|
去年8 月， 恒中國（0080 TW， 連結香港掛牌的H股）、恒香港（0081 TW，連結香港恒生指數）、寶來標智滬深300（0061 TW，連結大陸A股）在台掛牌上市；日前，金管會更進一步開放紅籌股與陸股ETF可透過複委託交易。對投資人來說，「買中國」有了更多不同的選擇。
在這些標的中，投資人最有興趣的首推新華富時A50（2823 HK）， 另外包括滬深300、上證50、恒生H 股等，也是大家熟悉的標的。
事實上，隨著政策開放，投資人可透過複委託在港股買到與大陸A 股連結的ETF 共計9 檔， 除了新華富時A50、滬深300（港股掛牌有2 檔，2827 HK、2846 HK）、上證50（3024 HK）之外，還有深圳100（3051 HK）、能源（3050 HK）、金融（2829 HK）、基建（3006 HK）、金屬（3039 HK）。
從名稱即可大概知道這些標的的投資內容，例如「A50」追蹤的便是在上海及深圳兩地掛牌權重最大的50 檔股票，「滬深300」追蹤的是在上海及深圳掛牌的300檔股票，「上證50」則是以在上海掛牌的50 檔股票為主，當然能源、金融等就屬於產業型ETF。
這波政策開放後，在港台兩地都買得到的產品有兩檔：滬深300及恒生H 股（恒生指數ETF 追蹤的是香港恒指，原本就可以交易），於是有投資人會問，在台灣買好呢？還是應該透過複委託到香港買呢？兩者有哪些差異？
複委託費用高
且有換匯成本
匯豐中華投信執行副總孫煌正表示，複委託手續費相對較高，另外，在香港以港幣交易有換匯問題，並且投資人還要另開外幣戶頭才能買賣。整體來說，以複委託的方式買陸股ETF，手續較為繁瑣，在台股交易則平易近人多了，而且規矩與買股票一樣，遊戲規則大家都很熟悉。
寶來投信指數投資處副總經理黃昭棠則強調， 從投資門檻來看，因為複委託的手續費0.25%，且每筆交易的最低收費金額為100元港幣，也就是如果投資金額在4萬元港幣以下，實際手續費會高過0.25%，相對來說，在台股買跨境ETF 的交易手續費為0.1425%，當然在台股交易比較划算。
此外，交易成本上，複委託約1%，在台股交易則為0.1%，所以光從費用率來看，複委託的交易比較適合投資金額在一定規模以上的中實戶。值得一提的是，今年1 月1 日起實施的最低稅負制，海外所得超過100 萬元要納入稅基，因此，複委託買賣會有課稅的問題；但若是在台股交易，因為國內證所稅仍停徵，所以不會產生額外的稅負。
複委託選擇多
可即時反應市場訊息
當然港股ETF的選擇多，是最吸引投資人的地方。港股ETF與大陸A 股相連結的共9 檔，相對台股連結A 股的產品僅1 檔：寶來標智滬深300，在這一點上，赴港股交易絕對比台股來得強。另外，港股即使沒有開設融資、融券帳戶，也可以當沖，加上港股交易分成上下午盤，投資人可以即時反應市場訊息去操作，這都是複委託買陸股ETF的優點。
也就是說，如果打算買滬深300或恒生H股，那麼一般投資人大可不必勞師動眾以複委託方式赴港股交易，在台股買賣即可。可能有投資人會問，儘管兩地掛牌的產品一樣，但是會不會有價差出現？會不會去香港買比較便宜？
孫煌正舉恒生H股為例，兩地因為投資人情緒的影響，難免會出現價差，但是如果有大幅折溢價出現，會有初級市場的參與券商透過籌碼收放，讓兩地的價格趨於一致，所以價差多在1%之內。
不過，如果想要買A50，就一定要透過複委託了。但是，究竟要不要買A50、或其他陸股ETF，就要好好分析這些產品的內容。
A50 流通性最高
滬深300 全面掌握中國
黃昭棠指出，中國大陸金融地產類股占整體市值比重高，買大盤指數的ETF，多半會受到金融產業漲跌影響，但仍有程度高低之分。幾檔熱門標的的類股權重及特色如下：
A50：金融60%、基本材料11%、工業9%。成交量最大，流動性佳，金融產業占比高。
滬深300：金融地產38%、原材料15%、工業15%。指數成分股必須符合過去1年成交量位居所有在上海與深圳掛牌A股的前二分之一，其次再考量市值，產業分布較為平均。
上證50：金融地產33%、能源26%、工業14%。除了金融地產外，能源占比也高。
深圳100：金融地產27%、原材料19%、消費18%。去年表現最優，原因是消費零售股占比高。
從以上幾檔與A 股連結的ETF 特色來看，如果希望穩健一點、想要全面性的掌握中國，滬深300因為成分股較為分散，可以做為首選；如果第一考量是流動性、且又看好金融產業，A50 可以考慮；當然，如果繼續看好中國政府刺激內需消費的題材，那麼可布局深圳100。
至於若想賺人民幣升值的利益，只要是投資陸股的產品皆有此好處，不論是以港幣還是台幣形式持有，因為賺匯差，主要是看當地市場的表現。也因此，到底要不要透過複委託在港股買陸股ETF，考量的重點是交易費與交易成本、看好的產業，以及自己的投資習性。
但不論如何， 買中國是必要的，根據標準普爾預估，今年底前，香港恒生指數可能攀升至2萬6000點，中國上證綜指將漲到3900 點，主要是美國消費者支出上揚，可望提振中國企業利潤。資產配置中，中國不能缺席，尤其陸股ETF的中國純度高，投資人不妨多加考慮。
【完整內容請見《Money錢》2010年4月號】
|
