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季報超越季報 Q4看好塑化等3大類股

陳春霖    


年底五都選戰進入倒數階段,有候選人提出「台北超越台北」的競選口號;反觀台股也開始進入第3季財報公布期,表現優者當然會是盤面亮點,但這畢竟屬於已經成為事實的營運數據,如何透過第3季財報,窺視第4季也會有不錯的表現,由於股價反映的是未來性,因此選擇第4季季報能夠超越第3季季報者,應是現階段選股重點。

上周二(19日)大盤回測季線,市場悲觀氛圍再起,然周三(20日)在PC大廠宏碁(2353)率先公布第3季財報,指數守穩8000點且進行盤上發展,著實讓市場悲觀者一掃陰霾,多頭氣勢再起。

解密宏碁Q3財報

觀察宏碁公布第3季合併營收達1672億元,較第2季再增加10%,尤其營業淨利也創下單季新高紀錄,EPS為1.61元,打破今(2010)年以來市場認為電子股旺季不旺的諸多看法。為何市場認知與宏 最後公布結果會有如此大的落差呢? 法人指出,其一說法是,電子產業主力市場集中在歐美,過去第3季通常是歐美通路商開始拉貨準備年底聖誕節檔期,不過,今年上半年通路商在金融風暴遠離後,大舉進行補庫存,卻因南歐債信問題以及美國市場憂心經濟二次衰退等多重因素下,造成第3季開始末端消費力似乎有鈍化現象,間接讓通路商不敢再次大舉補庫存因應聖誕節檔期的到來。

通路商停止或降低補庫存,對於電子零組件當然是訂單能見度大幅降低,影響其第3季財報表現,但對全球PC大廠宏碁而言,銷售行為依舊強力進行,挹注營收獲利仍可觀,也就是所謂的產業鏈下肥上瘦。

其二說法是,宏碁大舉與中國大陸品牌廠策略結盟,效應已經逐步顯現出來,因此第3季業績表現出乎市場意料之外,主因中國大陸市場業績彌補了歐美失落的部分。記憶體IC業者的鈺創(5351)董事長盧超群日前更表示,第3季訂單能見度確實出現疑慮,但進入第4季後,突然有急單湧入,尤其USB 3.0的帶動,聖誕節買氣有恢復往年強勢力道。

綜觀上述說法,顯然宏碁第3季財報優於市場預期應屬第一種看法,電子業聖誕節檔期還是可以期待,尤其PC及筆記型電腦(NB)代工鏈廠等於延後發市,致使台股周一(25日)電子股重回資金進駐標的,激勵指數大漲138點,站上8300點高檔位置。好了,花這麼大篇幅談宏碁第3季財報亮麗表現,無非是要告訴讀者,季報預期是短中線,不管是大盤拉抬指數或是個股股價要有所突圍的重要題材外,當然從第3季窺究第4季產業前景,更是推升股價攻克高點的不二法門。本期《理財周刊》特別在第3季季報全數公布前,研究部門與採訪單位進行雙向分析,調查得知包括太陽能、被動元件與塑化不僅第3季財報不錯,很可能產業前景在第4季續旺,從中以個股獲利能力、交叉分析,挑選出8檔強股供投資人參考布局。

塑化Q4業績續旺

據拓墣產業研究所指出,哥本哈根會議協定後,為求減碳將造成全球國內生產毛額(GDP)下降3%,這是各國飽受金融風暴逐步邁向復甦之路所不願見到的情形,因此替代新能源會加速推動,激勵太陽能今年安裝量達71757百萬瓦(MW),年增長率達34%。

台灣太陽能產量現居全球第2大,直接受惠安裝量的增加,整體產業全年幾乎全處於旺季,第3季財報類股中新日光(3576)與益通(3452)更早於20日前即公布,表現均優於市場預期。法人認為,第4季正值各國政府新舊預算或新舊獎勵措施交替期,尤其中國十二五規劃新能源為重點項目,凡此均有機會讓太陽能產業在第4季業績表現再有高峰出現,且類股股價經過前陣子修正,順應季報表現應再有一波漲勢。

其次,被動元件供應所有3C產品需求,今年智慧型手機呈現大幅成長,上半年NB也有不錯的銷售表現,從第1季至第2季都有缺料的情形發生。第3季日圓升值,加速轉單效應,假如上述聖誕節檔期屬於延後發市,那麼被動元件的需求在第4季因應隔年中國農曆年的到來,預期還會再有一波強大需求,業績欲小不易,股價欲跌也相對較難了。

至於塑化則因美元走弱,棉花減產,但新興國家需求激增,加上氣象單位預期今年歐洲將出現強烈寒冬等因素影響,棉花價格近日來大漲近40%,創15年來新高,當然替代性原料聚酯棉就成為市場新寵,相關產業鏈個股受到市場資金的青睞,預期熱度可望延續至第4季財報表現。

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