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中共『十二五規畫』於十月十八日正式定調，日本富迅資產管理公司總經理、前大和國泰中國經濟首席分析師肖敏捷雖然說：「沒有太多surprise（驚奇）」，但是通篇公報中，「加快轉變經濟發展方式」占據突出位置，還是讓肖敏捷有更深一層想法。
肖敏捷認為，探討這次十二五規畫公報新觀點，還是要回到先前大家談論最多的「轉型」兩個字。他說：「以前強調結構要改善、要改革，現在講轉型，就字面意義而言，轉型比結構調整意義大，調整是在一個圓圈慢慢調，轉型是轉到另一個方向。經濟要轉型，必須從量到質、從沿海到內陸、從投資到消費等等，簡單說，就是一個新的發展方式。」
看好醫藥、航空、旅遊等
「之前包括日本投資人都在關心，中國下一個五年計畫，ＧＤＰ增長是不是會放緩？我個人認為，降低ＧＤＰ目標無所謂，七％、八％不是重點，重要的是它的象徵意義。
肖敏捷進一步表示：「轉型要考慮到升級換代，要吃好一點、過好一點，那是否有一些新興行業會上來？相較於先前我喊出的『衣食為天』，當時我認為中國擴大內需、提高人民所得後，民眾會對吃穿的要求更高，現在十二五規畫定調，我認為影響層面會更廣，比方說新興服務業、醫藥、航空、旅遊呀！大家都要過更好的日子，提高生活質量，這是下一個課題。
慎究新興產業基本面
日前所公布的十二五規畫公報，只是一個綱要，到明年三月召開的人大、政協兩會正式批准通過前，會陸續披露具體化配套細節，肖敏捷認為，接下來的配套細節可能更為關鍵，這些變化甚至包括地方與部會的人事調整，在在都會影響十二五規畫執行速度。
唯就投資角度而言，它的大方向不會變，以肖敏捷想法，新興服務業、醫藥、航空、旅遊、衣食住行產業都會產生質變。
有趣的是，現在股市動輒以「中國七大戰略性新興產業」為主題，做為十二五規畫定調後，最能創造財富的投資機會，導致相關股票成為追逐焦點。尤其中國國務院在十二五規畫公報揭露後，也發布這些新興產業二○一五年達ＧＤＰ比重八％的目標。不過，肖敏捷有不同看法。
「老實說，七大新興戰略性產業，我覺得跟以前提出的比較，本身沒有新意，基本上還是炒作一個題材。光是提出這些受惠行業，什麼新能源、新材料等等，幾乎都是看過的吧？只是加個『新』字，但新字什麼意思？比如說新材料，什麼是新材料？大陸企業有多少優勢？這些大家知道嗎？
我們要關心的，應該是這些『新』字提出來後，會不會在財政、金融等等方面有具體措施，真正投資多少億？會不會有具體數字？明年三月人大開會前會不會出現具體細節？這個才是我比較關注的。
包容性增長堪玩味
早在十二五規畫公布前，各界都在猜測，這次會不會出現新的「關鍵字」？目前看來，除了「全面建設小康社會」、「加快轉變經濟發展方式」之外，沒有特別被拿出來探討的字眼。
原本肖敏捷最感興趣的字眼，是胡錦濤九月在泰國提出的「包容性增長」，肖敏捷說，如果這幾個字眼出現在十二五規畫中，那肯定是關鍵詞中的關鍵。雖然後來公報並未出現此字眼，但肖敏捷對此仍深感興趣，日後「包容性增長」再出現在任何公報或言語中，他認為都該深深思量。
「包容性增長的內涵，不光是一味追求成長，也包括對社會與政治問題更包容，另外，也讓低收入群體更加能享受過去三○年發展成果。中國在全球經濟角色愈來愈重要，增長愈快會有更多摩擦，如何包容與其他國家的關係？以前講和平崛起，如果透過經濟上交流，大陸更開放一些，多些協商對話解決這些問題，這樣包容性成長意義會更大。」
總結一句，十二五規畫綱要雖然已揭露，但到明年三月前揭露的任何具體化配套措施，也都會是關鍵，須持續追蹤。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1592期；訂閱先探投資週刊電子版】
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