風再起

李純君    

焦老爺子以電線電纜起家



俗稱焦老爺子、焦師傅的焦廷標,是江蘇省江陰的農家子弟出身,為台灣外省掛財團的指標性人物,一九四八年來到台灣,一九六六年與孫道存的父親孫法民、翁大銘父親翁明昌一起創辦華新麗華電線電纜、太平洋電線電纜與太平洋建設三家公司,爾後這三大家族各自卡位,焦廷標家族以華新麗華為核心,自家開拓出新的焦家集團─華新麗華集團。



焦家二代的接班,最初是讓長子焦佑鈞擔任華新麗華董座,當時焦家的事業版圖並不大,也只有傳產。但一九八七年,當時的工研院電子所副所長楊丁元等人,帶著要跨入半導體領域的計畫書找上了焦家,並獲得焦家首肯,共同設立華邦,開始與半導體產業結下不解之緣,這也是焦家第一次將版圖延伸到電子產業。



當時,半導體是個全然陌生的領域,為了能專心在這個新事業上,焦佑鈞便將華新麗華董座之位交給老二焦佑倫,自己正式進駐華邦,這也是當時台灣繼工研院電子所、聯電與華隆微後,第四家有能力自行設計生產晶片的台系公司。



華邦一九九五年獲得東芝技術,當年記憶體晶片大缺,華邦一年賺進超過九○億元,相當風光。可惜好景不常,歷經幾次的景氣起伏,加上過去固守焦家一貫「不熟不做、財務保守」的經營原則,華邦風光不再!但其實對華邦來說,傷的最重的,應該是和奇夢達在標準型記憶體領域的合作,因DRAM產業景氣與報價起伏均相當劇烈,一不小心就會慘遭市場淘汰,華邦技術來源的奇夢達,就是這一波被市場淘汰的國際級大廠。



但華邦今年最受矚目的焦點,除了自身的轉型成功之外,便是在二○○八年切割出來的新唐,新唐是目前台灣唯一的一家IDM廠,華邦電持股約七四.八%,於今年一月二十九日以三五元的價格登錄興櫃,股價一路上漲,到六月四日更到達六六.五元的短線最高價位,而該公司很快將上市,因其訂單穩定,今年每股獲利將達四~五元,加上產業的獨特性,因此被市場號稱為焦家集團今年下半年的秘密武器,而擁有新唐七四.八%的華邦,後續轉投收益可觀。



華新麗華穩定成長



另外在長線布局方面,華新麗華計畫三年內斥資一五○億元擴張事業版圖,包括下半年投入四○億元在台中港區興建不鏽鋼熱軋酸洗廠,五成以上外銷大陸,預計三年完工量產,年產能為四○萬公噸,成為華新未來重要收益來源。而在基本面的業績表現來看,受惠於國際銅價與不鏽鋼行情止跌回溫,華新麗華今年上半營收達四○三.一九億元,較去年同期成長三五%,營業淨利一四.七八億元。



若加計華邦與華新科等轉投事業由虧轉盈,華新麗華上半年稅前獲利從去年同期的十二.○四億元倍增到二二.五一億元,上半年每股稅後獲利高達○.七五元;由於基本面表現佳,加上轉投企業漸入佳境,華新麗華股價自六月九日短線低點的一○.七元一路走高,到八月十七日收盤達到十五.七元,短線漲幅四六.七%。長線來看,華新麗華股價還算便宜,而兩岸題材依舊熱絡、大陸布局跨入收割期、轉投公司陸續傳出捷報,華新麗華今年每股獲利有機會逾一.五元,因此股價仍會有表現空間。



焦家老三手握被動元件



再就焦家老三的焦佑衡部分,目前主要掌管被動元件的華新科、信昌電,以及半導體封測廠的華東科技,另外還有新併購的PCB大廠精成;今年是被動元件產業的好年,受惠於產業供需健康加上屢屢調漲報價,從去年底起台灣三大被動元件廠華新科、國巨與信昌電股價強勢上漲,華新科自去年底低點的十四元,到四月二十六日達到短線高點的二四.三元,漲幅達七三.六%;國巨也從去年十二月十日的九.二元,到四月二十一日達到短線最高的十六.一元價位,漲幅也達到七五%。



但今年以來股價表現最強勢的被動元件股則是信昌電,該公司主力產品的介電瓷粉不單已打入日本市場,成為MLCC主要材料,也是日本四大MLCC廠的供應商,另更成功打入PCB、太陽能、GPS等新領域,為此股價自去年十二月初的十八.一元持續上攻,八月十六日站上四十元大關,創下歷史新高。雖然目前華新科、國巨股價都因電子類股疲弱遭到修正,但信昌電卻持續走高,該公司今年首季毛利率已從去年第四季的一七.四%暴增到二四.四%。



面板投資仍不理想



至於焦家老四焦佑麒,負責焦家在面板領域的投資,外界一直以來並不看好焦佑麒走的路,甚至因為他四十歲不到就創面板和品牌公司,批評他「小孩玩大車」,雖然焦佑麒多次想讓瀚宇彩晶逆轉劣勢,惟其競爭力依舊遠不及同業,因此焦家在面板領域的表現向來不受市場關注,也多次傳出與併購相關的消息。



老爺子依舊掌握兵符



焦家大掌櫃的焦廷標,一九一四年生於北京,九十多歲的高齡,看似退休,但並非如此,尤其目前整個焦家集團在大陸的投資布局,依舊是由焦廷標所主導。



今年堪稱是焦家在電子產業布局開始收成的一年,半導體領域有華邦電的漸入佳境、新唐的初試啼聲、PCB雙雄瀚宇博德與精成的穩定成長,再加上被動元件方面,信昌電前景可期等,至於母公司的華新麗華也將開始大幅享受轉投資收益,整個焦家企業今年真可說是不同往昔,讓人刮目相看。



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