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近期全球股市走勢，就像遭逢大地震後般餘震不斷，主要是受各地區天災人禍頻傳的影響。
除了日本震後打亂汽車、電子的產業供應鏈，甚至可能引發核能危機，影響層面無法估計外；在中東方面，3月下旬聯合國同意歐美對利比亞開戰，原以為可以平息的中東地緣政治問題，再次升溫；在歐洲也有3月下旬，葡萄牙遭穆迪（Moody's）調降債信評等的壞消息，接下來進入第2季後，西班牙及葡萄牙又將各自有300億歐元及60億歐元的債務到期，全球股市面對的壓力逐漸上升。
種種利空導致今年以來國際股市跌多漲少，根據彭博資訊統計至3月18日，新興市場表現最佳的股市以俄羅斯居冠，漲幅9%，其次是上海綜合指數小漲3%；成熟市場國家表現較為平穩，像是西班牙及義大利今年以來皆交出4~5%的正報酬，而美國道瓊及S&P 500指數也是小漲格局。在債市方面，因市場不確定性增加，資金轉往安全地方避險，使得去年市場一致看壞的政府債，反而出現一波不小的反彈。
去年專家給投資人「股優於債」的建議，今年面29臨嚴峻考驗。當市場出現恐慌性賣壓時，投資人的信心更不足。災變過後，究竟應如何調整布局策略呢？ING投信海外股票投資部主管張繼文表示，日本震災並不會造成全球系統性的風險，通常非經濟因素出現的下跌都屬短期，現階段反而應趁市場震盪時，重新布局、汰弱擇強。
下半年最大變數 通膨、美國景氣、中東戰爭
如果把眼光放遠至下半年，影響全球景氣的3大不確定因素分別是：通膨、美國景氣復甦以及中東戰事的變化，而這3大變數中，又以通膨的不確定性最低。
富達證券產品研究資深協理郭瑞玲表示，今年驅動通膨上揚的成因，是全球史無前例的貨幣寬鬆政策、食物價格屢創新高，以及原物料價格上漲等，預料通膨問題將會是2011~2012年投資市場最重要的話題。她提醒，千萬別以為通膨怪獸只會出現在新興市場，歐美國家也將面臨通膨問題，只是現階段相較之下仍輕微。
其實2008年全球也曾面臨通膨挑戰，當時各國股市表現欣欣向榮，但為什麼今年新興市場通膨增溫，卻讓資金迅速外移？摩根富林明投信投資研究部協理洪胤傑分析，兩者最大差異是全球景氣循環的位置不同，前一波是全球景氣在高速成長中後段，但這次成熟國家與新興國家復甦不同調，新興市場成長速度快，但成熟國家卻仍在谷底。
再者，前次物價上揚是由需求所推升，但這次卻是由成本推動，對於才剛復甦的全球景氣更是一大考驗，而新興國家政府也陷入經濟成長與抗通膨的兩難處境，這也是第1季全球新興股市多數下跌的主因。
根據美國基金研究機構EPFR共同基金資金流股市表現欣欣向榮，但為什麼今年新興市場通膨增溫，卻讓資金迅速外移？摩根富林明投信投資研究部協理洪胤傑分析，兩者最大差異是全球景氣循環的位置不同，前一波是全球景氣在高速成長中後段，但這次成熟國家與新興國家復甦不同調，新興市場成長速度快，但成熟國家卻仍在谷底。
再者，前次物價上揚是由需求所推升，但這次卻是由成本推動，對於才剛復甦的全球景氣更是一大考驗，而新興國家政府也陷入經濟成長與抗通膨的兩難處境，這也是第1季全球新興股市多數下跌的主因。
根據美國基金研究機構EPFR共同基金資金流稅、食物價格上升，物價上漲已連續13個月超過目標區2%的水準，這也意謂歐洲下半年有可能比美國更早開始採取升息。
【更多精采內容請看：《Money錢》NO.43 2011年4號】
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